钠(nà)电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的(de)股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来(lái)，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫(厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么mò)过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个(gè)热门又令(lìng)人遐想的题材搭(dā)配(pèi)公司释放钠电池项目进展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科技股(gǔ)价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出(chū)“七(qī)连板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套(tào)路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时(shí)间极速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元定增预案(àn)投(tóu)建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技(jì)也只收获(huò)了短(duǎn)暂的上涨，而(ér)后(hòu)再(zài)未(wèi)掀起波澜。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股(gǔ)价过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射的(de)是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过(guò)10多月，规划产能已(yǐ)经从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿(yì)元的投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥挤(jǐ)的(de)赛道上(shàng)，夸下海口(kǒu)的(de)产能又该如何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地(dì)别等“黑历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进”的新(xīn)项(xiàng)目如何让人(rén)信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子(zi)电池便(biàn)与锂离(lí)子电池(chí)同时期萌(méng)芽(yá)，但(dàn)由于(yú)钠(nà)电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池(chí)能量密度较低，导致其研发进度大大(dà)落(luò)后于了锂电池。直到2020年后，随(suí)着钠电关键技(jì)术完成(chéng)突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电(diàn)才作(zuò)为锂电(diàn)“备胎”之一重回人(rén)们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之际，传艺科技于(yú)去年(nián)6月22日(rì)晚间(jiān)高调(diào)宣布入(rù)局(jú)。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万(wàn)元通过全资子公司江苏(sū)智(zhì)纬电子科技有(yǒu)限公司（以下简称“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企(qǐ)业(yè)、自然人杨(yáng)磊(lěi)和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏(sū)传艺钠(nà)电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋(xuán)即(jí)涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电(diàn)话会议，向合计64名(míng)分(fēn)析(xī)师和个人投资者披(pī)露(lù)跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规(guī)划，传(chuán)艺科技钠电池项目中(zhōng)试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产(chǎn)能2023年投(tóu)产(chǎn)，二期计(jì)划(huà)新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨(kuà)界后一(yī)口气(qì)收出7个(gè)涨停板，市值(zhí)快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消息催(cuī)涨股价的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露钠电(diàn)项目(mù)进展(zhǎn)，而公司股价(jià)也(yě)往往(wǎng)在(zài)公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘(pán)中，公(gōng)司(sī)股价一度摸高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元(yuán)/股左右的温吞股价，不到半年的(de)时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉头向(xiàng)下(xià)，无论其如何(hé)发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司迫切召开电话会并在(zài)《投资者(zhě)关系(xì)活动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池业(yè)务未来(lái)规划(huà)、技术水平等涉及公司经(jīng)营的重大信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券交易(yì)所关注函(hán)回复(fù)的公(gōng)告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经(jīng)理邹伟(wěi)民、时任董秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭(zāo)深交(jiāo)所通(tōng)报批(pī)评。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进(jìn)”，钱从哪里来？

　　回(huí)看(kàn)传(chuán)艺(yì)科技股价“过山车”式(shì)上下，背后(hòu)纵有游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其(qí)资金(jīn)有限(xiàn)与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无法让市(shì)场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达(dá)到10GWh。而(ér)根据公司此前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增预(yù)案，公司规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成(chéng)本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂(chǎng)房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技规划的钠电(diàn)产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺(yì)钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个月(yuè)的时(shí)间，新上钠离子电池全供应链项(xiàng)目，逐步形(xíng)成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨负(fù)极材料(liào)、18GWh钠(nà)离(lí)子电池、15万(wàn)吨(dūn)电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试(shì)产试销，6月(yuè)底有望批量(liàng)生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提(tí)到的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说(shuō)法，传艺(yì)科技在上述的(de)54亿(yì)元资(zī)金外(wài)，还需(xū)要更(gèng)多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就(jiù)需要40亿(yì)元的(de)投(tóu)入。

　　但(dàn)现实是，传艺(yì)科技主营式微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难(nán)以撬(qiào)动动(dòng)辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技(jì)主(zhǔ)营输入类(lèi)设(shè)备和(hé)印制(zhì)电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零(líng)组件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等(děng)输入(rù)类(lèi)设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以(yǐ)来(lái)公司经(jīng)营(yíng)规模不断扩大(dà)，营收从2017年(nián)的(de)6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了(le)近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未同步，上市(shì)当(dāng)年公(gōng)司归(guī)母净(jìng)利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着行(xíng)业式(shì)微，公(gōng)司盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了(le)9000万元(yuán)，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资(zī)金也并不宽裕。2022年，公司(sī)经营活动产生的现金流(liú)量净额(é)4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元以(yǐ)上的(de)资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺科技曾(céng)详细(xì)披(pī)露过2GWh项目(mù)资金来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公(gōng)司可(kě)用于钠离(lí)子电池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行(xíng)授信未(wèi)使用额度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科(kē)技(jì)给(gěi)深交所的(de)回函

　　很明显(xiǎn)，一开(kāi)始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就(jiù)是准备靠(kào)银(yín)行(xíng)贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投资(zī)额增加10亿(yì)元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今(jīn)年3月30日公司(sī)公告称，传艺科技及子(zi)公(gōng)司(sī)拟向(xiàng)工商银(yín)行、农(nóng)业银行等组成的联合银团(tuán)申请(qǐng)不超过20亿(yì)元的项(xiàng)目贷(dài)款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审(shěn)批通过(guò)，参团银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年(nián)度(dù)向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不(bù)超(chāo)过30亿元(yuán)，其中的(de)24亿元拟投(tóu)入钠电池制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为(wèi)27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元外，还(hái)有3.47亿(yì)元(yuán)的缺口(kǒu)。而为补这部(bù)分缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单(dān)加(jiā)总便(biàn)知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺(yì)科技10GWh钠电(diàn)项目只能(néng)依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的另(lìng)外8GWh的项(xiàng)目资金(jīn)来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链(liàn)项目计划到(dào)2024年(nián)末全部竣工(gōng)投(tóu)产，达产(chǎn)达(dá)效(xiào)后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟民(mín)在近日(rì)的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年(nián)后公(gōng)司营(yíng)收将在当前基础上翻(fān)十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价显示(shì)，市场对这个(gè)故事并不再买账，除了资金实力有限公司(sī)外，核心还在其大干快上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头在内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能(néng)，竞争者初(chū)露威胁(xié)，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和性能(néng)来看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨(jù)头们不(bù)相(xiāng)上(shàng)下，但(dàn)宁德时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅(yǎ)迪(dí)极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已经走在前面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而传(chuán)艺科技(jì)除了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江(jiāng)苏新能(néng)源、德博新能(néng)源签订(dìng)项目合(hé)作或(huò)战略合作(zuò)协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客户情况时(shí)，公司都以“目(mù)前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动(dòng)车及(jí)电动(dòng)工具等(děng)多个领(lǐng)域”“公司钠离子电池送样后客户的(de)反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多名客户签订了(le)销售订(dìng)单”“公司已(yǐ)与(yǔ)多家(jiā)知名两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和(hé)合作意(yì)向洽谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和订单金额，一(yī)直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落(luò)地(dì)正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联(lián)新(xīn)能源事业(yè)部钠电池分析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目(mù)落(luò)地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠电池产能(néng)将(jiāng)增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年(nián)钠电池落地(dì)产能大(dà)幅增加已可(kě)预见(jiàn)。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地的(de)产能中(zhōng)可(kě)以(yǐ)实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么的市场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前(qián)期用于两轮(lún)车(chē)的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来才会有较大(dà)比例的(de)替代。”汪(wāng)奇认为，今(jīn)年钠电池只会(huì)小(xiǎo)批(pī)量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传(chuán)艺(yì)科技(jì)却十分自信，其在(zài)调研记录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资(zī)者关系活(huó)动记(jì)录表(biǎo)

　　需要注意的(de)是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替代”而被推到台前的(de)，去(qù)年底以来，碳酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电(diàn)碳价格均价(jià)已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会(huì)否影响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到(dào)对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂价，保证锂资源的供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定(dìng)要发展，因为它是锂离子电池的一个有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠(nà)电量产的(de)生产成(chéng)本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能量密(mì)度的也接近三元(yuán)523电池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元(yuán)/吨，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目(mù)前(qián)已经和钠电(diàn)池成本基本(běn)相当；而由(yóu)于锂(lǐ)原料价格大(dà)幅下降，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰(měng)酸(suān)锂等电池成本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市(shì)场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量(liàng)产(chǎn)后钠离子(zi)电池正、负极材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚至(zhì)以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低(dī)至0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂(lǐ)存(cún)在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价(jià)格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电(diàn)池的成本优(yōu)势就依然(rán)存在(zài)，并(bìng)且随着技术不(bù)断发(fā)展、产业不断成熟(shú)，钠离子(zi)电池的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该(gāi)成本临(lín)界点仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年(nián)钠(nà)电产业规模化完(wán)成后，能和(hé)锂离子(zi)电池的成本(běn)拉开差距，接(jiē)近铅酸(suān)电池(chí)的成本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的(de)钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万(wàn)左右(yòu)及以下时，钠离子电池(chí)在动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺(yì)科技在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌(diē)无碍钠(nà)电(diàn)池商业化进程(chéng)。但随着锂价(jià)持续下降，钠电池利(lì)润率(lǜ)下降或也(yě)是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在(zài)1月9日的调研(yán)记录中曾表示，公司(sī)钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的(de)价格(gé)，一(yī)般给到客户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资(zī)定力 过(guò)往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和产能(néng)消化(huà)之外，市场还(hái)担(dān)忧传艺(yì)科(kē)技项目投资的(de)定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄(xióng)心(xīn)勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳(shū)理其过往(wǎng)投(tóu)资履历(lì)发现，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏长(zhǎng)远定力(lì)，临(lín)时“跳票(piào)”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月公(gōng)司就变更募资用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元(yuán)分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元(yuán)募资(zī)的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项目的实施地(dì)点(diǎn)从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再(zài)将该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市合川区工业园区(qū)核心区高阳路(lù)30号，实(shí)施主体则(zé)从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆(qìng)营(yíng)志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目(mù)则再生(shēng)变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余(yú)资金全部投入轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项目的建(jiàn)设，并将后者的产(chǎn)能(néng)从1600万台提(tí)升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中(zhōng)的(de)4.20亿元用于年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制(zhì)电路板(bǎn)建设(shè)项目。但(dàn)次年6月，公司将该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工序(xù)实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开(kāi)区凌波路(lù)33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿(yì)元变更(gèng)用(yòng)于(yú)投入“钠离子电(diàn)池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计(jì)划(huà)的地点(diǎn)、资金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的(de)后果就是原有的(de)投入(rù)打水飘、投(tóu)资效率低下以及建成项目(mù)实(shí)际效(xiào)益(yì)与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)建设期仅(jǐn)12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案(àn)，年产18万平(píng)方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设项目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目(mù)净(jìng)利润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了(le)，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该(gāi)项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分(fēn)别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远。

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