30年(nián)“不败”的可转(zhuǎn)债信(xìn)仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特转债今天(tiān)又是暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转债历史上从未有(yǒu)过(guò)如此(cǐ)低价可转债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分(fēn)析认为(wèi)，资(zī)金开始(shǐ)担(dān)心退市和违(wéi)约风险，纷(fēn)纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐(lè)观(guān)，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场持续回落，上(shàng)证指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和(hé)多数(shù)板块下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数(shù)和科创(chuàng)50指数(shù)也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元(yuán)，与前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最(zuì)牛的传媒(méi)娱(yú)乐(lè)领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有(yǒu)色(sè)等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅(lǚ)游等行业逆势飘红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资金却(què)是逆(nì)势抄底，全天净买(mǎi)入(rù)13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要(yào)退市，打破(pò)了30年(nián)来的可转债没有出现正股和转债退市(shì)的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值退(tuì)市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快。蓝盾(dùn)转债已停(tíng)牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日(rì)再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续(xù)上演断(duàn)崖(yá)式暴跌(diē)，面值100元(yuán)的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停，最(zuì)新收盘价(jià)0.56元，触发面值退市已没什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形，以及可能面临的违(wéi)约(yuē)。彻底带崩了整个(gè)低价转债(zhài)，过去(qù)的双低策略似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股(gǔ)塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一(yī)年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没(méi)有转债价格低(dī)于100元。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二(èr)在券商、银行等(děng)金融股带动之下，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场(chǎng)持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券近日策(cè)略点评(píng)表示，4月新增社融、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一(yī)致预(yù)期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据(jù)走弱在方(fāng)向上不超(chāo)预期，但(dàn)幅度(dù)较预期更大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居(jū)民(mín)中长贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修(xiū)复过(guò)后明显走弱，单月新增创历史新fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效(xiào)应外，主因C端(duān)新(xīn)增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长(zhǎng)贷仍在修复→全A非金融(róng)企业(yè)盈(yíng)利全年或拾级而(ér)上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映(yìng)的制造业(yè)库存(cún)及(jí)产能周期位置看，弹性(xìng)或(huò)有限(xiàn)。金融数据再次(cì)印(yìn)证(zhèng)复苏成色需巩固，或(huò)提升(shēng)政策加码“恢(huī)复和扩大需求(qiú)”的可能。

　　前海开源基金近日(rì)也表示，后续来看市场回落空间有(yǒu)限：

　　第(dì)一、4月出(chū)口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场(chǎng)预期，除(chú)基数效应外，欧美(měi)的韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对(duì)强(qiáng)劲的需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修(xiū)复下市场分子端边际向好。

　　第二fe2o3是什么化学名称，feo是什么化学名称、国内(nèi)外流动性(xìng)仍然(rán)偏好。国(guó)内看，4月政治局会(huì)议(yì)仍然强调稳(wěn)增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽松(sōng)，同样仍可能有增量(liàng)政策(cè)出台，对市场均是呵护而(ér)非压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本已定价美联储本轮加息已(yǐ)至顶点，仍然存(cún)在区(qū)域(yù)银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)隐(yǐn)患同时(shí)通胀(zhàng)仍(réng)在下行下，后续海(hǎi)外(wài)流动(dòng)性难更紧，外资对国内市(shì)场(chǎng)的(de)流出压力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来看，权重板(bǎn)块内(nèi)部的分化，热门板块交易(yì)性(xìng)的波动是(shì)指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但在内需(xū)修(xiū)复(fù)、外需韧性，且国(guó)内政策(cè)呵护(hù)延续、外资流出压力不大下(xià)市场无(wú)大风险，震(zhèn)荡修复延续。

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