中国金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同(tóng)期获批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于(yú)国内各(gè)家证(zhèng)券公司(sī)来说，除(chú)了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的(de)亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业(yè)绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业(yè)收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数(shù)量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大(dà)通证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东(dōng)所持(chí)股权，成为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资(zī)者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大(dà)通证券(quàn)外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内(nèi)展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明(míng)显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银(yín)收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布(bù)达成合(hé)并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布(bù)一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计(jì)在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面(miàn)的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保(bǎo)留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和(hé)合(hé)并计(jì)划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有(yǒu)限公(gōng)司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批(pī)的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证(zhèng)券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交(jiāo)易完成(chéng)后，瑞(ruì)信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东、实(shí)际(jì)控制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面临(lín)“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋(fù)深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集(jí)团间跨(kuà)境业(yè)务(wù)联(lián)动等(děng)多种业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提(tí)供(gōng)多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争力(lì)，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北(běi)京高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持(chí)续以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管理(lǐ)平台未来(lái)战略(lüè)规划，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金(jīn改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新产品的(de)研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外资本市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为客(kè)户实现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略(lüè)合作。同(tóng)时(shí)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财(cái)富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解(jiě)决方案和(hé)财富规划方(fāng)面的(de)业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略，精(jīng)选上架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提(tí)供差异(yì)化选择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外(wài)商独(dú)资证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公(gōng)司(sī)全(quán)资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿元(yuán)人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到(dào)10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已成为市(shì)场上不容(róng)忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设(shè)立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主席易会满等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本(běn)大(dà)和(hé)证券(quàn)、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中国资本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球投(tóu)资者带(dài)来了(le)实(shí)实在在的(de)机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国(guó)内(nèi)券商(shāng)也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和(hé)监管要求(qiú)实现国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加(jiā)速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际金融机构全面参(cān)与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资(zī)券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变。

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