财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视(shì)、晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)、中际旭(xù)创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处(chù)于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在(zài)人工智能大行(xíng)其道(dào)的首(shǒu)季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓(cāng)换股(gǔ)，可(kě)见(jiàn)越来越(yuè)多的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数(shù)据(jù)也(yě)证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计(jì)算(suàn)机和通(tōng)信行(xíng)业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度大(dà)手笔新进中芯国际(jì)、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万(wàn)股加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片、到算(suàn)力以(yǐ)及终端(duān)的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公(gōng)募基(jī)金经理(lǐ)加仓(cāng)AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看(kàn)出(chū)，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模(mó)型以及相(xiāng)关人工智(zhì)能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康(kāng)威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点由AI芯(xīn)片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从(cóng)历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行业配(pèi)置比例一个很重要(yào)的临界值，往往预示(shì)着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股(gǔ)公(gōng)募(mù)基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点(diǎn)看，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经(jīng)理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分(fēn)仍(réng)坚守新(xīn)能(néng)源，也有一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团(tuán)队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证(zhèng)实了他们(men)的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从(cóng)其十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了(le)天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了(le)破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调(diào)整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的(de)变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国(guó)移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价位置下(xià)，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度(dù)我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都增加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的(de)“最靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不(bù)确(què)定性来的(de)时候(hòu)，无(wú)论(lùn)是基(jī)金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一(yī)季报表示暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内也很难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认为这些股票的(de)估(gū)值(zhí)体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基(jī)金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未来走势将(jiāng)如(rú)何(hé)？

　　一部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)仍(réng)看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器以(yǐ)及光模块等细分赛(sài)道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微观层(céng)面(miàn)上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上(shàng)是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域(yù)的(de)应用厂商(shāng)正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布(bù)，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对(duì)较快(kuài)，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用(yòng)的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型三(sān)层(céng)中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但(dàn)未来10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自(zì)己(jǐ)目(mù)前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一(yī)部(bù)分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或(huò)有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略会上提(tí)到“今(jīn)年(nián)大概率(lǜ)还是一个偏成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太(tài)多(duō)表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字(zì)经济(jì)，今年半导体周期要见底(dǐ)，本身今(jīn)年科技股(gǔ)的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是(shì)主题(tí)投(tóu)资阶(jiē)段不太(tài)适合大多数的投资(zī)者，不适合在这个位(wèi)置上(shàng)去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与(yǔ)幅(fú)度有限(xiàn)。对(duì)于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢(féng)低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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