美国(guó)银(yín)行业(yè)危机(jī)持续(xù)！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消息。本(běn)周三(sān)美(měi)股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示(shì)，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至(zhì)少熔(róng)断暂(zàn)停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌(diē)幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的(de)主要原(yuán)因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会(huì)上(shàng)表示(shì)，硅谷银(yín)行、签名银行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特(tè)的商业(yè)模式，硅(guī)谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生物医学初(chū)创企业；第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)集(jí)中于(yú)财富管理；而签名银行(xíng)则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议(yì)员们也表示，美(měi)联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外(wài)媒援(yuán)引知情人(rén)士周四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动背(bèi)后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力(lì)”。美(měi)股(gǔ)地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些地区银(yín)行获利(lì)3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起官员(yuán)及(jí)监管(guǎn)机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们在银行或(huò)其他金融(róng)机(jī)构账户上的钱的安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担(dān)心。这些(xiē)最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的(de)美(měi)国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管盖(gài)洛(luò)普并(bìng)未在银行业(yè)较为平静的时期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机(jī)得(dé)到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这表明对存(cún)款安(ān)全(quán)的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨(chén)，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的(de)诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基(jī)石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工(gōng)厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于(yú)俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均(jūn)没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣(xuān)布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上(shàng)调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存(cún)款机(jī)制(zhì)利率从本(běn)月(yuè)10日(rì)起分别(bié)上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要将(jiāng)通(tōng)胀率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘(pán)原油(yóu)大幅下跌。受外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅走低带动，内盘原(yuán)油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货(huò)6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低(dī)，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要(yào)受到(dào)宏观避险情绪的(de)影响，原油市(shì)场自身基(jī)本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更(gèng)多(duō)体现的是金(jīn)融(róng)属性。一(yī)方面，美联储(chǔ)如期加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对经济(jì)造(zào)成影响的(de)担忧加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再度出(chū)现破产银行，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大(形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字dà)宗(zōng)商品代表受到一定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近(jìn)期海外宏(hóng)观集(jí)中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍(réng)未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预(yù)期(qī)情形(xíng)下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集中避(bì)险状态，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产带来(lái)短期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务(wù)上限(xiàn)临期风险，宏(hóng)观层面的不确(què)定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在(zài)宏(hóng)观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重留(liú)意避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下(xià)，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温，经(jīng)济面(miàn)临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来的风险事件(jiàn)进一步扩(kuò)大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点在于美联储是(shì)否会在接下来的(de)议(yì)息会议中(zhōng)暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，以及降息(xī)开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势类似，甚(shèn)至驱动(dòng)上也(yě)有较(jiào)高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升(shēng)，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的(de)表(biǎo)现是(shì)连续收出(chū)长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美(měi)国(guó)EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少(shǎo)，而美国即将进入夏(xià)季用油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期(qī)需(xū)求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为稳定油(yóu)价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局(jú)，价格(gé)向(xiàng)下逼近年(nián)内(nèi)低点，短(duǎn)线观察前(qián)低的(de)支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看(kàn)来，美联储年内加(jiā)息基本全(quán)部落(luò)地，后期将不(bù)再存在加息对大宗(zōng)商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观(guān)察，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观察(chá)。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍(réng)未结束，需求会下(xià)降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一(yī)段时间的振荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日(rì)大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将(ji形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字āng)与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和(hé)美国(guó)的(de)问题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹(dān)丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供应端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季(jì)度(dù)受沥(lì)青生(shēng)产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释(shì)沥青短(duǎn)缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国(guó)内沥青(qīng)供应存在(zài)收缩预期，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好的表现。从下游行(xíng)业的(de)开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会(huì)继(jì)续回升(shēng)。

　　展望(wàng)后市(shì)，他认为，近(jìn)期沥青价格(gé)波动的主要逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油，短期供(gōng)需(xū)端(duān)矛(máo)盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及(jí)衰退预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青(qīng)估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工(gōng)利(lì)润(rùn)或将有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏(piān)低水平，加之(zhī)天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备施(shī)工(gōng)条(tiáo)件，刚(gāng)需(xū)逐(zhú)渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也(yě)很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开(kāi)工(gōng)率上升(shēng)以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的(de)负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加大了成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究(jiū)院能化组组长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩(kuò)大，现货市(shì)场基差(chà)偏(piān)强，聚(jù)酯工(gōng)厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入(rù)压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个(gè)百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油(yóu)需(xū)求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油价差在4月(yuè)时高达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到(dào)年内有三(sān)套(tào)共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下(xià)装置开工(gōng)较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度有待观察。而(ér)且，亚东(dōng)石化和(hé)英力(lì)士(shì)重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预期(qī)，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国汽油库(kù)存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不(bù)及预期，当前(qián)美(měi)湾(wān)芳烃(tīng)库存(cún)较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步(bù)扩(kuò)大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱(ruò)。后续需关(guān)注(zhù)原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发(fā)生。若原油价格企稳、调油(yóu)需(xū)求再(zài)起，在(zài)聚(jù)酯开工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内(nèi)开(kāi)盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开工(gōng)率也出(chū)现(xiàn)了周度(dù)回升(shēng)的(de)态势(shì)。最(zuì)大的利(lì)空因素在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格(gé)走势看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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