北(běi)京时(shí)间(jiān)5月6日晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司董事长93岁的沃(wò)伦·巴菲特和副董事长——99岁的查理·芒(máng)格先生(shēng)，一(yī)边吃(chī)喜诗糖(táng)果，一边回答(dá)了来自全(quán)球(qiú)投资者5个多小时的互动提问。

　　在这(zhè)次股东会(huì)中，两(liǎng)位(wèi)奥马哈(hā)“先知”再度和投资(zī)者(zhě)分享了投资、成功以及(jí)长寿的秘诀(jué)，并就市场关注的AI、新能源、美国(guó)银(yín)行危机(jī)、苹果(guǒ)以及公司“接班人”等热点话题进(jìn)行了探讨。

　　例如，巴菲特在股(gǔ)东会(huì)上表示，他和芒格依然高(gāo)度看好(hǎo)苹果公司。“如果(guǒ)让消费者选(xuǎn)择(zé)，是放(fàng)弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大(dà)多数人会放弃第二辆车。这是消(xiāo)费者行(xíng)为对苹果公司带来的机会。”

　　同(tóng)时，也谈到(dào)了台积电在产业(yè)链中的重要位置。巴(bā)菲特认(rèn)为，“目前没有一家公司可以与台积电相比拟，这家(jiā)公司(sī)拥有非凡(fán)的领导地位(wèi)。”

　　为了让读者能(néng)够在第一时间获取本次股(gǔ)东会最新观点(diǎn)，筛选出40条核心精华内容(róng)，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要(yào)比(bǐ)后者好许多(duō)

　　会上，巴菲特(tè)说(shuō)，“伯(bó)克希尔(ěr)买卡(kǎ)车加油(yóu)站Pilot比(bǐ)英(yīng)国石油买(mǎi)Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三(sān)个(gè)阶段的交(jiāo)易，第(dì)一个阶段价格很好(hǎo)，第二个阶段由于他们去年优异(yì)的业绩对(duì)卖家(jiā)很(hěn)有利(lì)。

　　自从我们(men)在(zài) 2017 年购(gòu)买(mǎi)了(le)Pilot 的股份以来(lái)，这部分股份已进(jìn)行了“股权”会计(jì)处理(lǐ)。2023年初，伯(bó)克希尔将购买Pilot的(de)额外权益，这(zhè)将使我们的(de)所有权提高到80％，并导致我们在财务报(bào)表中充分整合Pilot的收益、资产和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要(yào)比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够拥(yōng)有多(duō)个(gè)

　　具备沃尔玛(mǎ)一样分(fēn)销能力的(de)分(fēn)销(xiāo)商

　　巴菲(fēi)特表示，“沃(wò)尔玛的分销做(zuò)的很好，我们有很多产品供应给它，但(dàn)有些产品(pǐn)很难让人们只去沃尔(ěr)玛购买，我们也会把产品的分销渠道(dào)多元(yuán)化，我们希望能够拥有多个具备沃(wò)尔玛一样分销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的(de)历史(shǐ)，

　　但其魔力(lì)也不是(shì)无限的

　　再谈(tán)自身(shēn)钟爱(ài)的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗(shī)糖(táng)果当前面临的问题不在于是否开(kāi)新店。我(wǒ)和(hé)查(chá)理为(wèi)了把这个品牌推向全球做过很多尝试，每次我们都是在最初觉得走对了方向，但后来(lái)发现(xiàn)还(hái)是不(bù)行(xíng)。喜诗糖果有101年的历(lì)史，虽然有自己(jǐ)的魔(mó)力，但魔力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难(nán)题(tí)比较多

　　关于电影和迪(dí)士尼，芒(máng)格说，电影(yǐng)行业(yè)是一(yī)个（经营）非常困难的行(xíng)业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个(gè)例(lì)子，假如疫情前有70％的业务(wù)，随着疫(yì)情(qíng)的来(lái)临(lín)，客流量(liàng)减少了，但电影(yǐng)院(yuàn)不能减少影片供应，也不能减少其他(tā)消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视暴(bào)雪的事情上(shàng)

　　微软(ruǎn)已经做得非常出色了

　　有投资人提问，伯克希尔出售(shòu)动视(shì)暴雪股(gǔ)份(fèn)是否影响到(dào)了微软对其的收购？对此(cǐ)，巴菲特回复：“伯(bó)克希(xī)尔所(suǒ)有(yǒu)监管要求下应披露(lù)的事项都已在13-F或10Q文件里写明(míng)了。至于微(wēi)软，我认为他们已经(jīng)做得非(fēi)常(cháng)出色了，为了达成这笔收购，微(wēi)软与英国有关部门积极地进行了(le)合(hé)作(zuò)，但这并不(bù)代表他们最(zuì)终一定(dìng)会成(chéng)功，这也不是愿意多花钱就能(néng)解决的问题。我还不清楚最(zuì)终(zhōng)结果会如何(hé)，但(dàn)即使这(zhè)笔收购最终没(méi)有成功(gōng)，也不代表(biǎo)微软或动(dòng)视(shì)暴雪有任何(hé)的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过(guò)了(le)能源(yuán)业务

　　在(zài)股东大(dà)会(huì)上，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说，“苹(píng)果公司在我们(men)仓位(wèi)中的占比超过了能源业务(wù)。虽然我们持(chí)有苹果的股份占比不高，但每年的权重(zhòng)都在增加。我不懂手机，但我能看(kàn)明白消费者的习惯。如果(guǒ)让消费者选是放弃买手机还(hái)是放(fàng)弃买汽车，我想很多人会选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发展(zhǎn)，但我们知道(dào)什(shén)么(me)是(shì)正确(què)的价(jià)格，我们可以(yǐ)在(zài)消费者(zhě)行为方面(miàn)做一定的预测，以(yǐ)及(jí)它对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在(zài)买第(dì)二辆车和买iPhone之间选(xuǎn)择(zé)，多数人(rén)可能会选择放弃买车(chē)

　　有投资者对于苹果(guǒ)占伯克希尔(ěr)组合的35％表(biǎo)示担忧，认为这已经接近了(le)危险范围。

　　对此，巴(bā)菲(fēi)特肯定地表示，“你的(de)美元是好(hǎo)的。”以此来表(biǎo)示，这笔(bǐ)投资(zī)是没问题的(de)，甚至(zhì)是非常有机(jī)会(huì)的。“铁路(lù)、能(néng)源和喜诗糖果等都是生意，而苹(píng)果(guǒ)的商(shāng)业(yè)模(mó)式更好。消费者花钱的时候都有自(zì)己(jǐ)的喜好，有些人会花(huā)1500美(měi)元买一部手机，同样，也有人花3.5万(wàn)美元买第(dì)二辆(liàng)车。我(wǒ)认为(wèi)，如果他(tā)们要么放弃第二辆车，要么放弃(qì)他(tā)们的iPhone，我想，他(tā)们会放(fàng)弃第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在芯片行业台(tái)积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前发送(sòng)了提问，想了解伯(bó)克(kè)希尔(ěr)在一个季度内(nèi)快速买入卖(mài)出台(tái)积(jī)电的原因(yīn)。在问答环节，巴菲特对此进行(xíng)了说(shuō)明，在(zài)他(tā)看来(lái)台(tái)积电是世界(jiè)范围(wéi)内(nèi)管理最完善且(qiě)最重要的(de)公(gōng)司之一，即使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美(měi)国的芯(xīn)片产能(néng)，但我认(rèn)为，它只能留在（中国）台湾地(dì)区。我们通过Allegheny购买的一家子(zi)公司(sī)参与了亚利桑那州的部分芯片工作(zuò)，但至少在我看(kàn)来，目前我们没有一家公司(sī)可以与台积(jī)电比(bǐ)拟，这(zhè)家(jiā)公司拥(yōng)有非凡(fán)的领导地(dì)位(wèi)。何况它(tā)们还拥(yōng)有一(yī)位91岁(suì)的创始(shǐ)人，这家公司(sī)非常棒(bàng)。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克(kè)高估了自己，

　　可他(tā)是天才

　　有观众问(wèn)巴菲特(tè)，你是否认为埃隆·马斯克高估了自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯(sī)克高估了(le)自(zì)己，但(dàn)他很有才(cái)华(huá)。所以，他高(gāo)估了(le)一个不需要高估就(jiù)能成为天才的人。他(tā)真的(de)很聪明，我想(xiǎng)他的智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一(yī)些（伟大的）目标，他(tā)喜欢(huān)接受(shòu)不可能(néng)的目标。我(wǒ)们的不同之(zhī)处(chù)在于，我想要的不多，我在寻找(zhǎo)简单、确(què)定(dìng)性高(gāo)的工作(zuò)，我不想要(yào)那么多的失(shī)败。但埃隆·马斯克需要狂热(rè)，致力于解决不可(kě)能的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和(hé)他在一起，他也(yě)不喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车(chē)即(jí)将大获(huò)成功(gōng)，

　　但我并不(bù)喜欢

　　关于新能源和汽车厂(chǎng)商(shāng)，巴菲特表(biǎo)示，“很长一(yī)段时间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰(jiān)难了。例如福(fú)特汽车公(gōng)司(sī)，曾经(jīng)亨利·福特(tè)看(kàn)起来拥有整个世界，但20年后，他们正(zhèng)在赔(péi)钱。前几天，我读了通用汽车公司1932年的年度(dù)报告(gào)，其(qí)中显示，他(tā)们有19000个经(jīng)销商(shāng)，而(ér)当时人口(kǒu)大约是1.2亿左(zuǒ)右。现在(zài)美国(guó)有3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个经销(xiāo)商(shāng)。此外(wài)，美(měi)国的汽车公司还会面临来自世(shì)界各地(dì)的(de)竞争(zhēng)。”

　　芒格(gé)补充道，“但(dàn)事(shì)实也并非(fēi)如此，法拉利就处于(yú)一个特殊的位置。虽然(rán)我(wǒ)们觉得，汽车不是一个吸引人的行业，但电动汽车即将大获成功。现在(zài)它带(dài)来(lái)了巨(jù)大的成本(běn)和巨(jù)大的风(fēng)险，但我不(bù)喜欢(huān)巨大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于(yú)新技术 新(xīn)能源(yuán)

　　11.

　　芒格对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡(pō)投资(zī)者关于人工智(zhì)能的问题时，芒格表示，如果你到中(zhōng)国的比亚迪工厂去(qù)看一(yī)看，会(huì)发现自动化(huà)操作程度非(fēi)常高(gāo)，但我还(hái)是觉得用人可能更好，因为人工智(zhì)能并(bìng)不能取代很多领(lǐng)域的(de)人才(cái)。

　　巴(bā)菲特也表示，人(rén)工智能(néng)虽然可以(yǐ)做一(yī)些令人(rén)惊奇的事情，比(bǐ)尔盖茨也(yě)曾带我去看微(wēi)软的(de)产(chǎn)品，但这类产(chǎn)品(pǐn)仍不完善，譬(pì)如目前还不能讲笑话。发明AI的初衷(zhōng)是好的，但(dàn)很多事情是不能掌(zhǎng)控(kòng)的。人工(gōng)智能可以(yǐ)改变全世(shì)界(jiè)，但它并(bìng)不能(néng)改变人类的(de)思维和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收益的机会(huì)在降低，

　　但总会有(yǒu)新技术创造新机会

　　巴(bā)菲特说，“现在赚取超额收益的(de)机会(huì)在(zài)相对(duì)降低，但这并(bìng)不代表没(méi)有投(tóu)资(zī)机会。从1940年(nián)到现在，无论汽车、工业、飞机(jī)以及能源等(děng)领域(yù)都有(yǒu)新的(de)改变，新的(de)事物(wù)永远(yuǎn)在(zài)不(bù)断出现，而且会取(qǔ)代一(yī)些原有的技(jì)术，因(yīn)此，在这其中会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希(xī)尔在新能源方面

　　做了(le)很多(duō)投入，但还远远不够(gòu)

　　针对(duì)新能源前景，巴菲特说，“之前买(mǎi)下伯克希(xī)尔能(néng)源(yuán)这(zhè)家公司，就是希望能(néng)够帮助解决一(yī)些环境方面(miàn)的(de)问题(tí)。从传(chuán)统能源(yuán)向新(xīn)能源的转变，我们在这个方面做了非常多的(de)投入。不过，现在做(zuò)的还远远不够。”更多精彩观点请关(guān)注(zhù)证券市场红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望(wàng)2030年的碳足(zú)迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希(xī)尔(ěr)哈撒(sā)韦非(fēi)保险业务副董事(shì)长格雷(léi)格·阿贝尔表示(shì)，“我们现在正在经历能源(yuán)行(xíng)业的变(biàn)革，全(quán)球都(dōu)是如此(cǐ)，我们有3家美国(guó)的公共事(shì)业公司(sī)，我们希望能够在全国的(de)每一个州制定不同的计划，然(rán)后将这些计划(huà)进(jìn)行整(zhěng)合。我们也(yě)将我们的目标进行(xíng)了同步规划，我们(men)希望2030年的碳足迹与2005年(nián)相比能够降低50％。这是我们在(zài)公共事业(yè)方面希望(wàng)能够(gòu)取(qǔ)得的成绩，但这个过(guò)程是不容(róng)易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行(xíng)事(shì)件引发的(de)蝴蝶效应(yīng)

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资者(zhě)提出(chū)的硅谷银(yín)行破产事件会带来怎(zěn)样的经济后果时，巴菲特表示，这(zhè)是(shì)灾难性的，即使(shǐ)联邦存款保险(xiǎn)公司(sī)的限额(é)是25万(wàn)美(měi)元，这(zhè)是法(fǎ)令(lìng)的规定(dìng)，但这不是美国的行为方式，就(jiù)像他们不(bù)会让(ràng)债(zhài)务上限导致世(shì)界陷(xiàn)入混乱一样。他判断FDIC不会(huì)有人愿意公开向美国(guó)公众解(jiě)释为什么只有(yǒu)25万(wàn)美(měi)元有(yǒu)“存款”保险(xiǎn)，这次事(shì)件引发的后续问题会扰乱世(shì)界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是不(bù)应该发生的

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银行业一(yī)直以(yǐ)来的情况(kuàng)都非常相似，恐惧总(zǒng)是会传(chuán)染的，我父亲(qīn)在1931年(nián)因(yīn)为银行(xíng)挤(jǐ)兑(duì)而失(shī)去了工作(zuò)。不过，这些年(nián)来，银行系统发生了很大变化。二战后(hòu)的那(nà)一年，有多达2000家银行倒闭，也(yě)是在那时，我们做了一件非(fēi)常(cháng)明智的事(shì)情，就是(shì)成立联邦存款保险公司。现在已(yǐ)经是(shì)2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到担忧(yōu)，这(zhè)是(shì)不应(yīng)该发生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)多次修(xiū)改规则(zé)

　　导致银行(xíng)系(xì)统(tǒng)风险增(zēng)加

　　巴菲(fēi)特说，“美联储(chǔ)被赋予了制定保证金(jīn)要(yào)求的责(zé)任。他(tā)们(men)改变了很多次保证金要求，因为我们都(dōu)知道，借了很多钱的人会(huì)给(gěi)银行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解决(jué)不了财政问(wèn)题

　　由于美联储投放的天(tiān)量流动性，引发(fā)了严重的通货(huò)膨(péng)胀，市场(chǎng)普遍在批评美联(lián)储(chǔ)失职。不过，巴菲特却(què)认(rèn)为，问题不在美联(lián)储，“他们无法解(jiě)决财(cái)政(zhèng)问题，他们(men)正在履行(xíng)其职能。现(xiàn)金也不(bù)是垃(lā)圾(jī)。”

　　不过芒格(gé)对此也不很乐(lè)观，他表(biǎo)示，我们在第二次(cì)世界大战(zhàn)中付出了代价。我们每(měi)个(gè)人(rén)，包括学校的孩子和其他(tā)人，也(yě)包括我(wǒ)自己。我们(men)购买了最初(chū)所(suǒ)谓的战(zhàn)争(zhēng)债券、国防债券(quàn)和储蓄(xù)债券等等。如果不停印钞票，我无法预计宏观环境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈(tán)美国银行(xíng)危机：

　　银行可以有新发明(míng)，但要恪守旧的(de)价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行业可以有各种(zhǒng)各(gè)样的新发明，但它(tā)需要有旧的价值观(guān)。我们不知道(dào)会发生(shēng)什(shén)么，因为在目前(qián)的情况下，可能会发生(shēng)很多事情。你必(bì)须(xū)有(yǒu)惩罚，打击那些(xiē)制造问题的人。如果他们承担(dān)了不该承担(dān)的风险，如(rú)果你要改变(biàn)人们未来(lái)的行(xíng)为(wèi)方式(shì)，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们准(zhǔn)备买(mǎi)下许多银行

　　巴菲特(tè)说，“如果你(nǐ)遵循健全(quán)的银行投资方法，不做(zuò)别人做的一(yī)些(xiē)风险性事情，银行可(kě)能是一(yī)个(gè)非常不错的投资。最初在(zài)1969年，查理和我以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银(yín)行(xíng)控股公(gōng)司修正法案》没有通过，我们最(zuì)终可能会拥有许多(duō)银行，而不是许(xǔ)多保险公司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对货(huò)币失(shī)去(qù)信心，

　　这不(bù)会是一个好现象

　　针对(duì)去美(měi)元化与“放水(shuǐ)”，巴(bā)菲特说，“美元是储备货币，我(wǒ)看不到任何其他货币能够(gòu)取代它。我觉(jué)得没人能理解(jiě)现在的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联储主席(xí)）可能比我们更清楚，但(dàn)是他(tā)也不能完全控制我们的财(cái)政政策。当(dāng)疫情发生的时候，并(bìng)没有人(rén)知道需(xū)要印多少数额的货币才能解决问(wèn)题，而直到它失控。人们会对货币失去信心，他们的行为(wèi)方(fāng)式可能会完全(quán)不(bù)同。我们(men)无法(fǎ)预测，但我们知(zhī)道(dào)这不(bù)是一个好现象(xiàng)”。

　　关于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家保险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过(guò)去10年，虽(suī)然(rán)有很多(duō)上(shàng)市公司涉及保(bǎo)险业务，但没有一家是自己(jǐ)愿意去投(tóu)的。虽然有人诟(gòu)病(bìng)盖可保(bǎo)险(xiǎn)已经是(shì)一家技术公司，但在我们看(kàn)来(lái)，其依(yī)然是一家保险公司。他同时(shí)解释(shì)，盖可在技术方面(miàn)需要做的工作要比(bǐ)想象(xiàng)的多很(hěn)多。

　　作(zuò)为政府雇(gù)员保(bǎo)险公司，盖可第(dì)一(yī)季度业绩(jì)表现得非常好，这背后有两个原(yuán)因，首先是减少了(le)前一年的保险准备金(jīn)，其(qí)次一季度(dù)还是汽车保(bǎo)险的(de)旺季，此外在远(yuǎn)程信息处理方面，盖(gài)可(kě)也取得了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在(zài)商业(yè)地产领(lǐng)域

　　从来就不(bù)特别活跃

　　在(zài)回答(dá)有投资者(zhě)提(tí)出的(de)商业地产损(sǔn)失(shī)情况(kuàng)有多严重，和(hé)伯克希(xī)尔是否会在(zài)商(shāng)业地产领域更活(huó)跃时(shí)？巴菲(fēi)特(tè)表示，伯克(kè)希尔在商(shāng)业地(dì)产领域从来不是(shì)特(tè)别活(huó)跃，因此(cǐ)也不(bù)会(huì)受到不良贷款等(děng)一系列负面因素影(yǐng)响。

　　但美国和世界(jiè)很多地方市中心的(de)空洞化却是非常严重的，它(tā)会影响很(hěn)多(duō)人。建筑不会消失，但(dàn)所(suǒ)有者会变化，人(rén)们总是喜欢买没有追索权的房(fáng)地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重(zhòng)点是(shì)

　　以安(ān)全的方式恢复长期运营

　　在回答有(yǒu)投资者提出的伯灵顿北方圣太菲(fēi)铁路公司面临(lín)的机遇(yù)和挑战(zhàn)时(shí)？巴(bā)菲(fēi)特(tè)表示，他密切(qiè)关注这一(yī)团队(duì)的运营指(zhǐ)标，其中(zhōng)不仅有美国的铁路，而且(qiě)还有(yǒu)加拿大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫(yì)情(qíng)确实经历了(le)一(yī)段困(kùn)难时间，但好在我们走出(chū)疫情和供应方面的挑战，不过(guò)还面临劳工问题(tí)和其他一(yī)些(xiē)问题。我们的团队优先考虑的(de)是恢(huī)复铁(tiě)路的长期运营(yíng)，而不(bù)是短期专注于在20年内达到某一运(yùn)营指标，要长期为客户提供可持续的优质服务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的(de)历史(shǐ)上

　　没有一次情绪化投(tóu)资决(jué)定

　　在回答有没(méi)有因为(wèi)情绪(xù)作出错误的(de)投资决定时，巴菲特(tè)表(biǎo)示(shì)：“虽(suī)然在生活中谁(shuí)都不想成为一个没有感情的人，但肯定想在做投资或商业(yè)决定时成为一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔(ěr)投(tóu)资并创(chuàng)造了

　　超过5000亿美元的(de)股东权益

　　巴(bā)菲(fēi)特强(qiáng)调(diào)：“如果我(wǒ)们拥有(yǒu)更(gèng)多的企业，企业赚更多(duō)的钱，作(zuò)为股东的份额，作为伯(bó)克希(xī)尔的所有者(zhě)，每年(nián)都(dōu)在增加，而投资者不需要花任何钱。我们投资(zī)并(bìng)创造了超过(guò)5000亿美(měi)元的股东权(quán)益和超过300亿美(měi)元的(de)运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的机会是非常有(yǒu)限的

　　关于(yú)是否(fǒu)对持(chí)有的超过(guò)1000亿美(měi)元的现金充满(mǎn)信心？巴菲特回答道，为什么要派发现金？我(wǒ)们感兴(xīng)趣的、真(zhēn)正想做的是收(shōu)购伟大的企业。我们可以(yǐ)做到(dào)以(yǐ)500亿或750亿美(měi)元(yuán)的价格，收(shōu)购一家价值1000亿美元的公司。

　　“适当(dāng)的(de)情况下，没(méi)有(yǒu)人能像我们一样达成交(jiāo)易。2008年我(wǒ)收(shōu)购了一大堆公司，这种事情(qíng)会再次发生。但(dàn)问题是(shì)，我们收(shōu)购的机(jī)会(huì)是(shì)非常有限的，所以当(dāng)一家好公司(sī)面临被(bèi)卖掉的时(shí)候，我们需要足够的(de)资金。但我们的股东可能会把股票卖得(dé)太便(biàn)宜，而且无法做什么让股价稳(wěn)步上涨。我们(men)有足够的(de)钱，我们正在用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘诀是洞悉消费者的行(xíng)为

　　关于(yú)公司如何在短(duǎn)期利(lì)润和长期防御(yù)能力之(zhī)间做出选(xuǎn)择？巴菲(fēi)特对(duì)此表示(shì)：“我们(men)不关心(xīn)季(jì)度预算是否达标，我们(men)感兴趣的是，永远拥有一个(gè)美好的(de)事业。好的企(qǐ)业不(bù)多，但我(wǒ)们确实找到了一些，例如，当(dāng)我们(men)在1966年试图(tú)涉足百货商店(diàn)业务时，我们学到的是(shì)，在奖品上做图案绘(huì)制，这(zhè)可以算(suàn)是一件(jiàn)愚蠢的(de)事(shì)。我们(men)一直在试图洞悉的(de)是消费(fèi)者的行为，我(wǒ)们不(bù)能洞悉(xī)企(qǐ)业的技术趋势，如果能做到(dào)这点，那(nà)也(yě)能获(huò)利！但这并不重要。”

　　回应接班(bān)人

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　　巴菲特重申，格(gé)雷格(gé)·阿贝尔将接(jiē)班！