5月以来(lái)，港股市场仍在持续下跌，最近一个交易日即5月25日主要(yào)指数更是创出年(nián)内收市新低。不过，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告负，但(dàn)资金越跌越买(mǎi)，多只港(gǎng)股ETF产品年内(nèi)份额增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最新份额更(gèng)是逼近700亿(yì)份。

　　多位业内人(rén)士对此表(biǎo)示，港股作为离岸市场，基(jī)本(běn)面主要跟随国内市场，而卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢流动性与海(hǎi)外流动性相关度较高，在基本(běn)面及流动性双重压力下，5月市场走(zǒu)势(shì)较弱。不过，当前港股市场估值水平已处(chù)于历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资(zī)性(xìng)价(jià)比(bǐ)，看好(hǎo)人工智能(néng)、互联网科技、创新药(yào)等细分领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍！

　　多只份(fèn)额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月(yuè)26日，港股(gǔ)ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅(fú)超37％，年内资金合(hé)计净流入达244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有多只ETF产品份额增幅明(míng)显，且再创历史新高(gāo)。其中(zhōng)，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品(pǐn)，亦在(zài)跨境ETF产品中位(wèi)列前二。而易(yì)方达(dá)、富国基金等(děng)旗下(xià)5只港股ETF产品份(fèn)额也实(shí)现倍数增(zēng)幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生(shēng)互(hù)联网ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长，年内份额增(zēng)幅(fú)超(chāo)31％，最新份额已站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新(xīn)高(gāo)，并继续蝉联市场规模最大的(de)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品业(yè)绩来看，截(jié)至5月26日，仍有超九成(chéng)港股ETF产品年内收益为负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股(gǔ)市(shì)场持(chí)续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小(xiǎo)幅回调(diào)，但(dàn)4月下(xià)旬之后又转跌，5月(yuè)25日，港(gǎng)股再度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日(rì)创下年内收市新(xīn)低；而(ér)整体看，5月(yuè)港股(gǔ)市场跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移动(dòng)。

　　对于近期港股市(shì)场波(bō)动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析(xī)系受多个因素影响。一方(fāng)面，国内经济(jì)复苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱预期(qī)和弱复(fù)苏叠加的阶段；另一方面，海(hǎi)外核(hé)心通胀仍存韧性，美国债务(wù)上(shàng)限到期带来的债务(wù)违(wéi)约风险也对(duì)市(shì)场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了(le)大部分内地(dì)互联(lián)网以及新经济领域上市公司，5月份(fèn)日本(běn)正式(shì)出台了(le)制造设备管制措施，加大了市场对于国内(nèi)科技领域的担忧，同期(qī)A股市场情绪偏弱(ruò)，均影响了(le)5月(yuè)份港股市场的(de)表现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳泓认(rèn)为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基(jī)本面以及(jí)资金(jīn)面两方面的(de)原因。

　　首先，从(cóng)基本面角(jiǎo)度来看，去年防(fáng)疫政策转向后(hòu)市场(chǎng)对于国内疫后复苏(sū)有较高的预期，“从春(chūn)节前后的复苏情况，我们确实看到由(yóu)于线下场(chǎng)景的修复，消费需(xū)求出现了比(bǐ)较好的恢复。而进(jìn)入4、5月份，国(guó)内(nèi)经济(jì)整(zhěng)体相较一季度卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢环比有所减弱，这(zhè)也使得市场对于国内(nèi)经济复(fù)苏预(yù)期(qī)开始修正，整体盈利端预期(qī)有所(suǒ)下修。”

　　其次(cì)，从资金流动性的角(jiǎo)度来(lái)看，张昳泓表(biǎo)示，海外对(duì)于暂停加(jiā)息的节奏出现反复，人民币(bì)汇(huì)率也在持(chí)续走弱，近期跌破7的关口(kǒu)。港股(gǔ)作为(wèi)离岸市(shì)场，基本面主要跟随(suí)国内市场，而流动性(xìng)与海外流动性相关度较高，在基本(běn)面及流动性(xìng)双重压(yā)力下，5月市场走势较弱。

　　中卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢融基金直言(yán)，港股(gǔ)从(cóng)Beta的角度(dù)是中美经济(jì)相对强弱关系(xì)的直接反(fǎn)馈，“放开(kāi)国(guó)门之(zhī)后我(wǒ)们预期中国经济(jì)向上(shàng)，美国经济进入衰退，所以港股表现很亢(kàng)奋，但实际结果中美两边的状态变化还是(shì)需(xū)要(yào)更长时间，但大概(gài)率还是(shì)会发生的，在这个过(guò)程中的(de)波折(zhé)就对应着人(rén)民币汇率和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资机(jī)会

　　尽管年内持(chí)续(xù)下(xià)跌，但多(duō)位业内人(rén)士认为，当前(qián)港(gǎng)股市场估值水平已处于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，具备(bèi)一定(dìng)的投资性(xìng)价比，并看好人工智能、互联网科技(jì)、创新药等细分领(lǐng)域(yù)的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧美银行业危机影响(xiǎng)和主要经济体政策变化扰动，今年(nián)以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动(dòng)性压(yā)力持(chí)续缓解，未(wèi)来港股资金面或(huò)有机会(huì)得到改(gǎi)善，结合当前的低(dī)估(gū)值(zhí)水平(píng)，港(gǎng)股吸引力或(huò)许逐步凸显。“某些波(bō)动较大且回调较多的细分板(bǎn)块或许(xǔ)是值得关注的(de)方向，例(lì)如恒生科技以及港股(gǔ)创新(xīn)药等，若未来市场进一步回暖，科技(jì)领域、港股创新药以及(jí)消费复苏或(huò)者更能调动(dòng)市场的关注度。”

　　投资(zī)建议上(shàng)，广发基金刘杰认为港股(gǔ)波动性(xìng)较大，建议投(tóu)资者(zhě)通过定(dìng)投(tóu)分散参(cān)与，较(jiào)好平衡风险和(hé)机(jī)会。同时，选择更(gèng)有价值的(de)细分(fēn)赛道，或(huò)许(xǔ)更符合未来市场(chǎng)的(de)表现。

　　具(jù)体来(lái)看，首先，人工智能(néng)有望成为全球投资(zī)的(de)主线，推动(dòng)了中美股(gǔ)市的表现，未来人工智能应用或利(lì)好科技相关细分领域(yù)。其次，港股创(chuàng)新药是(shì)国内医药领域长(zhǎng)期具备相对优势的细分赛道，对比美国创(chuàng)新(xīn)药占(zhàn)比医药市(shì)场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为(wèi)10％左右，未(wèi)来肿瘤等方(fāng)向(xiàng)需要更多更(gèng)先进的疗法和创新药，长期投资价值(zhí)值得关(guān)注。此外，港股消费行(xíng)业也有(yǒu)望上行。因为目前我国经济总量数据(jù)回(huí)暖，国(guó)内(nèi)经(jīng)济长远发展的确(què)定性(xìng)增(zēng)强，居民可支配收(shōu)入增加，消费(fèi)信(xìn)心(xīn)正逐步恢(huī)复。

　　中融基金(jīn)表示，港(gǎng)股市场(chǎng)是以机构和(hé)外资为(wèi)主导的(de)市场(chǎng)，因此海外经济(jì)数据对港(gǎng)股资金(jīn)面(miàn)会产生较大影响(xiǎng)。在当前流(liú)动性持续承(chéng)压和较弱的国际宏观环(huán)境背景下，短(duǎn)期港股(gǔ)或是(shì)震荡行情，投资者(zhě)可以关注(zhù)高稳定性(xìng)且具备估(gū)值(zhí)性价比的标的。

　　“当中国经(jīng)济(jì)恢复比预期更强或(huò)者美国(guó)经济下滑比预(yù)期更快这二者中任(rèn)一情景发生甚至同时发(fā)生时，我们可能就会(huì)看到人民币汇率的走(zǒu)强(qiáng)，同时港股整体(tǐ)表现也会走(zǒu)强。”中融基金进一步指出，可以先重点(diǎn)关(guān)注运营商等高股息资产，而随着市场预(yù)期更(gèng)进(jìn)一步(bù)强化，可以更多关注互联网、创新药等高弹性板块。因为消费品的(de)业绩(jì)差异很(hěn)大，建议更多关(guān)注个股的性(xìng)价比与成长(zhǎng)的确(què)定性。

　　诺德基金张昳泓直言(yán)，从长期维度来看，当下港股(gǔ)市场具(jù)备(bèi)一定的投(tóu)资性价比，当前(qián)估值水平(píng)仍(réng)然(rán)位于历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平。从基本面角度来说，他(tā)们认(rèn)为国内经(jīng)济的复(fù)苏节奏可能大概率(lǜ)是一波三折趋(qū)势向上的弱(ruò)复苏态势(shì)，当下港股市(shì)场(chǎng)已经price in经济复苏较弱的相对悲(bēi)观的预期，往后看(kàn)随着(zhe)经(jīng)济的缓慢(màn)复苏，预计盈利(lì)预期也会逐步上修(xiū)。而从流(liú)动性角(jiǎo)度来看，美(měi)联储暂(zàn)停加息虽在节(jié)奏上较难判断，但往未来看是(shì)大概率事件，预(yù)计人民币汇率(lǜ)的压力也(yě)会逐(zhú)步缓解。

　　“细分板块(kuài)上，我们认为顺周期受益于国内经济复苏的消(xiāo)费(fèi)、互(hù)联网、医药(yào)等板块仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港股(gǔ)市(shì)场由于其(qí)离岸(àn)市(shì)场特(tè)性，海外(wài)投(tóu)资(zī)人占比较高，受(shòu)国内及海(hǎi)外多重因(yīn)素影响，市场整体波动性(xìng)较大，建议投(tóu)资(zī)人可以逢低布局，更多可以采取基金定投的方(fāng)式投资(zī)于港股市场。

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