美(měi)国(guó)债务违约的风险比以(yǐ)往任何时候都要大(dà)，并有可能(néng)将全球市场推入一个全新的痛苦(kǔ)深(shēn)渊(yuān)。而在此背景下，投资者(zhě)应如何保护(hù)自身的财富呢？对(duì)此(cǐ)，一份业内(nèi)机构(gòu)的最新(xīn)调(diào)查揭露(lù)出了业内(nèi)人(rén)士(shì)眼(yǎn)下的(de)真实心态。

　　根据(jù)MLIV Pulse在上周(zhōu)（5月8日-12日(rì)）对全(quán)球637名受(shòu)访(fǎng)者(zhě)进行的调查(chá)，对于(yú)那些寻求避(bì)风港的(de)人(rén)来说，贵金属仍是(shì)迄今为止的首选，以防华(huá)盛顿在债务上限问(wèn)题上(shàng)的(de)“懦夫博(bó)弈”最终以(yǐ)崩溃告终。

　　超(chāo)过一半的(de)金(jīn)融(róng)专业(yè)人士表示，如(rú)果美国(guó)政府未能(néng)履(lǚ)行其义务，他(tā)们(men)将购买(mǎi)黄(huáng)金。

　　而更引人注目的，或(huò)许是(shì)其他替代对冲工具(jù)的稀缺。根据(jù)这份最(zuì)新业内调查，在美(měi)国(guó)债务违(wéi)约情况下，第二大受欢迎的资产仍然是美国国债。这毫无疑(yí)问(wèn)有点讽刺——因(yīn)为(wèi)这(zhè)正(zhèng)是(shì)美国政府可能拖欠支付的(de)重(zhòng)灾区。

　　但值(zhí)得(dé)留意的是，即使是那些相对悲观(guān)的分析师也认(rèn)为，债(zhài)券持(chí)有者最(zuì)终会得到偿付——只(zhǐ)是要晚一些。事实上，即便(biàn)在上一次最为(wèi)令人担忧(yōu)的2011年债务上限危机(jī)中(zhōng)，当时标准普(pǔ)尔取(qǔ)消了美国(guó)最高的AAA信用评级，美国(guó)长期国债也(yě)依然出现了(le)上涨。

　　此外，日元和瑞郎(láng)等(děng)传统避险货币(bì)也有一些拥趸，但它们都(dōu)不如美(měi)元(yuán)。或者说(shuō)，更受欢迎的是比(bǐ)特币——被(bèi)一(yī)些投资者视为一种数字黄(huáng)金。

　　（专(zhuān)业投资者和散(sàn)户(hù)投资(zī)者在美国债务违约下(xià)的投(tóu)资选择分布）

　　近几周(zhōu)来，美国政界(jiè)和(hé)金融(róng)界的大(dà)佬们已经纷纷发出警告，如(rú)果(guǒ)债务(wù)上限僵(jiāng)局在大(dà)限前得不到(dào)解决，可能(néng)会(huì)发(fā)生什么。美国(guó)总统拜登提(tí)醒称，“整(zhěng)个世(shì)界都(dōu)将面临麻(má)烦(fán)”，而(ér)摩根大通首(shǒu)席执行官杰米·戴蒙则疾(jí)呼(hū)，绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人“其后果可能(néng)是灾难性的。”

　　这一次债务上限危机风险更大

　　大约60％的MLIV Pulse受(shòu)访(fǎng)者表示，这一次的风险比2011年更大(dà)，2011年(nián)是(shì)过(guò)去(qù)美(měi)国所经(jīng)历的最严重的(de)债务上限(xiàn)危机。

　　目(mù)前，一年期美国主(zhǔ)权信(xìn)用违约互换（CDS）反映的违约保险成(chéng)本(běn)已飙升至(zhì)了远超(chāo)之前(qián)几次债限(xiàn)危机时(shí)的水(shuǐ)平，尽管这仍表明实际违约的(de)可(kě)能性相对较小。

　　景顺(shùn)固定收(shōu)益(yì)、另类投(tóu)资(zī)和ETF策(cè)略主(zhǔ)管Jason Bloom表示，“考虑到选民和国会的两极分化，风险比以前(qián)更高。双方都如此顽(wán)固且(qiě)不愿(yuàn)妥协，意味着他们有(yǒu)可(kě)能无法(fǎ)及时采(cǎi)取行(xíng)动。”

　　毫无疑问的是，买入黄金进行(xíng)对冲并不便宜(yí)，因为今年迄今(jīn)为止，黄金绝世武魂女主角有几个，绝世武魂男主陈枫有几个女人的表现非常好——先(xiān)是受到中国买家不断增长的需(xū)求(qiú)的提(tí)振(zhèn)，然后是银行(xíng)业危机和美国债(zhài)务违约引发的避险需求(qiú)，目前现货黄金仅略低于(yú)本月早些时候触及(jí)的(de)历史高点。

　　MLIV调(diào)查(chá)中的(de)大多数投(tóu)资者都认为，如果债务(wù)上限之争僵持到最后关头，但美国政府(fǔ)最终侥幸没有(yǒu)违约，10年(nián)期美国(guó)国债将上涨。然而，对(duì)于如果美国政府真的跌(diē)落债务(wù)悬崖会发生什么(me)，专(zhuān)业人士意见不一。约(yuē)60％的散户投资(zī)者预(yù)计，如(rú)果发生违约，10年期(qī)美国国债将(jiāng)走(zǒu)软。基(jī)准美国国债收益(yì)率上周收于3.46％，较今年高点(diǎn)低63个(gè)基点左右。

　　与此同(tóng)时(shí)，债务(wù)上(shàng)限僵局推高(gāo)了一些期限非常短的国库券收益(yì)率(lǜ)，这些短(duǎn)期国(guó)库(kù)券(quàn)被认为(wèi)最有(yǒu)可能被延期支付，这加(jiā)剧了(le)国库(kù)券收益率曲线的扭(niǔ)曲。收(shōu)益率最高的是(shì)6月(yuè)初左右到(dào)期(qī)的国(guó)库券(quàn)，因为这批(pī)票据最为(wèi)接近(jìn)美国(guó)财政(zhèng)部(bù)长耶伦所警(jǐng)告的最早在6月1日(rì)触(chù)发的违约“X日(rì)”。

　　而如果美国财政部能撑过6月中旬，其(qí)可能会从(cóng)预期的纳税和其他收(shōu)入措(cuò)施中获(huò)得(dé)一点(diǎn)的喘(chuǎn)息空间，从而(ér)能够继续“苟延残喘”到(dào)7月底。目前，7月底到(dào)期国库券的(de)市(shì)场(chǎng)定价也表明(míng)了一定程度(dù)的(de)压力和担(dān)忧。

　　在2011年(nián)的债务上(shàng)限僵局中，美(měi)国(guó)长期国债购(gòu)买量曾激增，将10年期国(guó)债收益(yì)率推至了(le)当时(shí)的创纪录低点，与此同时，金价上涨，数万亿美(měi)元的全球股票市值蒸发。

　　不过，这一(yī)次(cì)专业投资者对(duì)标(biāo)普500指(zhǐ)数的前(qián)景预测，没有(yǒu)散户交(jiāo)易(yì)员那(nà)么悲观。道(dào)明证券利率(lǜ)策(cè)略主管Priya Misra表示，“如(rú)果我(wǒ)们(men)确实看(kàn)到(dào)短期违约，市场反应将给国(guó)会带来(lái)提高债务上限的压力(lì)。”

　　不少受访者还认为，债务上(shàng)限(xiàn)闹剧已(yǐ)经对美元造成了一些伤害，41％的人表示，如果美国政府违约(yuē)，美元(yuán)作(zuò)为全球主要储备货(huò)币的(de)地位将面临风险。

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