北京(jīng)时间5月6日晚，伯克希(xī)尔(ěr)·哈撒(sā)韦召开年度股东大(dà)会。公司董事长(zhǎng)93岁的(de)沃伦·巴(bā)菲特和副(fù)董事长——99岁(suì)的查理·芒格先生，一边吃喜诗糖果，一边回(huí)答了来自全(quán)球投资者5个多小时的(de)互动提问。

　　在这(zhè)次股东会中，两位(wèi)奥(ào)马哈“先知(zhī)”再度和投资者分享了投资、成功以(yǐ)及长寿的秘诀(jué)，并就市(shì)场(chǎng)关注(zhù)的AI、新能源、美国银行(xíng)危机、苹果(guǒ)以及公司(sī)“接班人”等热点话题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特(tè)在(zài)股东会上表(biǎo)示，他和芒格(gé)依然高度看好苹果公司(sī)。“如果让消费者选择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大(dà)多数(shù)人会放弃第二辆车。这是消费者行为对(duì)苹果公司带来(lái)的机(jī)会。”

　　同时(shí)，也(yě)谈到了台积电(diàn)在产业链中的重要位(wèi)置。巴菲(fēi)特认为(wèi)，“目前没有(yǒu)一家公司可以与台(tái)积(jī)电相(xiāng)比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让读者能(néng)够在第一时间获取本次股东会最(zuì)新观点(diǎn)，筛选出40条(tiáo)核心(xīn)精华内(nèi)容(róng)，以飨(xiǎng)读者。

　　重点(diǎn)企业背后价(jià)值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选址要比后者(zhě)好(hǎo)许多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯(bó)克希尔买卡(kǎ)车加油站(zhàn)Pilot比(bǐ)英国石油买Travel Centers贵的(de)原因是，买Pilot是(shì)一个分成三个阶段的(de)交易，第一个阶段(duàn)价格很(hěn)好(hǎo)，第二个阶段由(yóu)于他们(men)去年优(yōu)异的(de)业绩(jì)对卖家很有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买了Pilot 的(de)股份以来，这部分股份(fèn)已进行了(le)“股权”会计处理。2023年(nián)初，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的(de)额外权益，这将使我们(men)的所有(yǒu)权提高(gāo)到80％，并导致(zhì)我(wǒ)们在财(cái)务报表(biǎo)中(zhōng)充分(fēn)整合(hé)Pilot的(de)收益、资产和负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较(jiào)并不(bù)太合理(lǐ)，Pilot的(de)选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔(ěr)玛一样分(fēn)销能力的分销(xiāo)商(shāng)

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，“沃尔玛(mǎ)的分销做(zuò)的很好，我们有很多(duō)产品(pǐn)供应给它，但有(yǒu)些产品很难让人们只去沃尔玛购买(mǎi)，我们也会把产品的分销渠道多(duō)元化，我们希(xī)望能够拥有多个(gè)具(jù)备沃尔玛(mǎ)一样分销能力的分销商(shāng)”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然(rán)有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔力(lì)也不是(shì)无限(xiàn)的

　　再(zài)谈自身钟爱的喜(xǐ)诗糖(táng)果，巴菲(fēi)特说，“喜(xǐ)诗糖果当(dāng)前面临的问题不在于(yú)是否(fǒu)开新店。我和查理为了(le)把这(zhè)个(gè)品牌推(tuī)向全球做过很多(duō)尝试，每(měi)次我(wǒ)们(men)都是在最初觉(jué)得走对了方向(xiàng)，但后(hòu)来发(fā)现(xiàn)还是(shì)不(bù)行。喜诗糖果有101年的历史(shǐ)，虽然有(yǒu)自己的魔力，但魔力也不(bù)是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影(yǐng)行业(yè)经营难题比较(jiào)多

　　关(guān)于电影和迪(dí)士尼，芒(máng)格说，电影(yǐng)行(xíng)业是一个（经营）非(fēi)常困难的行业，是（竞(jìng)争）非常严峻的行(xíng)业(yè)。“举(jǔ)个(gè)例子，假(jiǎ)如(rú)疫情前有70％的(de)业务，随着疫情(qíng)的来临，客流量(liàng)减少了(le)，但电(diàn)影院不能减(jiǎn)少影片供应，也(yě)不能减少(shǎo)其(qí)他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特(tè)：在收购(gòu)动视暴雪的(de)事情上

　　微软已经做得非常出(chū)色了

　　有投资人(rén)提问，伯克希尔(ěr)出售动视暴雪股份(fèn)是否(fǒu)影(yǐng)响(xiǎng)到了微没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩软对其的收(shōu)购？对此，巴(bā)菲特回(huí)复：“伯克希尔所有监管(guǎn)要求下应披露的事项都已在13-F或10Q文(wén)件(jiàn)里写明了(le)。至于微软，我认为他(tā)们(men)已经做得(dé)非(fēi)常出色了(le)，为了达成这笔收购，微软与英国有关部(bù)门(mén)积极(jí)地(dì)进行了合(hé)作，但这并(bìng)不代表他们最终(zhōng)一定会成功，这也不(bù)是愿意多花钱就能解决的问题。我还不清楚(chǔ)最终结果会如(rú)何(hé)，但即使这笔(bǐ)收购最终没有成功，也不代表微软或动视暴(bào)雪(xuě)有任何的(de)缺陷(xiàn)。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高(gāo)度肯定苹(píng)果公司(sī)，

　　其在伯(bó)克(kè)希尔持仓占比已超过了能(néng)源业务

　　在股东(dōng)大会上，巴菲特(tè)高度肯定了苹果公(gōng)司。他说，“苹果公司在我们仓位中的占比(bǐ)超过了能源业务。虽然我们持(chí)有苹果的股份占比不(bù)高(gāo)，但每年的权重都在(zài)增加。我不懂手机(jī)，但我能看明白消费者的习惯。如果让消费者(zhě)选是放弃买手机还是放(fàng)弃买汽车(chē)，我想很多人会选放弃汽(qì)车。”

　　“我们不知道(dào)未来趋势会如何发(fā)展，但我们知道什么是正确(què)的价格，我们(men)可(kě)以在消费者行为方面(miàn)做一定的预测，以(yǐ)及(jí)它对企(qǐ)业(yè)的威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第二辆车和买iPhone之(zhī)间选择，多(duō)数人可(kě)能(néng)会(huì)选择放弃(qì)买车

　　有投(tóu)资者对于(yú)苹果占伯克希尔(ěr)组(zǔ)合的(de)35％表示担忧(yōu)，认(rèn)为这已经接近了危险(xiǎn)范围(wéi)。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表(biǎo)示，“你的美元(yuán)是好的。”以此(cǐ)来表示，这(zhè)笔投资(zī)是没问题的，甚(shèn)至是非常有机会的(de)。“铁路、能源和喜(xǐ)诗(shī)糖果等都是生(shēng)意，而苹果(guǒ)的(de)商业模式更好。消费者(zhě)花钱(qián)的时候(hòu)都有(yǒu)自己的喜(xǐ)好，有些人(rén)会花(huā)1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买第二辆车。我(wǒ)认为，如(rú)果他们要么放弃(qì)第二辆(liàng)车，要么放弃他们的iPhone，我想，他们会放(fàng)弃第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯片行业台积(jī)电拥有非凡的领导地位

　　《红(hóng)周刊》事(shì)前发送了提问，想了解伯克希尔在一个(gè)季度内(nèi)快速买入(rù)卖出台积电的(de)原因。在(zài)问(wèn)答环节(jié)，巴菲特对此进行了说明(míng)，在他看来台积电是世界(jiè)范围内管理最完善且(qiě)最(zuì)重(zhòng)要的公(gōng)司之(zhī)一，即(jí)使是5至(zhì)20年后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高(gāo)美国的(de)芯片产(chǎn)能，但(dàn)我(wǒ)认为，它只(zhǐ)能留在(zài)（中国）台湾地(dì)区(qū)。我们通(tōng)过Allegheny购买的(de)一家子(zi)公(gōng)司参与了亚利桑那州的部分芯片工(gōng)作，但至少在(zài)我(wǒ)看来，目前(qián)我(wǒ)们没有一家(jiā)公司可以与台积电比拟，这家公(gōng)司拥有非凡的领导地位。何况它们还拥有一位91岁的创始人，这家公司非常棒。”

　　关(guān)于电动车

　　09.

　　巴菲特：马(mǎ)斯克高估了自己，

　　可他(tā)是(shì)天(tiān)才

　　有观众问巴(bā)菲特，你是否认为(wèi)埃隆·马斯克(kè)高估了(le)自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯(sī)克高估了(le)自己，但他很有才华。所以，他高估(gū)了一(yī)个(gè)不需要高估就能成为天才的人。他(tā)真的很聪(cōng)明，我想(xiǎng)他的智商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟(wěi)大的）目标，他(tā)喜欢(huān)接受(shòu)不可能(néng)的(de)目标。我们的不同之处在于，我想要的不(bù)多，我在寻找简单、确定性高的工作(zuò)，我不(bù)想(xiǎng)要那么(me)多的失(shī)败。但(dàn)埃(āi)隆·马斯克需(xū)要狂(kuáng)热，致力于解决(jué)不可能(néng)的(de)问题。我喜欢我现在的(de)生活方式(shì)，我(wǒ)不喜(xǐ)欢和他在一起，他(tā)也不(bù)喜欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即将(jiāng)大获(huò)成功，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关于(yú)新(xīn)能源和汽车厂商(shāng)，巴菲特表示(shì)，“很长一段时(shí)间内，我和查(chá)理都(dōu)觉得，汽车行业(yè)太艰难了。例如福特(tè)汽车公司，曾经(jīng)亨(hēng)利(lì)·福特看起来拥有(yǒu)整个世界，但20年后，他们正(zhèng)在(zài)赔(péi)钱。前几天，我读了(le)通用汽车公司1932年没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩的年(nián)度报告，其中显示，他们(men)有19000个经销商，而当时人口大约是1.2亿左右。现在(zài)美国有(yǒu)3.3亿人(rén)，所有汽车品牌只有18000左右个(gè)经(jīng)销商(shāng)。此外，美国的汽车公司(sī)还会面临来自世界(jiè)各(gè)地的竞(jìng)争。”

　　芒(máng)格补(bǔ)充(chōng)道，“但事实(shí)也并非如此，法拉利就处于一个特(tè)殊的位置。虽然我们觉得(dé)，汽车不是一(yī)个吸(xī)引人的行业，但电(diàn)动汽(qì)车即将大获(huò)成功。现在它带来了巨大(dà)的成(chéng)本(běn)和巨大的风险，但我不喜(xǐ)欢巨大的资金成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关于新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智能持怀疑态度

　　在回答(dá)新加坡(pō)投资者(zhě)关于人(rén)工智能的问题时(shí)，芒格表示，如果你(nǐ)到中国的比亚迪工厂去看一看，会发现自动化操作程度非常高，但我还是觉得用人(rén)可能更好，因(yīn)为人(rén)工智能并不能取(qǔ)代很多领域的人才。

　　巴菲特也表示(shì)，人工智能虽然可以(yǐ)做一些令(lìng)人惊奇的事情，比尔盖茨也(yě)曾带我去看(kàn)微软(ruǎn)的产品，但这类(lèi)产品仍不完善，譬如目前(qián)还不能讲笑话(huà)。发明(míng)AI的初衷(zhōng)是好(hǎo)的，但很多(duō)事情是不能掌控的。人工智(zhì)能可以改变全(quán)世界，但它并不能改变人类(lèi)的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取超额收益的机会在降(jiàng)低，

　　但总会有新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取(qǔ)超额收益的机(jī)会在相对降(jiàng)低，但这并不代表没(méi)有投资机会。从(cóng)1940年到现在，无(wú)论汽车(chē)、工业、飞机以及能源等领域都有新(xīn)的改变(biàn)，新的事物永(yǒng)远(yuǎn)在不(bù)断出现，而且会取代一些原有的技术(shù)，因(yīn)此(cǐ)，在(zài)这其中会存(cún)在很多(duō)机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯克(kè)希尔在新能源方面

　　做了很多投入(rù)，但还远远不(bù)够

　　针对新(xīn)能源(yuán)前景，巴菲特说，“之前(qián)买(mǎi)下伯克希尔能源这家公司，就是希(xī)望能够帮助解(jiě)决一(yī)些环境方面(miàn)的问题。从传统能源向新(xīn)能源的(de)转变(biàn)，我(wǒ)们在(zài)这个方面做了(le)非常多(duō)的投(tóu)入。不(bù)过(guò)，现(xiàn)在做的还远远(yuǎn)不(bù)够。”更多精彩观点请关注证券市场红周刊(kān)公(gōng)众号。

　　14.

　　“股神”接(jiē)班(bān)人(rén)：希望2030年(nián)的碳足迹(jì)

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔表(biǎo)示，“我们(men)现在正在经历能源(yuán)行业的(de)变(biàn)革(gé)，全球都(dōu)是如(rú)此，我们有3家美国的(de)公共事业公司，我们希望(wàng)能(néng)够在(zài)全国(guó)的每一个州制定不(bù)同的计划，然后将这些(xiē)计划进行整合。我们也将(jiāng)我们的(de)目标进(jìn)行(xíng)了同步规划，我们希(xī)望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低(dī)50％。这(zhè)是我们在公共(gòng)事业方面希望能够取(qǔ)得的(de)成绩，但这个过程是不容易的”。

　　关(guān)于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行(xíng)事(shì)件引发的蝴(hú)蝶(dié)效(xiào)应(yīng)

　　会扰乱世界(jiè)金融(róng)体系

　　在(zài)针对投资者提出的(de)硅(guī)谷银行破产事件会带来怎样的经济后(hòu)果(guǒ)时，巴菲(fēi)特表(biǎo)示，这是灾难性的，即(jí)使联邦存(cún)款保险(xiǎn)公司(sī)的限额是25万美元，这是(shì)法令的规定(dìng)，但这不是美国(guó)的行为方式(shì)，就像(xiàng)他(tā)们不会让(ràng)债务上限导致世界陷入混乱一(yī)样。他判断FDIC不(bù)会有人愿意公开向美(měi)国(guó)公(gōng)众解释(shì)为(wèi)什么(me)只有25万美(měi)元有“存款”保险，这次事件引发的后续问题会扰乱世界金(jīn)融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑(duì)感到担忧，

　　这是不(bù)应该发生的(de)

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“银行业一(yī)直以来的情(qíng)况都非常相似，恐惧总是会传染(rǎn)的，我父亲在1931年(nián)因为银(yín)行挤兑(duì)而(ér)失去了工(gōng)作。不(bù)过，这些年来(lái)，银行系统发生了很大变化(huà)。二战后的那一年，有多达2000家银行倒(dào)闭，也(yě)是在那(nà)时(shí)，我们(men)做了一件非常明智的(de)事情，就是成立联(lián)邦存款保险公司。现在已经是2023年(nián)了，人们(men)仍(réng)（对银行挤(jǐ)兑）感到担忧(yōu)，这是(shì)不应该发(fā)生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改规则

　　导致银行(xíng)系统(tǒng)风险增加(jiā)

　　巴(bā)菲特说，“美联储被(bèi)赋予了制定(dìng)保证金要求的责任。他们改(gǎi)变了(le)很多次保(bǎo)证金要(yào)求，因为我(wǒ)们(men)都知道，借了很(hěn)多钱(qián)的(de)人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储(chǔ)解决不了(le)财政(zhèng)问题(tí)

　　由于(yú)美联储投放的天(tiān)量流动性，引发了严重(zhòng)的通(tōng)货(huò)膨胀，市(shì)场(chǎng)普遍在(zài)批评(píng)美联(lián)储失职。不(bù)过，巴菲特(tè)却认为，问题不在(zài)美联储，“他们(men)无法解决财政问(wèn)题，他们正在(zài)履行(xíng)其职能。现金也不是垃圾。”

　　不过芒格(gé)对此也不(bù)很乐观，他表(biǎo)示，我们(men)在第(dì)二次(cì)世界(jiè)大(dà)战中付出了代价(jià)。我们每个(gè)人，包括学校的孩子和其他人，也包(bāo)括(kuò)我自己。我们(men)购(gòu)买了最(zuì)初所谓(wèi)的战争(zhēng)债券(quàn)、国防债券(quàn)和储蓄债券等等。如果不停印钞票，我(wǒ)无(wú)法预(yù)计(jì)宏观环境会变得多(duō)糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈(tán)美国银行危机(jī)：

　　银行可(kě)以有新发明，但要恪守旧的(de)价值(zhí)观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以有各种各样的新发(fā)明，但它(tā)需要有旧的价值观。我们(men)不知道会发生什么，因为在(zài)目前的情况(kuàng)下，可能会发(fā)生很(hěn)多(duō)事情(qíng)。你必须有惩罚，打(dǎ)击那些(xiē)制造问题(tí)的人。如果他们(men)承担了不该(gāi)承担的风(fēng)险，如果(guǒ)你要(yào)改变人们未来的行为方式，风(fēng)险就必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我们准备买下(xià)许(xǔ)多银行

　　巴菲特说，“如(rú)果你(nǐ)遵循健全(quán)的银行(xíng)投资方法，不(bù)做别人做的一(yī)些(xiē)风险性(xìng)事情，银行(xíng)可能是一个非常不错的投(tóu)资。最初在(zài)1969年，查理和我(wǒ)以1900万美元投(tóu)资了一家(jiā)银行(xíng)。如果1970年的《银行控股公(gōng)司修(xiū)正(zhèng)法案(àn)》没有通过，我们最终(zhōng)可能会拥有(yǒu)许多银(yín)行，而(ér)不是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心，

　　这不会是一个好现(xiàn)象

　　针对去美元(yuán)化与“放水”，巴(bā)菲特说，“美元是储备货(huò)币(bì)，我看不到任何其(qí)他货币能够(gòu)取代它。我觉得没人能(néng)理解(jiě)现在的情况，只有鲍威尔（美(měi)联储(chǔ)主席）可(kě)能比我们更清楚，但是(shì)他(tā)也(yě)不能完(wán)全(quán)控制我们的财(cái)政(zhèng)政策。当(dāng)疫(yì)情(qíng)发(fā)生的(de)时候，并没有人知道需要印(yìn)多(duō)少数额的货(huò)币才(cái)能(néng)解决问题(tí)，而直到它失控(kòng)。人们会对(duì)货(huò)币(bì)失去信心，他们的(de)行(xíng)为(wèi)方式(shì)可(kě)能会完全(quán)不同。我们无法预(yù)测，但我(wǒ)们知道(dào)这不是一个好(hǎo)现象”。

　　关于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍(réng)是(shì)一(yī)家(jiā)保险公(gōng)司(sī)

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年，虽然有很多上市(shì)公司涉(shè)及保险业务，但没有一家(jiā)是(shì)自己愿(yuàn)意去投的(de)。虽然有(yǒu)人诟病(bìng)盖可保险已经(jīng)是一家(jiā)技术公(gōng)司，但在我们看来，其依然是(shì)一家保险公司。他同(tóng)时(shí)解释，盖可在技(jì)术(shù)方(fāng)面需要做的工作要比想象的多很多。

　　作为政府雇员(yuán)保险公(gōng)司，盖可第一季度业绩表现得非常好(hǎo)，这背后(hòu)有两个原因，首先是减少(shǎo)了(le)前一年(nián)的(de)保险准备金，其次一(yī)季度还是(shì)汽车(chē)保(bǎo)险的旺季，此外在远程信息处理方面，盖可(kě)也取得了长足的(de)进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业(yè)地(dì)产领域

　　从来就(jiù)不特(tè)别活跃

　　在回答(dá)有投资者(zhě)提(tí)出(chū)的商业(yè)地产损失情况有多严重，和伯克希尔是(shì)否会在商(shāng)业(yè)地产领(lǐng)域更活(huó)跃时？巴菲特表示，伯克希尔在(zài)商业地产领(lǐng)域从来(lái)不(bù)是(shì)特别活跃，因此也(yě)不会受到(dào)不良贷款等一系列负面因素影响(xiǎng)。

　　但美国和世界很(hěn)多地方市(shì)中心的空洞化却是非常(cháng)严(yán)重的，它会影(yǐng)响很(hěn)多人。建筑不会(huì)消失，但所有者会变化，人(rén)们总是喜欢(huān)买没有追索权(quán)的(de)房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以(yǐ)安(ān)全的方式恢复长期运营

　　在回答有(yǒu)投资者提出的伯(bó)灵顿北(běi)方圣太菲铁(tiě)路(lù)公(gōng)司面临的机(jī)遇和挑战时？巴菲特表示，他密(mì)切关注(zhù)这一团队的运营指标，其中不仅有美国的铁路，而且还有(yǒu)加拿大(dà)的铁路(lù)。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为疫情确实(shí)经历(lì)了(le)一段困难时(shí)间，但(dàn)好在(zài)我们走(zǒu)出(chū)疫情和供(gōng)应方(fāng)面的挑战(zhàn)，不过还(hái)面临劳(láo)工问题和其(qí)他一些问题。我们的团队优(yōu)先考虑(lǜ)的(de)是恢复铁路的长期运营，而(ér)不(bù)是短期专(zhuān)注于在(zài)20年内达到某一运营指(zhǐ)标(biāo)，要长期为客户提(tí)供可持(chí)续的优质服务。”

　　复盘投(tóu)资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情绪化投资决定(dìng)

　　在回答有(yǒu)没有因为情绪作出错误(wù)的投资决(jué)定时，巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示(shì)：“虽然在生活中谁都(dōu)不想成为(wèi)一个(gè)没有感情的人(rén)，但肯定想在(zài)做投资(zī)或商(shāng)业决定时成为一个没有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿(yì)美元(yuán)的股东权(quán)益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我(wǒ)们(men)拥(yōng)有更多(duō)的(de)企业(yè)，企业赚更多的钱(qián)，作为股东的份额，作为伯克希尔的(de)所有者，每年都在增加，而投(tóu)资者不需要花任何钱。我们投(tóu)资(zī)并创造了超过5000亿(yì)美(měi)元的股东(dōng)权益和超过300亿美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的机(jī)会是非常(cháng)有限的

　　关(guān)于是否对(duì)持有的超(chāo)过(guò)1000亿美元的(de)现金充满信心？巴菲特回(huí)答道(dào)，为(wèi)什么要(yào)派发现金？我们(men)感兴趣的、真正想做(zuò)的(de)是收购伟大的(de)企业。我们可以做到以(yǐ)500亿或750亿美元的价(jià)格，收购(gòu)一(yī)家价(jià)值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能像我们一样达成交易。2008年我(wǒ)收(shōu)购了一大堆公司，这种事情(qíng)会再次(cì)发生。但问(wèn)题是，我们收购(gòu)的机(jī)会是非常有限的，所以当一家好公司面临被卖掉的时(shí)候，我们需要(yào)足够的资金。但我们(men)的股东可能会(huì)把股票(piào)卖(mài)得太便(biàn)宜没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩(yí)，而且(qiě)无(wú)法做什(shén)么让股价稳步(bù)上涨。我们(men)有(yǒu)足够的钱，我们正在用我们(men)所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特(tè)：投(tóu)资的秘诀是洞(dòng)悉消费者(zhě)的行为

　　关于公司如何(hé)在(zài)短期利(lì)润和长期(qī)防御能力之(zhī)间做出选择(zé)？巴菲特对此表(biǎo)示：“我们(men)不关心季度(dù)预(yù)算是否达标，我们感兴趣的是，永(yǒng)远拥(yōng)有一个美好的事业。好的企(qǐ)业不多，但我们确实(shí)找到了(le)一些，例(lì)如，当我们在1966年试图(tú)涉足百货商店业(yè)务(wù)时，我们(men)学到(dào)的(de)是，在奖品上做图案绘制，这可以算是一(yī)件愚蠢的事。我们(men)一直在(zài)试图洞悉(xī)的是(shì)消(xiāo)费(fèi)者的行(xíng)为，我们不能洞悉企业的技术趋势(shì)，如(rú)果能做(zuò)到这点(diǎn)，那也能获利！但这并不重(zhòng)要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重(zhòng)申(shēn)，格雷格(gé)·阿贝(bèi)尔将接班！

　　关于投资人关注(zhù)的接班人话题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝尔一(yī)定会继承我的工作，当然现在我还在位，格(gé)雷格的主要价值是可以把一些事(shì)情做(zuò)得(dé)更好，或(huò)者去管(guǎn)理更(gèng)多的(de)事情(qíng)。阿吉特•贾恩(ēn)也(yě)会给他一(yī)些(xiē)好的建议，但格雷格(gé)是做出最终决定的那个人。未来我(wǒ)们还需要更(gèng)多的优(yōu)秀(xiù)人才，去涉(shè)及更多的业务。如果这些人不足够聪明，我们是(shì)绝(jué)不会让他(tā)们接(jiē)替我们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于从不会(huì)频繁更换(huàn)经理人

　　查(chá)理•芒格表(biǎo)示，“伯(bó)克希尔有很多很优(yōu)秀的(de)经理(lǐ)人，相对(duì)其(qí)他大型公司，伯(bó)克希尔(ěr)之所以(yǐ)能够做的更(gèng)好原因(yīn)之一，是(shì)从(cóng)不会(huì)频(pín)繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神(shén)”巴(bā)菲(fēi)特的认(rèn)可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地位无可取(qǔ)代

　　沃伦(lún)•巴菲特(tè)说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球选出(chū)的十大最佳保(bǎo)险(xiǎn)经理人之一，他的地(dì)位(wèi)无可取代。阿吉特从不会去(qù)尝试改变一个(gè)体系，而总是会去改善一个(gè)体(tǐ)系。我很享受与他(tā)交流，以前我们每天都(dōu)会聊天(tiān)，现(xiàn)在没有那(nà)么(me)频繁了，但他(tā)绝对是世界上(shàng)独一无二的(de)人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了(le)为何到访日本(běn)，并(bìng)参观五大商(shāng)社。“我去那里(lǐ)的部分原(yuán)因，是为了把格雷格(gé)介绍给那些生意伙伴。至于那些企业，让(ràng)人(rén)感到非常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充道，“我们(men)确实希(xī)望(wàng)和（那些企业）有长期合作的机会。它们是(shì)一(yī)些令人难以置信(xìn)的(de)投资机会，一直是非(fēi)常好的投(tóu)资机会。我很(hěn)喜欢这些(xiē)公司的文化(huà)和历史(shǐ)。我们对五大商社(shè)的两(liǎng)天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未(wèi)来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百年后的伯(bó)克(kè)希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问(wèn)答(dá)环(huán)节，巴(bā)菲(fēi)特提出了一百年后伯克希尔(ěr)的发展愿景，他说，希望这家公司仍能被股东们(men)眷顾，并且为社会带来幸福(fú)感，拥(yōng)有无限的(de)资(zī)本和大量的(de)人才。“就像(xiàng)格雷(léi)厄姆(mǔ)1949年写(xiě)下的书时(shí)至今日依然(rán)畅(chàng)销(xiāo)且屹立(lì)不倒(dào)一样，成为其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的资(zī)本(běn)

　　仍会比大部分(fēn)公司(sī)都要多

　　巴(bā)菲特表示(shì)，“伯(bó)克希(xī)尔被(bèi)认(rèn)为是(shì)一个(gè)国(guó)家的资产而非(fēi)负债，以往记录已经(jīng)说(shuō)明了这(zhè)一(yī)点(diǎn)。未(wèi)来12~15年(nián)，伯克(kè)希尔的资本(běn)还(hái)是会比(bǐ)大部分公(gōng)司(sī)都要多，也仍然可以在国家的经济中(zhōng)投入非常多的钱，带来更多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克(kè)希尔的股票回(huí)购(gòu)不会停

　　巴(bā)菲特说，“相信在(zài)格雷格继任(rèn)后，他(tā)仍会做出与现在相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒(sā)韦非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃伦和查理定下了非(fēi)常优(yōu)秀(xiù)的回购计划框(kuāng)架(jià)，我会继(jì)续(xù)沿用(yòng)，因为股票回购(gòu)将同时对股东和公司自身(shēn)的运营(yíng)产生(shēng)益处，如果资本足(zú)够且股票很有吸引力，那么为什(shén)么(me)不(bù)通过回(huí)购来提升单股内在价值呢？因此(cǐ)当时机来临，我们(men)会成(chéng)为活(huó)跃(yuè)的股票回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给(gěi)自己写讣告(gào)，

　　并(bìng)逆向(xiàng)行动，人(rén)生(shēng)的路(lù)就清晰了

　　在(zài)回答关于遗产规(guī)划的问题时，巴(bā)菲特说，在伯(bó)克希尔，只要把某几只(zhǐ)股票拿好就(jiù)行，但这并不适合所有人。如果你(nǐ)想要(yào)你的孩子拥有某种价值观，重要(yào)的是：你要(yào)践行这样的(de)价值观，并和他们谈论这个价值(zhí)观，从(cóng)他(tā)们出生起，他们就在(zài)学习你。“你的(de)意志与此有关。”

　　巴菲特说(shuō)：“如果你想弄清(qīng)楚如何度(dù)过这一生，你可以写一下讣告，并进行逆向(xiàng)行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事已(yǐ)高但(dàn)没有写过(guò)遗嘱(zhǔ)

　　巴(bā)菲特说，“之前观察过很多(duō)富裕家庭，它(tā)们在(zài)财产规(guī)划分配上(shàng)都存在各自(zì)的问题。我年事已高，可我并没(méi)有签过遗嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需要(yào)孩(hái)子的理解以及(jí)他们的(de)建议。这件事情对于孩子(zi)而言，在20岁和60岁(suì)的不同时期(qī)来做，效果是不一样的”。

　　在(zài)他看来，过早向孩子(zi)宣告遗嘱(zhǔ)会绑架他(tā)们的成(chéng)长(zhǎng)。“有一些人完全(quán)不向他们(men)的孩子透(tòu)露任(rèn)何(hé)遗嘱有关的(de)事情(qíng)，而(ér)有些人则用(yòng)遗嘱去绑架(jià)孩子的(de)成长(zhǎng)。当过早地(dì)向孩子(zi)宣(xuān)读遗(yí)嘱，比如在他(tā)们的成(chéng)长阶段，让他们知(zhī)道(dào)遗(yí)嘱(zhǔ)上的内容——这在以后(hòu)会(huì)很难更改，我认(rèn)为这是家长犯下的一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分(fēn)享成(chéng)功的秘诀：

　　活到老学到老，并(bìng)学(xué)会感恩

　　会上，查理·芒格说，“成功很(hěn)简单，比如(rú)花钱要(yào)量入为出，花的钱要比(bǐ)赚的钱(qián)少；避免身边有能量的人和活(huó)动；要活(huó)到(dào)老(lǎo)学(xué)到老，要学会感恩。如果你能做到这(zhè)一切，那你一定会(huì)成(chéng)功。如果做不到，成功就需要更(gèng)多的运气，当然，你一定不要(yào)把自(zì)己的命运(yùn)都押宝在(zài)运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自(zì)己(jǐ)喜欢(huān)的人(rén)一起工作(zuò)，业(yè)务(wù)中没有困难

　　巴菲(fēi)特说，“我们的业务中没有困难，我们(men)都(dōu)非(fēi)常(cháng)热爱自(zì)己的事业。每天早上起床时，我都感觉非常棒。和一群我喜(xǐ)欢的(de)人一起(qǐ)工作，彼此欣赏(shǎng)对方，而且我上班通(tōng)勤也只需要约(yuē)5分钟(zhōng)的路程，这是非(fēi)常理想的工(gōng)作环境，没有什么能比(bǐ)这更美(měi)妙的事情(qíng)了(le)！”

　　40.

　　巴菲(fēi)特：我时常关(guān)注《聪明的投资者(zhě)》

　　在亚(yà)马逊(xùn)的排名

　　股(gǔ)东大会上，巴菲特再(zài)度提起(qǐ)本·格雷(léi)厄姆在投资上对他产(chǎn)生的积(jī)极影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄(è)姆在(zài)他的书中写下一些非(fēi)常有说服(fú)力的(de)话，告诉(sù)我我(wǒ)在过去8、9年间所从事和热爱的工作(zuò)都(dōu)是错误的。我看了这(zhè)本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又(yòu)一遍。无论他的想(xiǎng)法是否正确，我都非常(cháng)喜欢，甚至还(hái)不时去亚马逊看看这(zhè)本书的(de)排名(míng)，它一(yī)直(zhí)在畅(chàng)销榜上排在差(chà)不多第300名或第350名的位置。试想下(xià)，到哪里再(zài)找一本书在其领域里具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 没有罩子的瑜伽老师，瑜伽老师没带胸罩