今年1月，美国政府债(zhài)务余额(é)又(yòu)一次触及(jí)法(fǎ)定上限，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部(bù)长耶(yé)伦已经多次(cì)警告称，如果国会(huì)不尽早(zǎo)采取行动暂(zàn)停(tíng)或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现债(zhài)务(wù)违约——而这将对(duì)全球(qiú)经济和(hé)金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约(yuē)风险、两党就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似乎频频(pín)上(shàng)演。那么，引发这一危机(jī)的(de)根本——美国债(zhài)务和债务上(shàng)限究竟是(shì)怎么回(huí)事？美(měi)国债务为何不断滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地(dì)给债务(wù)设(shè)定上限？

　　美国(guó)债务为何(hé)不断(duàn)逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们需要先了解美国政府的债务从(cóng)何(hé)而来，以及其为何频频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在(zài)绝大部分时期都处于财政(zhèng)赤字状态(tài)，即政府支出在多数总(zǒng)统任(rèn)期内(nèi)都高于其财政收入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成了(le)惯(guàn)例，而(ér)政(zhèng)府债(zhài)务规模也一直随着政府赤字的(de)规模而增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近年疯(fēng)狂飙升(shēng)

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务规模更是大幅(fú)增长。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊(yī)拉(lā)克战(zhàn)争使得(dé)美国政(zhèng)府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府医(yī)疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜(bài)登(dēng)政府推出的大(dà)规模基(jī)建政策导致财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，美国政府的(de)税收收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之后，税(shuì)收压力更(gèng)是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此(cǐ)消彼(bǐ)长的(de)双(shuāng)重压(yā)力(lì)下，美国(guó)的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上限的出(chū)现，则最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的第三公分是多少厘米 三公分是多少毫米(dì)一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会基本照单(dān)全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规模(mó)越来(lái)越大，引发部分美国(guó)议员提出的反(fǎn)对（也有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美国国会便(biàn)通(tōng)过《第二自由债券法(fǎ)案(àn)》，首次(cì)对联邦债务进行限额(é)规定，以此来限制政府发(fā)债(zhài)的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将加入(rù)第二次世界大(dà)战，美国国会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了(le)对美国政府债务总额(é)的限制(zhì)。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从(cóng)此，提(tí)高债务上限就或多(duō)或(huò)少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自(zì)1960年以来(lái)，美(měi)国两党已经提高(gāo)了78次债务上限，平均(jūn)每(měi)9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债(zhài)务上限三公分是多少厘米 三公分是多少毫米(xiàn)的上调幅度进(jìn)一步加(jiā)大，在(zài)最近几届总统任(rèn)期内更是如(rú)此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期(qī)内，美(měi)国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特(tè)朗普任内，这(zhè)个数字(zì)提(tí)高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫(yì)情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限(xiàn)，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提(tí)高债务上限，美(měi)国债(zhài)务上限(xiàn)已经(jīng)提高至现在的(de)31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限(xiàn)115亿美元，已经足(zú)足增长了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不(bù)能取(qǔ)消(xiāo)债(zhài)务上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府设定的(de)举债的(de)最(zuì)高(gāo)额(é)度，一(yī)旦触(chù)及(jí)这条(tiáo)“红线”，意(yì)味(wèi)着美国(guó)财政部借(jiè)款(kuǎn)授(shòu)权用尽，除(chú)非国会(huì)调(diào)高债(zhài)务(wù)上限，否则白宫无权继(jì)续举债。三公分是多少厘米 三公分是多少毫米>

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消(xiāo)掉债务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债务上限(xiàn)会(huì)对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从理论上来(lái)说，这一限(xiàn)制(zhì)也同时(shí)对其美国政府的债务(wù)信用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握(wò)美元(yuán)霸权的(de)超(chāo)级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞的外(wài)在约束(shù)。如果(guǒ)美(měi)国政府开支无度、过度(dù)举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受(shòu)稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才(cái)能维持美国政府的偿付信(xìn)用(yòng)，保证美(měi)元霸权地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上也相当于是美(měi)方对债权(quán)人的一(yī)种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国(guó)债券(quàn)的(de)最大海外“债(zhài)主”

　　为什么这次债务(wù)上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入无法上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院的通(tōng)过(guò)。在此前(qián)的(de)历史中，提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)在(zài)国会中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激烈(liè)的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国(guó)党派分歧不(bù)断(duàn)扩大(dà)，债务上限问题逐步沦为两党的(de)政治(zhì)武(wǔ)器(qì)，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下美国两党分(fēn)别占(zhàn)据两院多数(shù)席位的分(fēn)裂背景下，这一斗(dòu)争就(jiù)显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限(xiàn)，就需(xū)要(yào)和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人(rén)正(zhèng)试(shì)图利用债(zhài)务(wù)上限的最后期限，向拜(bài)登总(zǒng)统施压(yā)，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于美东(dōng)时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再度与国(guó)会领导人会面，讨(tǎo)论提高美国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注意的是，如果拜(bài)登和国会(huì)领袖们在周二仍(réng)无法取得突(tū)破(pò)性(xìng)进展，这(zhè)场(chǎng)危(wēi)机恐怕真就(jiù)要无限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜(bài)登已经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领导人(rén)峰(fēng)会(huì)，并(bìng)将在周末访问巴布(bù)亚新几内亚(yà)，并(bìng)举(jǔ)行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味(wèi)着接下来留给拜(bài)登(dēng)和两党领袖谈判的时间(jiān)将(jiāng)所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再(zài)次(cì)上演

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，十多年(nián)前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临(lín)类(lèi)似严峻的违(wéi)约风(fēng)险(xiǎn)：时任美国(guó)总统奥巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党人(rén)在(zài)谈(tán)判(pàn)最后一刻，才(cái)就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一(yī)场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一(yī)紧(jǐn)张(zhāng)局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧(jù)烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次下调美国的主权信用评(píng)级。这(zhè)使得(dé)美国面临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国(guó)第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后数年继续(xù)上(shàng)涨，基本(běn)上抵消了(le)当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一(yī)些经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减意味着美国多年的预(yù)算(suàn)紧缩(suō)，这可(kě)能会(huì)产生更(gèng)严(yán)重的长期影响——比如拖累(lèi)美(měi)国的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并且正(zhèng)处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续(xù)的时(shí)间远远超过(guò)了应有(yǒu)的时间……在接下(xià)来的六七年(nián)里，美国政府没(méi)有提供真正(zhèng)有价值的(de)公共产品和服务(wù)，因为它们（财政(zhèng)支(zhī)出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债务上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国国会面(miàn)临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退(tuì)环(huán)境(jìng)之中。即便美国两党能够重(zhòng)演(yǎn)2011年(nián)的戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高债务上限，由此带来(lái)的(de)短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再次重(zhòng)演。

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