今年1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额又一次触(chù)及(jí)法定上限，这标志着(zhe)美国再度(dù)陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国(guó)财政部长耶伦已经(jīng)多次警告称，如果国会(huì)不尽(jǐn)早采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而这(zhè)将(jiāng)对全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高债务上限进(jìn)行争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引(yǐn)发这一(yī)危机的(de)根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债务(wù)为(wèi)何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大？美(měi)国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们(men)需(xū)要先了解美国政府的债务从何(hé)而(ér)来，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都处(chù)于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内都高(gāo)于其(qí)财政收入。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤(chì)字(zì)的规模(mó)而增(zēng)长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务规模(mó)更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背(bèi)负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还(hái)因为(wèi)美国(guó)人口老龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政府推出的(de)大规(guī)模基建政策导致(zhì)财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税收收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是(shì)在小布(bù)什政府和(hé)特朗普政(zhèng)府批准了减税政(zhèng)策之(zhī)后，税收压力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出(chū)此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年(nián)来(lái)如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在(zài)近年来(lái)频频逼(bī)近债(zhài)务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债(zhài)务(wù)为何会有上限(xiàn)？

　　而美国政府债(zhài)务上限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第(dì)一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有明确的(de)“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会(huì)基本照(zhào)单(dān)全批(pī)。

　　但在(zài)1917年(nián)，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁，债务规模越来(lái)越大，引(yǐn)发(fā)部分美国(guó)议员提出(chū)的反对（也有(yǒu)一些议员(yuán)是(shì)为了反对美国参战），美国国(guó)会便通(tōng)过(guò)《第(dì)二自由债券(quàn)法案》，首次对联邦债(zhài)务进行限额规定，以此(cǐ)来限制政府发(fā)债的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将(jiāng)加入(rù)第二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实(shí)质上正(zhèng)式确(què)立了对美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国国(guó)会(huì)又对其进行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额(é)。从(cóng)此，提(tí)高债务上限就(jiù)或多或少地(dì)成为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债(zhài)务(wù)上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾提高49次，民(mín)主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上(shàng)调幅度(dù)进(jìn)一(yī)步加大，在最近几届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到(dào)了特朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在(zài)新冠疫情期(qī)间(jiān)，美国国会暂停了(le)债务上限，以暂时取消美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国(guó)政府债务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经提高至(zhì)现(xiàn)在的(de)31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的(de)债务(wù)上限115亿美(měi)元，已经(jīng)足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务(wù)上限”是(shì)美国国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授(shòu)权(quán)用尽(jǐn)，除非国会调高债务(wù)上限，否则(zé)白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会(huì)对美国(guó)政府造成限制，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的举(jǔ)债(zhài)，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一(yī)限(xiàn)制也同(tóng)时(shí)对其美国政府的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作为手握美元霸权(quán)的超级大国，本身并不受到(dào)发行美钞的外(wài)在约束。如果(guǒ)美国政府开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权(quán)信用将受到(dào)损(sǔn)害，原有债权人(rén)权(quán)益也会(huì)遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国(guó)政府的(de)偿(cháng)付信用，保证美元霸权地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债(zhài)务上限”理论上也相当于(yú)是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的(de)最大海外(wài)“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了？

　　那(nà)么，在过去被频频上调的美国债务上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美(měi)国(guó)政(zhèng)府想要提高美国(guó)债务上(shàng)限，往往(wǎng)需要美(měi)国(guó)国会两院的通过(guò)。在(zài)此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国(guó)会中绝大多数时候类似(shì)于一个“走(zǒu)过场”的周期(qī)性任(rèn)务，两(liǎng)党并不(bù)会(huì)对此进行过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来(lái)，随着美国党派分(fēn)歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野(yě)党用作了与执政党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数席位(wèi)的分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数(shù)，而共和党占据众议院多数牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质(shù)。拜(bài)登(dēng)要(yào)想(xiǎng)提高(gāo)债务上限，就(jiù)需要(yào)和(hé)国(guó)会共和党人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压，要求他(tā)先同意(yì)削(xuē)减开(kāi)支，再谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人(rén)坚持不愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就导致(zhì)了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定于美东(dōng)时(shí)间(jiān)周二(èr)（5月(yuè)16日）再度与国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨(tǎo)论提高美国债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二(èr)仍无法取(qǔ)得突破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债(zhài)务违约的(de)“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经计划(huà)于本周(zhōu)三前往日本(běn)参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末(mò)访问(wèn)巴布亚(yà)新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下(xià)来留(liú)给拜登和两党领(lǐng)袖谈判的时间将(jiāng)所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再次上演

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国也(yě)曾(céng)面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和(hé)众(zhòng)议院共(gòng)和党人在谈(tán)判最后一刻，才就(jiù)债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一(yī)场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在(zài)最后(hòu)关头妥(tuǒ)协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这(zhè)一紧张局势(shì)也引发(fā)了(le)全球资本市(shì)场剧烈(liè)波(bō)动(dòng)，美股一度大跌，并(bìng)直(zhí)接导致标(biāo)准普尔首次(cì)下调美国的(de)主(zhǔ)权信用评级(jí)。这使得美国(guó)面(miàn)临更(gèng)高的借贷成本——美国第二(èr)年的借(jiè)贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当时两党谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对(duì)一(yī)些(xiē)经济(jì)学家来说，上述的(de)市场(chǎng)动荡也只是短期(qī)影响。而更重要的是，从(cóng)长期来看，财政支出削减意(yì)味着(zhe)美国多年的预算(suàn)紧缩，这(zhè)可(kě)能会产(chǎn)生(shēng)更严(yán)重的(de)长期(qī)影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国(guó)左翼(yì)智库经济政策(cè)研究所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务(wù)危机时表(biǎo)示：

　　“在实施(shī)这些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们仍处于相(xiāng)当低(dī)迷的经济中，并(bìng)且正处于从大衰退中(zhōng)复苏(sū)的阶段。他们只是(shì)让复苏持续(xù)的时间(jiān)远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六(liù)七(qī)年里，美国政(zhèng)府没有提供真正有价值(zhí)的公共(gòng)产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务上(shàng)限危机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机的(de)翻版：美(měi)国国会面(miàn)临类(lèi)似的分(fēn)裂(liè)局(jú)面(miàn)，美国经济(jì)也正处(chù)于类似的衰(shuāi)退(tuì)环(huán)境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的(de)短期(qī)市场(chǎng)动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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