今年1月，美(měi)国政府债务(wù)余额又(yòu)一次(cì)触(chù)及法定上(shàng)限(xiàn)，这(zhè)标(biāo)志着美国再度陷入债务违约的(de)风(fēng)险之中。

　　美国财政部长耶伦已(yǐ)经多次(cì)警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果国会不尽早(zǎo)采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济和金融产生(shēng)“灾(zāi)难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两党就提高债(zhài)务上限进(jìn)行争斗，这些画面在(zài)近些(xiē)年似乎频(pín)频上演。那么，引发这一危机的根(gēn)本——美(měi)国债务和(hé)债务上限究(jiū)竟是(shì)怎么回事(shì)？美(měi)国(guó)债(zhài)务为何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地给债务设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近上(shàng)限？

　　要讨论(lùn)债务上限(xiàn)，我(wǒ)们需要先了(le)解美国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝(jué)大部分(fēn)时期都(dōu)处(chù)于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即政(zhèng)府支出在多数(shù)总统任期内(nèi)都高(gāo)于其财政收入(rù)。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成(chéng)了(le)惯例(lì)，而政府债务规模(mó)也一直随着政(zhèng)府赤字(zì)的(de)规(guī)模而增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债(zhài)务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是由(yóu)于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使得美国(guó)政(zhèng)府背负(fù)了庞(páng)大支出(chū)压(yā)力，另一(yī)方面，还因(yīn)为(wèi)美国人口老龄(líng)化(huà)导致(zhì)政府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的大(dà)规(guī)模基建政策导致(zhì)财(cái)政支(zhī)出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的(de)税(shuì)收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税政策之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国(guó)的赤(chì)字规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则(zé)最早可以追溯到(dào)上(shàng)世纪(jì)初的第一次(cì)世界(jiè)大战。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国并没有明确的(de)“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要发债借钱(qián)，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得(dé)美国(guó)政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越(yuè)大，引(yǐn)发部(bù)分美(měi)国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是为(wèi)了反对美国参战），美国国会(huì)便通过《第二(èr)自由债券(quàn)法案》，首(shǒu)次对联邦债(zhài)务进行限额(é)规定(dìng)，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国(guó)将加入第二次(cì)世界大战，美国国(guó)会通(tōng)过《公共债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债(zhài)务总(zǒng)额的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行了修订(dìng)，以更改上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提(tí)高(gāo)债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美(měi)国两党已经(jīng)提高了78次债(zhài)务上限，平均每9个月就会提(tí)高一(yī)次(cì)——其中共和党总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进(jìn)入21世纪以来，美国(guó)债务上(shàng)限的上调幅度(dù)进一步加大，在(zài)最近几(jǐ)届总统(tǒng)任期内更是如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到了(le)特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫情期(qī)间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消(xiāo)美国(guó)政府的支出(chū)限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯狂飙(biāo)升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅(fú)上调债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国国会最新一次提高债务上限，美(měi)国(guó)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)已经提高至现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债(zhài)务上限(xiàn)115亿美元，已经足(zú)足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国(guó)不(bù)能取(qǔ)消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为联邦政府(fǔ)设定的(de)举债的最高(gāo)额度，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为(wèi)什么要(yào)“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债(zhài)务(wù)上(shàng)限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府(fǔ)造(zào)成限(xiàn)制，使其不能随(suí)心所以的举债，但从理论上来说，这(zhè)一限(xiàn)制也(yě)同时对其美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债务(wù)信用提供了(le)保证。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作为手握美元霸权的(de)超级(jí)大国，本身并不(bù)受(shòu)到(dào)发行(xíng)美钞(chāo)的外在约束。如果美国政(zhèng)府开(kāi)支(zhī)无度、过度(dù)举债(zhài)，将(jiāng)会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债权信用(yòng)将(jiāng)受(shòu)到损(sǔn)害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”这一内(nèi)控举措，才能维(wéi)持(chí)美国政府(fǔ)的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来(lái)说(shuō)，“债务上限”理(lǐ)论(lùn)上也(yě)相当于是美方对(duì)债权人的(de)一种信用宣(xuān)示。

　　中国和日本(běn)是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这次债(zhài)务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的美国(guó)债务上(shàng)限(xiàn)，为(wèi)什么在现在会陷入无(wú)法上(shàng)调(diào)的僵局呢？

　　按照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中，提高债(zhài)务上限在国(guó)会中绝大(dà)多数时候类似于一个“走过场”的(de)周期性(xìng)任务，两党并不会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党(dǎng)派分歧不断扩大，债务上限问(wèn)题逐步(bù)沦为两党的政治武(wǔ)器(qì)，被(bèi)在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下(xià)美国两党(dǎng)分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这一斗(dòu)争(zhēng)就显得尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党(dǎng)占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，就需要(yào)和国会共和党人达(dá)成一(yī)致。

　　然而，共和党(dǎng)人正(zhèng)试图利用(yòng)债务(wù)上限的最后(hòu)期限，向拜登(dēng)总统(tǒng)施压，要求他先同(tóng)意削(xuē)减开支(zhī)，再谈(tán)提高债务(wù)上限。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高(gāo)债(zhài)务(wù)上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日）再(zài)度(dù)与国会领(lǐng)导人会(huì)面(miàn)，讨论提(tí)高(gāo)美(měi)国债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法(fǎ)取得突(tū)破性(xìng)进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼(bī)近债务违约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三(sān)前往(wǎng)日本参加(jiā)G7领导人(rén)峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登和(hé)两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将(jiāng)再次(cì)上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年(nián)前，美国也(yě)曾上演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾(céng)面(miàn)临(lín)类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国(guó)总(zǒng)统奥巴(bā)马和(hé)众议院共和党人在谈判(pàn)最后(hòu)一刻，才(cái)就债(zhài)务上限(xiàn)达成(chéng)协议(yì)，勉强避(bì)免了一场债务违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后(hòu)关头妥协，同意在十(shí)年(nián)内(nèi)削减9000亿美元(yuán)的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发了(le)全(quán)球资本市场剧烈波动(dòng)，美股一度大(dà)跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标(biāo)准普(pǔ)尔首次下调美国的(de)主权信用(yòng)评级(jí)。这使得美国面(miàn)临(lín)更(gèng)高的借贷成本——美(měi)国第二年的借(jiè)贷成本上(shàng)升(shēng)了13亿美元，并(bìng)在(zài)之后数年继(jì)续上涨，基(jī)本(běn)上抵消(xiāo)了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而(ér)更(gèng)重要的是，从长期(qī)来(lái)看，财政(zhèng)支(zhī)出(chū)削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会(huì)产生更严重的长期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国的经济复(fù)苏。

　　美国(guó)左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济学(xué)家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年债务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措(cuò)施时，我们仍处(chù)于(yú)相当低(dī)迷(mí)的经济中(zhōng)，并且正处于从大衰退中复苏的(de)阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超过了应(yīng)有的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真正有价值的公共(g单反可以带上飞机吗òng)产(chǎn)品和服务，因为(wèi)它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而(ér)如(rú)今这场债(zhài)务上限危机，也(yě)被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上(shàng)限危机的翻版(bǎn)：美国国会面临类单反可以带上飞机吗似的(de)分(fēn)裂局面，美国经济也正处于(yú)类似的衰退环境之(zhī)中。即便美国(guó)两党能够重演(yǎn)2011年的戏(xì)码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带(dài)来的短期市(shì)场动荡和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次(cì)重(zhòng)演单反可以带上飞机吗。

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