“一带一路”对冲欧美拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的出(chū)口(kǒu)增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美(měi)发达经济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美欧日出(chū)口的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出(chū)口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证(zhèng)，当前(qián)观察的中国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看(kàn)韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中国出(chū)口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出口结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等(děng)陆(lù)路运输占比和(hé)增速快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出(chū)口增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构(gòu)差异，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生(shēng)较大(dà)背(bèi)离。出(chū)口结构(gòu)性变化背(bèi)景下，传统观察(chá)框(kuāng)架(jià)适用性减弱，信息(xī)的(de)噪音和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表出(chū)口的高增(zēng)反映“一(yī)带(dài)一路(lù)”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增速暂(zàn)时回落，不过整(zhěng)体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降(jiàng)”的(de)趋(qū)势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续延续“公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车(chē)及(jí)机电出(chū)口金额维(wéi)持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一步加快部分源于去年低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出口跌幅(fú)则(zé)相较(jiào)韩(hán)国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多(duō)大(dà)？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的作(zuò)用，那么如何(hé)去(qù)评估(gū)这一空间有多大？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓的(de)背景下，我(wǒ)国出口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些国(guó)家的(de)进(jìn)口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的(de)10个国家（约占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形(xíng)下(xià)的进口增速情况(kuàng)，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对(duì)美欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显(xiǎn)示，中性(xìng)条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点并(bìng)不少，我国全年出口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧(ōu)美日等发达经(jīng)济体(tǐ)出(chū)口增速(sù)预测，思(sī)路为在(zài)中国加入世界贸易(yì)组织后、历(lì)次全球经济(jì)陷入(rù)衰退或是(shì)经(jīng)济(jì)增速(sù)大幅下行（downturn）的(de)时(shí)间段中，选出具有参考意义(yì)的三年，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观(guān)和悲观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基(jī)准假(jiǎ)设为美欧有可能(néng)在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国(guó)家（在(zài)我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计(jì)算得出其余国家拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数(shù)据(jù)和中国向(xiàng)各国出口的数据存在(zài)差(chà)异（无(wú)论是绝对量还(hái)是增速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大，一般(bān)而(ér)言中国出口端的(de)增速会(huì)更高(gāo)，这意味(wèi)着我们基(jī)于“一带一路(lù)”国家进口数据的测(cè)算(suàn)是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大的不确定性(xìng)，可能在(zài)今年(nián)下半年(nián)、也可能在明年，若后(hòu)者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯(sī)及(jí)其(qí)他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉(lā)动(dòng)不足。疫情二次冲击风(fēng)险对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧美(měi)经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的(de)拖累不足。

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