分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产品体系(xì)结构布局(jú)、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式(shì)实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员及(jí)系统(tǒng)配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为严格审慎的要(yào)求。

　　业(yè)内(nèi)人(rén)士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将(jiāng)提(tí)高货(huò)币(bì)基(jī)金(jīn)的(de)风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是指因基金资(zī)产规模较大(dà)或者(zhě)投资者人数(shù)较(jiào)多、与其他金融机构或(huò)者(zhě)金融产品关联(lián)性较强，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足下列(liè)任一条件的，基金管理人应当在10个工作(zuò)日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监会报(bào)告(gào)：基金资产净值连续(xù)20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续20个(gè)交易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的(de)符合重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币(bì菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救)、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币(bì)A三只基金(jīn菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救)规模(mó)超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基(jī)金公司更加(jiā)注(zhù)重风(fēng)险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构(gòu)的风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险分散(sàn)化，防止风险过(guò)度集中、对金融安全产生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其(qí)风(fēng)险(xiǎn)相匹配的(de)合(hé)理水平。随着资管新规的逐步(bù)落(luò)地，回归本源的主动类(lèi)资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》明(míng)确(què)了(le)重要(yào)货币市场基金的(de)附加(jiā)监管要求，指出(chū)基金(jīn)管理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健的(de)经营和投资理念(niàn)，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应(yīng)对等方(fāng)面的能力水平与重要货(huò)币市场(chǎng)基金管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得(dé)盲目扩张(zhāng)基金(jīn)规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人(rén)员(yuán)的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金的规(guī)模相挂钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资(zī)运作(zuò)指标方(fāng)面(miàn)，也(yě)需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行的证券市值(zhí)不得超过基(jī)金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基(jī)金托管人(rén)资格的同一商(shāng)业银(yín)行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金(jīn)资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模(mó)合计不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均剩(shèng)余(yú)期限不得(dé)超(chāo)过90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例(lì)不得(dé)超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)交(jiāo)易行为管(guǎn)理方(fāng)面，《暂行规(guī)定》指出，审(shěn)慎(shèn)确认大额申购申请，避(bì)免出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申(shēn)购申请后导致其(qí)持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理费、托管费中计提的风(fēng)险准备(bèi)金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部分货币市场基金规(guī)模较大(dà)、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当出现(xiàn)风险事件(jiàn)时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期(qī)、可变(biàn)现资产的限制，都是为(wèi)了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场基金防范流动性风险的(de)能(néng)力(lì)将进一(yī)步提升(shēng)，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币市场基(jī)金类似的流动性(xìng)风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应(yīng)对(duì)预(yù)案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的风险防控和监督管理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管(guǎn)理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及影(yǐng)响，会同相关市(shì)场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对预案。风(fēng)险应对(duì)预(yù)案应当报中国(guó)证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会对(duì)风险应对(duì)预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)发生(shēng)重大风险的(de)，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主(zhǔ)体(tǐ)依据(jù)风(fēng)险应对预案(àn)等对重(zhòng)要货币市场基金实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定(dìng)》的(de)实施对于投(tóu)资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理(lǐ)能力和(hé)透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可能会对(duì)部分投资(zī)者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例(lì)如(rú)可能会对一(yī)些追求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护低风险偏好的投资者(zhě)。相对(duì)于其他资管产品(pǐn)，货币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规模(mó)较大的(de)货币规(guī)模(mó)基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定产(chǎn)生不利影响(菠萝蜜切开没熟怎么补救，菠萝蜜切开没熟怎么补救xiǎng)。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产(chǎn)安全要(yào)求，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的规范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度(dù)将(jiāng)有提(tí)升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货币基(jī)金名录内(nèi)，可(kě)能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背书(shū)因(yīn)素(sù)之一。预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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