金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布(bù)2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义(yì)货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月社(shè)会融资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经(jīng)济(jì)发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人(rén)民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元，非金融(róng)企业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银行业(yè)金融机(jī)构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减(jiǎn泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文)192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民(mín)存款13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次(cì)转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文此，中(zhōng)信(xìn)证券点评如下(xià)：在经历了一季度的爆(bào)发式(shì)增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷(dài)回落可能是因为一季度(dù)透支了(le)部分银行信贷额(é)度和企(qǐ)业信贷(dài)需(xū)求，而且(qiě)4月地产销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社融(róng)增速与上月持平(píng)，非泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文(fēi)标融资(zī)持续好(hǎo)转。M2增速在高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出(chū)而非企业活期存款(kuǎn)大幅改善，和地产销售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存(cún)款大幅减少的问题，中(zhōng)信证券(quàn)认为(wèi)是季节(jié)性波动(dòng)。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款在季末季初常出(chū)现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业(yè)经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商(shāng)宏观(guān)与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民端出(chū)现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增贷款同时(shí)收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是(shì)居民(mín)存款减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民(mín)存款(kuǎn)的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居(jū)民加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结(jié)论。

　　对(duì)于居民存(cún)款(kuǎn)的去(qù)向(xiàng)问题，申(shēn)万(wàn)宏源分析认为(wèi)4月居民(mín)存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月的信贷(dài)结(jié)构问题，招商宏观表示在放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然(rán)明显。企业中长期(qī)贷(dài)款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征反映了(le)居民端(duān)在前期购(gòu)房(fáng)需求脉冲式释放后(hòu)信心(xīn)仍然(rán)不足的情(qíng)况。如果没有进(jìn)一步的政策(cè)支撑，不排除居民(mín)端新(xīn)增信贷量(liàng)会(huì)持续维持在低位。

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