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一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范(fàn)式之一：低估(gū)值、高分红

　　低估值(zhí)、高分红，是(shì)包(bāo)括能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商在(zài)内的“中特估”方向(xiàng)最(zuì)鲜明(m一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗íng)的共同特征(zhēng)：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一带(dài)一路(lù)”和运营商PB估(gū)值分(fēn)别处于2016年以来的(de)16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位(wèi)。而即便经历(lì)年初以来的大幅(fú)上涨后，当前(qián)这些板(bǎn)块估(gū)值(zhí)仍处于历史(shǐ)平均水平(píng)附(fù)近。2）与此(cǐ)同时，能(néng)源链、“一(yī)带一路”和运营商股息率(lǜ)显著高于市场(chǎng)整体，较高的分红(hóng)也(yě)成为其(qí)进可攻、退可守的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范(fàn)式之二：政(zhèng)策的(de)持(chí)续(xù)支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催化(huà)，成为“中特估”中“一带一路”和运营商板块修复(fù)的(de)重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一路”十周年(nián)之(zhī)际，从沙伊(yī)和(hé)解(jiě)、中俄深(shēn)化合(hé)作联合声明、中(zhōng)巴联合声明等(děng)，以(yǐ)及后(hòu)续5月召开在即(jí)的第三届“一带(dài)一路”国(guó)际合作高峰(fēng)论坛，“一带(dài)一路”相关利(lì)好不断，板块(kuài)行情得(dé)到催化(huà)。

　　2）运营商(shāng)：去年10月以(yǐ)来，数字经济上升为国家战(zhàn)略，相关政(zhèng)策密集出台。今年(nián)国务院改组又新设国家数据局。运营商作为“数字经济”的(de)基(jī)础设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气(qì)修复(fù)预(yù)期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升(shēng)值的(de)全年宏(hóng)观主线驱(qū)动(dòng)盈利能力修复，带动能源(yuán)链整体(tǐ)性上涨(zhǎng)。1）能源(yuán)产业链作为原材(cái)料高(gāo)度依赖海外供应、同(tóng)时下游需求基本集中(zhōng)在国(guó)内市场的方向之一，将充分受益于人民币(bì)升(shēng)值的宏观(guān)趋势。2）中国经(jīng)济(jì)复苏，下游领域需求预期(qī)回暖(nuǎn)，能源产(chǎn)业链尤其是行业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投(tóu)资范式，“中(zhōng)特估”重点关注哪些方(fāng)向(xiàng)？

　　除了(le)能(néng)源链、“一带一路”和运营(yíng)商等之(zhī)外，当前我们(men)建议(yì)关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银(yín)行等细分(fēn)方(fāng)向。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为(wèi)国家重点支持的战略性产业之一(yī)，近年来经(jīng)历(lì)了行业调整和(hé)产(chǎn)能过剩的困境(jìng)，但(dàn)近期板(bǎn)块(kuài)景气(qì)已在(zài)改善(shàn)：一方面，随着全球航运市场需求(qiú)正在增长，带来包括化学品船与成品油轮船的订单大幅(fú)提(tí)升。另一方面(miàn)，国(guó)企改革(gé)推动造(zào)船企业重组整合和产(chǎn)能优(yōu)化(huà)之下，国内船舶制造业已(yǐ)在(zài)逐步实现(xiàn)结构(gòu)调整和(hé)产能优化。

　　2）交运（公路(lù)、铁路、港(gǎng)口）：五一期间各项数据恢复良好。业绩确定(dìng)性(xìng)强，承(chéng)诺高分红，类债属性突(tū)出。经济增速下(xià)行，高速公路、一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗铁路、港(gǎng)口(kǒu)资产稳健性凸显，业绩成长及确(què)定性较高(gāo)。同时近几年(nián)，高速公路及铁(tiě)路板块上市公司更加注重投(tóu)资(zī)人回报，多家公司发布股东回(huí)报(bào)计(jì)划，大幅提高(gāo)分(fēn)红比例以(yǐ)及承(chéng)诺未来几年高分红(hóng)水平，给投资(zī)人带来确定性(xìng)的高股(gǔ)息回(huí)报(bào)。

　　3）大(dà)型银行：经济(jì)复(fù)苏(sū)大背(bèi)景下(xià)融资需求回暖，基本面有(yǒu)支(zhī)撑，板块(kuài)估值也具备修复(fù)空间(jiān)。2023年以来，信贷需求(qiú)连续(xù)三(sān)个月(yuè)超预期回(huí)暖，在稳增(zēng)长和扩(kuò)投资的政策(cè)基调下，后续信贷(dài)、社(shè)融仍有(yǒu)望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较低位置，修复空间较大(dà)。