美国银行业(yè)危机持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传出(chū)考虑可能(néng)出(chū)售的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内(nèi)的(de)战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的(de)潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明(míng)确认了(le)周三(sān)的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜在(zài)的投资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在第一共和银行被(bèi)出售(shòu)后，该(gāi)行并未经(jīng)历超出(chū)正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至(zhì)少(shǎo)熔断暂(zàn)停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售资产等(děng)战略选(xuǎn)项的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大(dà)型(xíng)银行倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会(huì)上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是导致破产的(de)主要原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共(gòng)和银(yín)行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的(de)科技以及生(shēng)物(wù)医(yī)学(xué)初(chū)创企业；第一共(gòng)和银行集中于(yú)财(cái)富管理；而签(qiān)名银(yín)行(xíng)则(zé)有大量的数字资(zī)产风(fēng)险。在听(tīng)证会(huì)上，专(zhuān)家们(men)明确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行(xíng)政管理不善，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议(yì)员们也表(biǎo)示，美联(lián)储存(cún)在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场(chǎng)操(cāo)纵”的(de)可能(néng)性，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也表(biǎo)示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在(zài)周四就通过(guò)做空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息(xī)人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几日(rì)，做空活动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管机构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据(jù)盖洛普民(mín)调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国(guó)人担心他们(men)在银行或其他金融机构(gòu)账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国(guó)成年(nián)人表(biǎo)示他(tā)们担心自(zì)己的钱，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静的时(shí)期测(cè)量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安全(quán)的(de)担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高(gāo)度担忧可(kě)能并非美(měi)国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯(sī)基(jī)石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引发了火(huǒ)灾。据介(jiè)绍，一架无人(rén)机(jī)撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄(é)罗(luó)斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货币(bì)政(zhèng)策会(huì)议，决定(dìng)将欧元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年(nián)7月以来已连(lián)续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本(běn)轮(lún)已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月(yuè)以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦(lún)特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市(shì)场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点(diǎn)，市(shì)场(chǎng)对连续加息对经济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加剧；另(lìng)一方(fāng)面，近期美国再(zài)度出现破(pò)产银行，造(zào)成(chéng)美国(guó)股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受(shòu)到一定冲(chōng)击(jī)。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国(guó)银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解决，市场担心该(gāi)问题是(shì)另(lìng)一个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的一份(fèn)评估(gū)文(wén)件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限，美国经(jīng)济将面(miàn)临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预(yù)期情(qíng)形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资产带来短(duǎn)期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国银行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要(yào)风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可能演化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级(jí)别演变(biàn)成周度级(jí)别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市(shì)场的关注点(diǎn)集(jí)中在(zài)宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国(guó)制造业、服务业以及(jí)综合(hé)PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利率(lǜ)上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以获得动(dòng)能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息取决于数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀(zhàng)、就(jiù)业(yè)、市场风险三方面探索货(huò)币(bì)政策路径(jìng)，如果6月(yuè)初之(zhī)前(qián)高利(lì)率(lǜ)带来(lái)的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当(dāng)前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目前市场的关(guān)注点(diǎn)在于美联储是否会(huì)在接下来的议(yì)息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个(gè)：abo文是什么意思 abo文是谁发明的一(yī)是此次宏(hóng)观避险还有一部分债(zhài)务上限的(de)加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的(de)走(zǒu)势，对此轮(lún)原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油止(zhǐ)跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的(de)表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点留意是否(fǒu)会重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不(bù)具(jù)备持(chí)续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连(lián)续五周(zhōu)出(chū)现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供小于(yú)需(xū)状态(tài)。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示(abo文是什么意思 abo文是谁发明的shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短期油价仍(réng)以弱势(shì)振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周(zhōu)线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年(nián)内加息基(jī)本全部落(luò)地(dì)，后期将不再存(cún)在加息(xī)对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一(yī)段时间观(guān)察，情(qíng)绪的(de)底部(bù)可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍未结束，需(xū)求会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到来(lái)，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入(rù)一段时间(jiān)的振荡。”

　　成(chéng)本端(duān)拖累(lèi)沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至(zhì)欧(ōu)洲和美国的(de)问(wèn)题依然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本(běn)端原油(yóu)价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续(xù)高(gāo)位(wèi)，对比往年同期数(shù)据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有(yǒu)明显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国(guó)内沥青产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西(xī)东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地(dì)炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润的(de)压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存在收缩预期，后续(xù)关注(zhù)国内(nèi)炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节性(xìng)淡季(jì)，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需求(qiú)回升偏慢(màn)，北(běi)方需求(qiú)仍没有较好(hǎo)的(de)表现(xiàn)。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求表(biǎo)现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预(yù)期仍在，且随着气(qì)温(wēn)的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预(yù)计需求会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波(bō)动的(de)主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰退预期的(de)压力，预计(jì)原(yuán)油(yóu)仍维持(chí)弱势(shì)运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥(lì)青价格也难有较(jiào)强的表现(xiàn)，短(duǎn)期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青(qīng)综合加(jiā)工利润或(huò)将有所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持(chí)续(xù)累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终端(duān)具备施工条abo文是什么意思 abo文是谁发明的件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原料(liào)供(gōng)应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及(jí)预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及(jí)聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏(piān)强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤(xiān)现金流明(míng)显回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工(gōng)率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差(chà)开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价(jià)差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高加(jiā)工(gōng)差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱(qū)动稍显不足(zú)，美(měi)国汽油(yóu)库存(cún)进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明显，而国内(nèi)部分PX装置(zhì)负荷(hé)处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚(yà)价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价格企(qǐ)稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季是否实质发生。若原油价(jià)格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变，例如5月4日国(guó)内开(kāi)盘后油(yóu)价(jià)已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出(chū)现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素(sù)在于PX与石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者(zhě)价差仍(réng)高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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