近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝(pù)光(guāng)的网友称(chēng)柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢，使用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号(hào)”来进(jìn)行调侃(kǎn)式(shì)的比(bǐ)喻(yù)，让(ràng)其感到不适(shì)。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波中(zhōng)，《科创板日报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资本(běn)青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本(běn)宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流(liú)策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创(chuàng)投通数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络(luò)、普(pǔ)思资(zī)本(běn)数(shù)千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到(dào)南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南(nán)山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次，游(yóu)族(zú)网络(luò)更是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，线下是(shì)笑(xiào)果文化(huà)走(zǒu)向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个(gè)演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资(zī)也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外(wài)投(tóu)资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也(yě)是刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事，此前脱(tuō)口秀行业在国(guó)内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表现(xiàn)形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其(qí)《吐槽大(dà)会(huì)》在(zài)年(nián)轻(qīng)人(rén)圈子里很火(huǒ)爆(bào)，出于这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常严(yán)格(gé)的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者注意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾讯(xùn)关联(lián)颇(pǒ)深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和(hé)笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人(rén)士(shì)去年(nián)称，受众面最广的是线上(shàng)长视频(pín)业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目(mù)，可(kě)以占到公司百分之四十(shí)的业(yè)务营(yíng)收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内的发柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢展历(lì)程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大(dà)会》等(děng)热门综(zōng)艺(yì)频(pín)频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示(shì)，自(zì)2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资(zī)。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出“一(yī)家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万(wàn)场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持(chí)20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨询创(chuàng)始人(rén)高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其(qí)核心原因在于，资本的(de)投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性和可复制性(xìng)，而脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却具(jù)有巨大的不确(què)定性(xìng)和不(bù)可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美的不确定(dìng)性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经(jīng)营面临(lín)巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出，“脱口秀行业(yè)未来想要可持续(xù)发展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法合(hé)规(guī)的底线之上，不断运(yùn)营爆款柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业可(kě)持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业(yè)一样（如影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行(xíng)业(yè)本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是(shì)靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资(zī)本市场冷遇的原因。

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