财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波(bō)久违的(de)反弹，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易日后价(jià)格连(lián)续两日上涨。暖意(yì)也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化(huà)集团(tuán)和永(yǒng)兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带动购车(chē)需求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联(lián)会(huì)秘书长崔东树(shù)表示，上海车(chē)展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车(chē)企大幅降价导致消费(fèi)者对电动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且(qiě)在(zài)谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观(guān)来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时(shí)电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，并带(dài)动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查(chá)的情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期(qī)基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿(yì)纬锂能(néng)在(zài)4月(yuè)26日的业(yè)绩说(shuō)明(míng)会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复(fù)生产，排产(chǎn)相比(bǐ)一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市场需(xū)求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶(jiē)段性(xìng)反弹还是(shì)底(dǐ)部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看(kàn)终(zhōng)端需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记者(zhě)表示。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商实(shí)际上(shàng)从去年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规(guī)模去库存(cún)举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一季(jì)度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存(cún)基(jī)本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库(kù)存(cún)已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标(biāo)也(yě)构(gòu)成锂电产业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库(kù)存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格走向 最乐观(guān)者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联(lián)盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力(lì)电池(chí)行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降(jiàng)也不是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当涨价是正常现象，行(xíng)业要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据(jù)财联社不完(wán)全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来增长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价格也出现企稳(wěn)甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存也已(yǐ)经(jīng)逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此(cǐ)前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订单，带(dài)动产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能源汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步(bù)带动锂(lǐ)电(diàn长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处)产业中上游的订单需求。加上5月份(长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处fèn)临近，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最(zuì)多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格(gé)谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂(lǐ)矿(kuàng)厂商(shāng)的议(yì)价权。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回收的产能也在(zài)稳步(bù)爬坡(pō)。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复杂的产业(yè)调整过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从(cóng)“大(dà)开(kāi)大合”的波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链(liàn)各个(gè)环节的价格以及供(gōng)需(xū)变化也将变得更加平(píng)衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位(wèi)，虽(suī)然需求(qiú)端稍(shāo)有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带动(dòng)价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不(bù)是一(yī)个(gè)下(xià)游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌(diē)去近7成，最直(zhí)接(jiē)受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业(yè)。根(gēn)据藏(cáng)格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主动(dòng)减(jiǎn)产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分(fēn)化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降(jiàng)中发生过(guò)的事。而(ér)同环(huán)节的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行业(yè)里(lǐ)最(zuì)优(yōu)的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源(yuán)开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于(yú)5万元/吨的价(jià)格(gé)采购碳酸锂，因(yīn)为(wèi)在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿产的长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处分销权或开(kāi)采权，交易(yì)价(jià)格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持产能供(gōng)应(yīng)。

　　锂价超预期(qī)下(xià)跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受(shòu)益，但(dàn)锂(lǐ)价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些车(chē)企的三年长单。另(lìng)一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有可能一开采就亏损。

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