华尔街真是(shì)风云诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然(rán)大波(bō)的美国新兴做空机(jī)构兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此(cǐ)次矛(máo)头对准的(de)是(shì)“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎(kǎn)旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘暴跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最大单日跌(diē)幅(fú)，市值(zhí)蒸发40多亿(yì)美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截(jié)至收稿，伊坎(kǎn)个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似庞氏骗(piàn)局”

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利(lì)用来自新(xīn)投资者的资金向老投资者支(zhī)付股息。报(bào)告(gào)指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用(yòng)从(cóng)新投(tóu)资者那里获得(dé)的资金向老投资者支(zhī)付(fù)股(gǔ)息(xī)。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局的(de)经(jīng)济结(jié)构只有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最后一(yī)批'持(chí)有资金(jīn)的风险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净(jìng)资(zī)产价值(zhí)被夸大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡(bǎo)研究在报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的(de)股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报(bào)告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指出(chū)，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股(gǔ)公司(sī)，其(qí)交易价格均低于各自的资(zī)产净值。资产净(jìng)值是衡量基(jī)金(jīn)业(yè)绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认(rèn)为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益(yì)率，这是迄今为止美国大型股(gǔ)公司中(zhōng)最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊(yī)坎以股(gǔ)票而不(bù)是现金(jīn)的形式(shì)发放(fàng)股息，并让伊坎(kǎn)企业出售新股(gǔ)，以满足(zú)股东的(de)支出，从而抬(tái)高(gāo)了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一个月后(hòu)，该部门的(de)一(yī)家重(zhòng)要子(zi)公司申(shēn)请破产。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪(zōng)伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投行(xíng)Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间的关系密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞在(zài)其(qí)研究(jiū)中假设，即使在(zài)最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永(yǒng)久支付，同时(shí)还从(cóng)安排IEP股票发(fā)售中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份做(zuò)空(kōng)报告对伊坎来(lái)说是一个(gè)重大挑战(zhàn)。他也在报告刊登(dēng)的几小时后(hòu)发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明(míng)中表(biǎo)示，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获取(qǔ)利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩将(jiāng)会像以(yǐ)往一样不言自明(míng)。”

　　伊(yī)坎表示，我们(men)仍(réng)然相(xiāng)信激进主义是最(zuì)好的(de)投(tóu)资范例(lì)。“我过去(qù)25年的(de)激进主义投资已经很(hěn)好地证(zhèng)明了这(zhè)一点。我们(men)定期将我们的维权原则(zé)付(fù)诸(zhū)于我(wǒ)们的(de)多数控股公(gōng)司以及我们投(tóu)资部门持有(yǒu)的少数股权，目前在(zài)14个上市公司董事会中(zhōng)都有代(dài)表。此(cǐ)外，我(wǒ)们(men)坚信通过对冲头寸来降低风险，尤其是在我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在能(néng)源、汽车、食品包(bāo)装、房地(dì)产和其他行(xíng)业的各种投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的(de)股份(fèn)。

　　申明(míng)还(hái)指出，报(bào)告中的(de)说法(fǎ) “不会阻止(zhǐ)IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人(rén)和员(yuán)工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机(jī)构也(yě)坐(zuò)不住了(le)！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者(zhě)就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登堡(bǎo)研究的做(zuò)空实例(lì)，最出名的莫过于今(jīn)年2月做(zuò)空(kōng)印度首(shǒu)富的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的(de)做空报告使得前(qián)“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷(fēn)纷从印度股市撤离，更(gèng)让印度总理莫迪受(shòu)到反(fǎn)对派质疑。

　　根据当时美国全国公共(gòng)广(guǎng)播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团(生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字tuán)市值在短短10日(rì)内蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元，集团的债(zhài)券价(jià)格(gé)跌至(zhì)垃圾债(zhài)水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资(zī)料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总(zǒng)部位于(yú)纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括(kuò)披(pī)露企业的会计(jì)造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财报(bào)违(wéi)规等。媒(méi)体统计显示(shì)，从2020年至今，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究公司共对(duì)30家公司(sī)发过难(nán)。他们雇佣金融分析师(shī)、会计师(shī)和(hé)记者，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登堡研究的(de)创始？为(wèi)内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄格(gé)大(dà)学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以色(sè)列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色(sè)列证书的救护人(rén)员。

　　公司(sī)官网显(xiǎn)示(shì)，“兴登堡(bǎo)研究”这个(gè)名字(zì)源于1937年在新(xīn)泽西上空不(bù)幸坠(zhuì)毁的(de)飞(fēi)艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号。“我们将(jiāng)兴(xīng)登堡视为(wèi)完全可以避免(miǎn)的人为灾难(nán)的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的(de)网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页(yè)的做空报告，让市值一度达到340亿美元的(de)“卡车(chē)界特(tè)斯(sī)拉”公司Nikola的创(chuàng)始人(rén)被迫辞职，美国司法部(bù)和(hé)证券(quàn)监管机构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产能力方面误导投(tóu)资者(zhě)。该公司的(de)市值(zhí)一度超(chāo)过(guò)50亿美(měi)元，如今已缩(suō)水至不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入(rù)马(mǎ)斯克对推特的收购案(àn)。在(zài)兴登堡研究宣(xuān)布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后安德森(sēn)宣(xuān)布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位于低点附近(jìn)时，兴(xīng)登堡研(yán)究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价(jià)随即大涨(zhǎng)约8％。

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