财联(lián)社(shè)4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久(jiǔ)违的(de)反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车展有望带动购(gòu)车需(xū)求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者对电动车的(de)观(guān)望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提(tí)到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池的价(jià)格(gé)已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂商(shāng)库(kù)存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水平，并带动上(shàng)游材(cái)料采购，进(jìn)而(ér)对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会(huì)全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可(kě)见，碳酸(suān)锂市(shì)场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从(cóng)去年(nián)四季度开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电池(chí)厂商提到(dào)，目前库(kù)存已恢复(fù)至健康水平(píng)，此前暂停的(de)产(chǎn)线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是(shì)针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电池库存，有业内人(rén)士直(zhí)言(yán)，相关库存(cún)基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标(biāo)横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图strong>，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存(cún)已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的(de)关(guān)键，随(suí)价格(gé)企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢复稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的(de)中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍(réng)然(rán)存(cún)在一些问题，包括电池(chí)产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现(xiàn)象，行业(yè)要以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格(gé)未(wèi)来走势进行预判(pàn)并阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析人(rén)士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下(xià)游车市短(duǎn)期(qī)需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续(xù)下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存(cún)阶(jiē)段(duàn)。从上游材料(liào)价(jià)格变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注(zhù)意的(de)是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料价格也出(chū)现企稳甚(shèn)至反(fǎn)弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐(guǎi)点(diǎn)的另(lìng)一(yī)关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的库存也已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电(diàn)池厂商库存水位(wèi)回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生(shēng)产。在(zài)采购方(fāng)面，电池厂商和(hé)下(xià)游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年(nián)初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季度新能(néng)源汽(qì)车销量(liàng)数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速(sù)度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售(shòu)旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购(gòu)谈(tán)判，行业有望迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，因为(wèi)经历本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池回收(shōu)布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示，2025年国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整个(gè)锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式(shì)正从(cóng)“大开大合(hé)”的(de)波浪式变(biàn)得更为(wèi)平(píng)滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也(yě)将变(biàn)得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方(fāng)横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图则认为，当(dāng)前上(shàng)游(yóu)库(kù)存水平依旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端(duān)稍(shāo)有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为业内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌(diē)至当(dāng)前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市(shì)场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一(yī)轮(lún)锂价(jià)下(xià)降中发(fā)生过的事。而同环节的(de)大(dà)量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追高入(rù)局的新(xīn)公司(sī)，则面(miàn)临(lín)停产乃至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着锂价的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们更能(néng)承(chéng)受价格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业(yè)里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天齐(qí)锂业(yè)等(děng)公司入股的海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎(hū)是全球(qiú)最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定(dìng)，按市(shì)价(jià)定期调(diào)整(zhěng)。但(dàn)能获得上游(yóu)更低成本的资(zī)源，让这两家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低(dī)价(jià)，并能(néng)在上游因降价减(jiǎn)产时保持(chí)产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价的超预(yù)期(qī)下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损。