随(suí)着公募基金2023年一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理调仓(cāng)换(huàn)股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示(shì)，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示，二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数(shù)字(zì)经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的(de)密切关(guān)注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调(diào)入(rù)AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看(kàn)，整体(tǐ)基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的(de)是银(yín)华心(xīn)选一年(nián)持有A，较去(qù)年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银华心享一年持(chí)有、银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大(dà)的(de)是(shì)银(yín)华心兴三年持有A，较去(qù)年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品(pǐn)大幅提高了(le)港(gǎng)股仓(cāng)位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到(dào)一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华(huá)中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科(kē)创达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基(jī)金还增持了(le)精测电子(zi)，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是，上述“进新”个股大多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一(yī)季度，该基金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字小作文”表(biǎo)达了(le)自己对市场(chǎng)的看法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)，对于今年国(guó)内的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级(jí)，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐(jiàn)恢(huī)复；我们判断由于国家自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂(chuí)直类(lèi)应用(yòng)场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好国(guó)产替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导体(tǐ)设备、材料、零(líng)部件环(huán)节(jié)，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国内晶(jīng)圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速。在景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度的去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新(xīn四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震)能源板(bǎn)块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已经(jīng)处于(yú)历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上(shàng)涨的(de)标的更多地关注利好，对(duì)于(yú)下跌(diē)的板块更多地关(guān)注利(lì)空。我们(men)总体认为现在市场对于新能源板块的(de)担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一(yī)季度末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信(xìn)澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新(xīn)能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰(tài)来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其(qí)中，增持(chí)幅度最大的(de)是(shì)中(zhōng)伟股份，今年一季度(dù)较去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第(dì)5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪(dí)则退出前十大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业进(jìn)行不同程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是(shì)天齐(qí)锂业(yè)，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例(lì)第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市(shì)场经历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是(shì)在(zài)大家“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋(qū)于明(míng)显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们(men)会继续在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘(jué)投(tóu)资机会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚基(jī)金(jīn)旗(qí)下多位(wèi)基金经理也发(fā)布了(le)一季报。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部(bù)总监王睿在一季(jì)报中表示(shì)，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏的(de)通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社会流(liú)动性(xìng)将相对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境有利(lì)于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可(kě)能会是震荡(dàng)上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示(shì)持了部分短期达到目(mù)标价的相关品种，并根据(jù)收(shōu)益率预期的变化(huà)调(diào)整了(le)一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成(chéng)长为例四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报中表示，对于人(rén)工智(zhì)能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相信这是(shì)一项会对(duì)目前的生产和(hé)生活方式带来重大变化(huà)的技术(shù)变革，值得我们投入非常多的(de)精力(lì)去(qù)跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这项技(jì)术革(gé)命给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个(gè)相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度暂时还(hái)没(méi)有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们(men)持仓较多的电(diàn)动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出(chū)现了(le)波动。投资(zī)者(zhě)预(yù)期变(biàn)化导致部分个股出现了较(jiào)大回(huí)调，目前(qián)行业整体估值(zhí)水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一季度的(de)市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以(yǐ)预(yù)测(cè)的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及渗透率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会(huì)随着时(shí)间增(zēng)长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关(guān)注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得(dé)久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利(lì)润(rùn)转化为诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作(zuò)中泰(tài)星元价(jià)值优(yōu)选(xuǎn)A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水(shuǐ)泥、美的集团，增持了(le)工商银(yín)行(xíng)、建发(fā)股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有大的变化。对中国(guó)经济(jì)的(de)长期乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值水平，让(ràng)我们可以(yǐ)在热点不断(duàn)切换的市场(chǎng)中保持(chí)平和。但投资(zī)是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需要保持(chí)学习(xí)，永远没(méi)有躺平的一天。

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