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织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一(yī)：低(dī)估值、高分(fēn)红

　　低估值、高(gāo)分红，是(shì)包括能源(yuán)链、“一带一路”和运营商(shāng)在(zài)内的“中特估”方向最鲜明的共同特征：1）截至2022年底，能源(yuán)链、“一带一(yī)路”和运营(yíng)商(shāng)PB估值分(fēn)别(bié)处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便(biàn)经历年(nián)初(chū)以来的大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估(gū)值仍处于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营商股息率显著高于市(shì)场整体，较高的分红(hóng)也成为其进可(kě)攻、退可守的重要(yào)支(zhī)撑。

　　二、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思二：政策的持续支撑和催化(huà)

　　政策(cè)持续支(zhī)撑和催化，成为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和(hé)运营(yíng)商板块(kuài)修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一(yī)带(dài)一路”十周年之(zhī)际，从沙伊和(hé)解、中俄深化(huà)合(hé)作联合声明、中巴联(lián)合声明等(děng)，以及(jí)后续5月召开在即的第三届“一带一路(lù)”国际(jì)合作高峰论坛，“一带一(yī)路”相关利(lì)好不断，板块行情得到催(cuī)化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字经济上升(shēng)为国家战略(lüè)，相(xiāng)关政策密集出台(tái)。今年(nián)国务院改组(zǔ)又新(xīn)设国家数(shù)据局。运营商作为“数(shù)字(zì)经济”的基(jī)础设施，持(chí)续得到催化。

　　三、“中(zhōng)特估”投资范式之(zhī)三：景(jǐng)气修(xiū)复预(yù)期

　　2023年(nián)中国复苏+人民币(bì)升值的全年宏(hóng)观主(zhǔ)线驱(qū)动盈利能力修(xiū)复(fù)，带动(dòng)能(néng)源链(liàn)整(zhěng)体性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能(néng)源产业链(liàn)作为原材料高度(dù)依赖海外供(gōng)应、同时下(xià)游(yóu)需(xū)求基本(běn)集(jí)中在国内(nèi)市场(chǎng)的方向之一，将充分受益于人民币升值的宏观趋势。2）中(zhōng)国经济复苏(sū)，下游领域需求预期回暖，能(néng)源产业链尤其是行(xíng)业龙头盈(yíng)利(lì)已在修复。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式，“中特估”重点(diǎn)关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能(néng)源链(liàn)、“一带一路”和运营(yíng)商(shāng)等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型银行(xíng)等细分(fēn)方向。

　　织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思trong>1）机械（造(zào)船(chuán)）：船舶制(zhì)造业(yè)作为(wèi)国家重点支(zhī)持(chí)的战(zhàn)略(lüè)性产业之一，近(jìn)年(nián)来经历了行业调整(zhěng)和产能过(guò)剩的困(kùn)境，但近期板块景(jǐng)气已在改善(shàn)：一方面，随着全(quán)球航运市场需求正(zhèng)在增长(zhǎng)，带来包括化学品船与成品(pǐn)油轮船的订单大幅(fú)提升。另(lìng)一方面，国企改革(gé)推(tuī)动造船企业重组整合和产能优化(huà)之(zhī)下，国内船舶制造(zào)业已(yǐ)在逐(zhú)步实现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一期(qī)间(jiān)各项(xiàng)数据恢复良好(hǎo)。业绩确(què)定性强，承诺高分红，类债属性突(tū)出(chū)。经济(jì)增速下行，高速公(gōng)路、铁(tiě)路、港口资产稳(wěn)健性凸显，业绩(jì)成(chéng)长及(jí)确定性较高。同时织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思近几年，高(gāo)速公路(lù)及铁路(lù)板块上市公(gōng)司更加注重投资人回(huí)报，多家公司发(fā)布股东回(huí)报(bào)计划，大幅提(tí)高(gāo)分红(hóng)比例以(yǐ)及承诺未来几(jǐ)年高(gāo)分红水平，给投资(zī)人带来确(què)定(dìng)性的高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济(jì)复苏大背景下融资需求回暖，基本(běn)面有(yǒu)支撑，板块估值(zhí)也具备修(xiū)复(fù)空间。2023年(nián)以来，信(xìn)贷需求(qiú)连续(xù)三(sān)个月超预期回暖，在稳增长和扩投(tóu)资的政(zhèng)策基调下，后续信贷、社融仍有望平(píng)稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的板块，当前银行(xíng)PB估值处(chù)于2016年以来11.6％的较低位置，修复(fù)空间较大。