“一带一路”对冲欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的(de)看(kàn)点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数，4月的出(chū)口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果(guǒ)今年“一带一(yī)路”出口增(zēng)速(sù)保持(chí)在(zài)6％以上(shàng)，那么(me)在增量上就可能(néng)对(duì)冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整(zhěng)体看(kàn)，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证，当前观察(chá)的中国的出口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩(hán)、越”。港(gǎng)口数(shù)据(jù)和(hé)韩国、越南(nán)出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察中国(guó)出(chū)口增速的重要指标，但随(suí)着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出口(kǒu)的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下(xià)降。一(yī)方(fāng)面，由于多(duō)数“一带(dài)一路(lù)”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和(hé)增速快速上升，导致港口数据(jù)与实际出口增速持续偏(piān)离，另(lìng)一方面，以往韩国、越南出(chū)口增速(sù)与(yǔ)中国出口(kǒu)基(jī)本保持统(tǒng)一趋(qū)势，但(dàn)由于产(chǎn)品(pǐn)结构差(chà)异(yì)，2023年以(yǐ)来(lábno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗i)两者产生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音(yīn)和预期的(de)波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍(réng)在于“一(yī)带一路”国家。除(chú)低基数影响之外，bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗g>4月(yuè)对俄出口的高增反映(yìng)“一带一路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速(sù)暂(zàn)时回落(luò)，不过(guò)整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结构继(jì)续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出(chū)口金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低(dī)基数原因，不过对同比的拉(lā)动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口(kǒu)跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映(yìng)海外(wài)车市较(jiào)高景(jǐng)气度与产业链韧性仍(réng)可(kě)在一(yī)段时(shí)间内支(zhī)撑(chēng)出(chū)口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集成电(diàn)路(lù)4月出口量与(yǔ)价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如(rú)何去评估这一(yī)空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存量(liàng)博(bó)弈。在全球(qiú)经(jīng)济(jì)和贸易放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，我国出(chū)口的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是抢占欧美日(rì)韩在这些(xiē)国家(jiā)的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大(dà)？保守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百(bǎi)分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种情形下(xià)的进(jìn)口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国取代。

　　结果(guǒ)显示，中性(xìng)条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我国(guó)全年出口增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测(cè)，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入衰退或是经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的(de)时间段中，选(xuǎn)出(chū)具有参(cān)考(kǎo)意(yì)义的三年，分别作(zuò)为中(zhōng)性(xìng)、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美(měi)欧有(yǒu)可能(néng)在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全(quán)球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经济(jì)温(wēn)和放(fàng)缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出(chū)口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出(chū)口增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品贸(mào)易数量增(zēng)速预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下(xià)2023年(nián)我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要(yào)来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体(tǐ)的“韧(rèn)性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据(jù)和中国向各国出口的数据存在差(chà)异（无(wú)论(lùn)是(shì)绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异(yì)还较(jiào)大，一般而(ér)言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速(sù)会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路(lù)”国(guó)家进口数(shù)据的(de)测算是低估的(de)；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济(jì)陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)的(de)时点存在较大的不(bù)确定(dìng)性，可能在今(jīn)年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累可能(néng)没有那(nà)么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对外需(xū)拉动(dòng)不(bù)足。疫(yì)情二次冲击(jī)风险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期(qī)，对(duì)于中国(guó)出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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