分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市(shì)场基金监(jiān)管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要货(huò)币市场基金的(de)基金管(guǎn)理人(rén)提出了更为严格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但(dàn)是，可(kě)能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预(yù)计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与其他(tā)金融机(jī)构或者(zhě)金融(róng)产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利(lì)影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会(huì)报(bào)告：基金资产净(jìng)值连续莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份(fèn)额(é)持有人数量连续(xù)20个交易日超(chāo)过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金(jīn)特征的(de)其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末(m莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗ò)，市场上共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数(shù)来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持(chí)有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规(guī)模(mó)超过2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的(de)货(huò)币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理(lǐ)人需要(yào)增强抗(kàng)风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更(gèng)加注重风(fēng)险管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明度和(hé)稳(wěn)定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风险过度集(jí)中、对金融安全产生不利(lì)影(yǐng)响。在(zài)提升风控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回(huí)落至与其(qí)风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐步落(luò)地，回(huí)归(guī)本源的主动(dòng)类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明(míng)确了重要货币市(shì)场基金的附加(jiā)监管要(yào)求(qiú)，指(zhǐ)出(chū)基金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳健的经营(yíng)和投资理念(niàn)，确保自(zì)身投资研究、人员配备、系统运营、客户服(fú)务(wù)、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基(jī)金管理规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要(yào)货(huò)币市场基金的(de)基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人(rén)的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核评价(jià)、薪酬(chóu)激励等不(bù)得直接或(huò)者间(jiān)接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持有一家公司发(fā)行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资(zī)格(gé)的同一商业银行发行的金(jīn)融(róng)工具占(zhàn)基金(jīn)资(zī)产净值的比例不得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超(chāo)过(guò)基金资(zī)产(chǎn)净值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩(shèng)余期限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠(gāng)杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投资(zī)者申(shēn)购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备(bèi)金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投(tóu)资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身(shēn)”的(de)重(zhòng)要影(yǐng)响(xiǎng)，当(dāng)出(chū)现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对(duì)金融市场的流(liú)动性安(ān)全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从(cóng)考(kǎo)核机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑，重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金防范流动性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部(bù)分货币市场基(jī)金类似的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定风险应对(duì)预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人应(yīng)当综合(hé)评(píng)估重要货(huò)币(bì)市场基金各类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)应当报中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)对风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案(àn)的(de)有效(xiào)性、合理性、可行性等(děng)进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关市(shì)场主体依据(jù)风险应对预案等对重要货币市场基(jī)金(jīn)实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实施(shī)对于投资者有(yǒu)什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部(bù)分投资者造成(chéng)一定影响，例(lì)如可能(néng)会对一些追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能(néng)会(huì)导致一些(xiē)货币基金规模较小(xiǎo)的产品退出(chū)市场，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的(de)产品。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资(zī)者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具(jù)有(yǒu)着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的特(tè)点(diǎn)。部(bù)分规模较(jiào)大(dà)的(de)货币规模基(jī)金如出(chū)现风险事件，或将对(duì)社会稳定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升(shēng)了重要货币市场基金的资产安(ān)全要求(qiú)，有(yǒu)利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基金的(de)规(guī)范化、标准化、投资分散(sàn)化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提升(shēng)，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名(míng)录内(nèi)，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将(jiān莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗g)有一定出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

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