自4月(yuè)下(xià)旬高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场(chǎng)内资(zī)金(jīn)的(de)目光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过(guò)202亿元(yuán)。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全(quán)市(shì)场行业ETF资(zī)金(jīn)净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断借道(dào)ETF基金加速布局科创板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资(zī)价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也(yě)在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为(wèi)场内资(zī)金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势(shì)投(tóu)资(zī)的(de)特(tè)征(zhēng)，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创板(bǎn)的回调，相关ETF也成(chéng)为资金追逐的对象。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一(yī)个月时(shí)间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及(jí)其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达(dá)169亿元，位居(jū)全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基(jī)金资金(jīn)净(jìng)流入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的606.24亿(yì)元，规(guī)模位(wèi)居股(gǔ)票ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子(zi)、计算机(jī)等科(kē)创板(bǎn)的核心(xīn)权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为市(shì)场关(guān)注焦点，另一(yī)方面随着(zhe)半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际(jì)改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核(hé)心板块业绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块的(de)2023年盈利(lì)和(hé)收入预(yù)期(qī)增速保(bǎo)持在较高水平，相(xiāng)比过去(qù)明(míng)显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新能源板块的增速(sù)依(yī)然(rán)稳健(jiàn)，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长(zhǎng)性宽(kuān)基，今年一(yī)季度的利润增速相对较高(gāo)，配置吸引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利(lì)润增(zēng)速来看，科创50相比其(qí)他宽基(jī)指数仍有优势，配(pèi)置性价比较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基本(běn)面。

　　从(cóng)估值(zhí)水平来看，科创50仍处(chù)于历史较低水平，同时盈利(lì)估值(zhí)匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的(de)PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三(sān)年(nián)估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也看好今(jīn)年以(yǐ)来科创板走势(shì)。“从板块整体估(gū)值性价比(bǐ)以及对未来产业(yè)的反应程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板(bǎn)的表现，经过了三年的估值回(huí)归，很多公司的估值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受行业和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基金经理更是直(zhí)言(yán)。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前(qián)三名

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导体行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公布外汇(huì)法法令(lìng)修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制(zhì)对象，上(shàng)述修正(zhèng)案在(zài)经(jīng)过2个月的公告(gào)期后，并(bìng)将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替(tì)代加(jiā)速(sù)的预期，半导(dǎo)体板块成为5月(yuè)24日A股(gǔ)市(shì)场少数(shù)逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场上，随着前(qián)段时间半导体板(bǎn)块(kuài)回(huí)调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半(bàn)导体或(huò)是芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元。其(qí)中(zhōng)，国(guó)联(lián)安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入也(yě)分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流(liú)入前三名。

　　展望未来半导体(tǐ)行业走(zǒu)势，国(guó)泰(tài)基金(jīn)认为，存储芯片自(zì)2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近(jìn)行业(yè)底部。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周(zhōu)期相较于其他(tā)半导体(tǐ)产业链环节，具备较强面膜对脸真的有用吗，长期敷面膜和不敷面膜的区别的大(dà)宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需(xū)求(qiú)诞生时(shí)，提升自身产(chǎn)能。而(ér)当扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供(gōng)过于求周(zhōu)期，各(gè)厂商则会通(tōng)过降价(jià)进行库(kù)存去化(huà)。供给与(yǔ)需求的(de)错配使(shǐ)得(dé)存储行业具(jù)有较强的周期(qī)性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历史(shǐ)上存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营(yíng)收数(shù)据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片当(dāng)前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为(wèi)代表的人(rén)工智能(néng)新兴需求爆发(fā)，对于算(suàn)力以及存储的爆发性需求由产业链下游传导(dǎo)到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升(shēng)自(zì)身产(chǎn)量。叠加近两个季度量(liàng)价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有(yǒu)望在今年(nián)下半年迎来反弹。

　　不过，国泰基(jī)金提醒，投资者(zhě)需要警惕国(guó)际局势以及通胀(zhàng)带来(lái)的负(fù)面(miàn)影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表示(shì)，硬科技的投(tóu)资机会(huì)需要看到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地。预计半导体(tǐ)和消费电(diàn)子大概率在二季度及二季度以后(hòu)触(chù)底，当行业(yè)周期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年硬(yìng)科(kē)技的投(tóu)资机(jī)会更多。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯(xīn)片ETF基(jī)金经(jīng)理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向判断，半导体产(chǎn)业链(liàn)正处于供给(gěi)侧收缩匹配(pèi)需求端(duān)，进一(yī)步压缩产业链库存的时期(qī)，价(jià)格下行(xíng)压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出清，营(yíng)收和利(lì)润迎(yíng)来(lái)拐(guǎi)点。

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