编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募(mù)基金披(pī)露落幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓路(lù)线被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热(rè)点从(cóng)复苏线逐渐发散(sàn)到中特估(gū)、人(rén)工智能、机械制造等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗(qí)手之一冯(féng)明远，目(mù)前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水(shuǐ)平线(xiàn)上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业(yè)最新季(jì)报中，保留(liú)了(le)上(shàng)一季(jì)度的七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技替(tì)换了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股价迄(qì)今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持(chí)了(le)对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而(ér)他(tā)也一如(rú)既(jì)往(wǎng)地(dì)表示，会(huì)在(zài)优(yōu)质的股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知(zhī)，三大白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓(cāng)就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基金组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年(nián)的整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合(hé)的α。值得关(guān)注(zhù)的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的(de)交易(yì)占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情确立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们认为(wèi)太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子g>

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公(磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子gōng)募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的(de)两只A股基(jī)金一季(jì)报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质(zhì)企业(yè)三(sān)年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五大的(de)重(zhòng)仓次序(xù)有所不同，而(ér)实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看另外(wài)的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上(shàng)榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业(yè)的配置。个(gè)股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出(chū)色、行(xíng)业格局清(qīng)晰、竞(jìng)争力(lì)强的(de)优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季其新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同时，其(qí)重(zhòng)仓的(de)另三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集团(tuán)，而(ér)这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前十中的标(biāo)的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季(jì)度，改善(shàn)弹性会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是确定(dìng)的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美(měi)以及消(xiāo)费医(yī)疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有(yǒu)所减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股升至十大重仓股的(de)第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本(běn)源后(hòu)依然亮点众(zhòng)多(duō)，作为第三方医学检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个(gè)国家药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项(xiàng)目，再(zài)次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管产品一(yī)季(jì)报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股(gǔ)票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂电池(chí)正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业(yè)绩快(kuài)报来看，公司的(de)主营与净(jìng)利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，这也是一(yī)家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经(jīng)历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红(hóng)的(de)类型。天天基(jī)金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时(shí)他就已(yǐ)经是(shì)“双二(èr)百”的基金经(jīng)理了(le)，而他在(zài)管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别(bié)是动态策略混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最(zuì)新的基金一季报显示，其(qí)重仓的新(xīn)能源产业链中股票(piào)依然为上季的(de)7只，它(tā)们分(fēn)别是宁德(dé)时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述(shù)标的年初至今(jīn)表现一般。但他此前曾公开(kāi)表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期(qī)维度(dù)看(kàn)，新能源产业还(hái)具(jù)备较(jiào)长的生命(mìng)周期，不(bù)少细分板块还(hái)能维(wéi)持(chí)较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而(ér)经过(guò)市场的调整，我们看到(dào)行(xíng)业中的(de)优(yōu)质公(gōng)司对应(yīng)2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度(dù)压(yā)缩的市场，但(dàn)在发(fā)展(zhǎn)过(guò)程中不(bù)少(shǎo)公司一定(dìng)有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年(nián)业绩开(kāi)局(jú)不顺，最新数据(jù)显示目前(qián)在管产品年内回撤全(quán)部(bù)超(chāo)过了10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明(míng)他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分(fēn)析(xī)其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是(shì)完(wán)全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一大(dà)重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦(bāng)股份，但是(shì)整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)从第六升(shēng)至第四(sì)位。同时(shí)极为罕见的(de)情况是(shì)，如果按照保留小数(shù)两位(wèi)来统计，竟然所有10只标的股持仓量(liàng)与(yǔ)上(shàng)一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立(lì)全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量(liàng)价值积累(lèi)的(de)公(gōng)司(sī)。经过(guò)调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局(jú)中国(guó)铁(tiě)建

　　余广(guǎng)新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移(yí)动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣外，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近几(jǐ)年出(chū)镜相(xiāng)对较(jiào)多的(de)基(jī)金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率接近了(le)14％，同(tóng)时还(hái)有两只基(jī)金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年(nián)一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来(lái)的中(zhōng)国(guó)铁建恰好就是(shì)中字头中的(de)典型(xíng)代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所重仓(cāng)的中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而从相关(guān)标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好(hǎo)的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到(dào)了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到(dào)了坚守的(de)价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大(dà)热的(de)AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中(zhōng)，我们(men)需要重点(diǎn)关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能的发(fā)展是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产是(shì)我们的(de)投资(zī)目标。好资产的(de)标准是(shì)活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可，其(qí)投(tóu)资风格同为公(gōng)募中少数的(de)深度价(jià)值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不(bù)过中(zhōng)国(guó)电信却退出(chū)了前一季的前十。同(tóng)时他(tā)加仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华能(néng)水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明(míng)了其对(duì)这一类资(zī)源股(gǔ)格(gé)外(wài)垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造(zào)，我们都希(xī)望(wàng)国(guó)内企业能在(zài)不远的将来迎头赶(gǎn)上(shàng)。近期(qī)而(ér)言尽管我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市场基本上是基于(yú)美股映射在炒作相(xiāng)关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的(de)基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经(jīng)理也(yě)接近了13年(nián)。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它(tā)们分别是核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核心中景(jǐng)一年(nián)、核心(xīn)优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核(hé)心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进(jìn)的公司半(bàn)数为中字头(tóu)，它们就是(shì)中(zhōng)国海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们携手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样(yàng)的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被(bèi)其提拔为(wèi)第一重仓的(de)电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在(zài)季报中的(de)总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发(fā)展，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入(rù)持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈(yíng)利修复(fù)的预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的银(yín)河(hé)智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本周四(sì)的(de)年内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过了(le)他的成名作银(yín)河创(chuàng)新(xīn)成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓(cāng)行业风格来(lái)看，除去(qù)银(yín)河和美(měi)生活还有较强的新能(néng)源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年(nián)内(nèi)最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标(biāo)的均是第一(yī)季(jì)度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的(de)是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执行基(jī)金合同的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息技术等(děng)的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新(xīn)的信(xìn)息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会(huì)继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字(zì)经(jīng)济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议(yì)人物(wù)同(tóng)期(qī)成名的还有华(huá)安胡宜斌(bīn)，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基金(jīn)网数(shù)据显示(shì)，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还是他的成名作(zuò)华(huá)安媒体(tǐ)互联网(wǎng)混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这(zhè)其(qí)中就有近(jìn)期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年(nián)内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨幅(fú)已经超过(guò)了180％，值得买、浙(zhè)数文化(huà)、美(měi)亚(yà)柏科(kē)等标(biāo)的年(nián)内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前(qián)年内(nèi)至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下(xià)我国仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期，我们相信未来科(kē)技(jì)创新(xīn)和(hé)消(xiāo)费升(shēng)级仍(réng)将成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合(hé)同(tóng)主题范围(wéi)内的科技创新(xīn)和受益于国民经(jīng)济持续(xù)增(zēng)长的(de)消(xiāo)费(fèi)及原材(cái)料(liào)放(fàng)在前所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一(yī)并成名(míng)的(de)万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数(shù)据显示(shì)，他(tā)目前在管(guǎn)的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季(jì)度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了(le)机(jī)器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相(xiāng)应(yīng)地略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持仓。截(jié)至季度(dù)末，基金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费(fèi)电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些相对(duì)低调的领域(yù)也开始越发受到明(míng)星基(jī)金(jīn)经理们的追(zhuī)捧，比如融通基(jī)金(jīn)的明星基金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任职已经逼近15年半的(de)老将善战周(zhōu)期(qī)，目(mù)前在公(gōng)司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来(lái)重仓中就(jiù)没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季(jì)的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅(jǐn)次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)、医药(yào)等行(xíng)业(yè)的配置。目前(qián)组合配(pèi)置(zhì)偏(piān)向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房(fáng)地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对(duì)机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重(zhòng)装年报的十大流(liú)通(tōng)股股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目(mù)前他在公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)赛道股票在其(qí)中占(zhàn)据明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包(bāo)括华测导航(háng)、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和(hé)而(ér)泰、科(kē)大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到(dào)消(xiāo)费电子的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解(jiě)释(shì)了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电(diàn)子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加在(zài)汽车(chē)产业链(liàn)上(shàng)的(de)布(bù)局(jú)，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费(fèi)电子的(de)复(fù)苏可能只是一个周期的(de)因素(sù)。”而(ér)种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块去库存(cún)可能也进入(rù)到(dào)尾声(shēng)阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品推(tuī)出或是行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领(lǐng)域中，还(hái)有不可忽视的一环就是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长(zhǎng)股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然很(hěn)难有持续(xù)性的(de)表(biǎo)现，但(dàn)也隔(gé)三(sān)差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长的军工安全混合(hé)为(wèi)例，实际上一(yī)季度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用(yòng)昊华科技替代了(le)上一(yī)季(jì)的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的(de)高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别(bié)是高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究(jiū)未来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年(nián)全(quán)年维度在(zài)高(gāo)确(què)定性(xìng)的航空发动(dòng)机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材(cái)料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及(jí)个股(gǔ)仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）