金(jīn)融界(jiè)4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维(wéi)护(hù)利率(lǜ)互换市场(chǎng)秩(zhì)序，中国人(rén)民(mín)银行制定了《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》，现予以公(gōng)布(bù)，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部门负(fù)责(zé)人就(jiù)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的(de)通知(zhī)》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关(guān)事宜的公告》（中国人民银(yín)行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求、完成银行(xíng)间债券市场准入备(bèi)案的境外投(tóu)资者等，可根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利(lì)率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定(dìng)参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署(shǔ)的协议(yì)范围是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可(kě)的(de)衍生品主协(xié)议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生(shēng)品(pǐn)协议。境(jìng)内投资(zī)者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类(lèi)型(xíng)等事项向中国外(wài)汇交易中心备(bèi)案。目前(qián)，中国银行间市(shì)场交(jiāo)易商协(xié)会正在研究制定“互(hù)换(huàn)通”衍生品(pǐn)协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资(zī)范(fàn)围(wéi)是(shì)什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投资者(zhě)现阶段可在银行间市场开展符合(hé)集(jí)中清算(suàn)要求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可(kě)的(de)境外电子交易(yì)平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手方、交(jiāo)易模式(shì)有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北(běi)向互换通”下受认可的(de)境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需(xū)求加入其他受认(rèn)可的电子交易平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安排(pái)，由境内(nèi)投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可在中国外汇(huì)交易中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平(píng)台达成，交易(yì)一经达成即(jí)视为(wèi)交(jiāo)易已确认。境外投资者可(kě)通(tōng)过(guò)中国人民银行认可的境外电子(zi)交易平台与境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平台(tái)发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机(jī)构和(hé)香港证监会认可的(de)境外清(qīng)算机构包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以下(xià)简称(chēng)上海清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗(qí)下香港场(chǎng)外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开(kāi)展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资(zī)者需要(yào)申请获得场外结算(suàn)公司清算会(huì)员资格(gé)或作为清(qīng)算客户委托场外结算(suàn)公司综合清算会员代(dài)理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结(jié)算公司综合清算会(huì)员签(qiān)订客(kè)户清(qīng)算协议。交易(yì)达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查(chá)，对于(yú)符合集(jí)中(zhōng)清算要求(qiú)的交易及时纳入集中清算。境外(wài)机构通过场外(wài)结算公司或其综合(hé)清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生品交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中央对手方针对已成(chéng)交(jiāo)的(de)交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司的集(jí)中清算(suàn)审核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司于当日将交易(yì)进行合(hé)约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新(xīn)合(hé)约，分别(bié)为(wèi)境外参与者与场外结(jié)算公司(sī)、场外结算(suàn)公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者(zhě)之间将不(bù)再存(cún)在(zài)合同关系。对于(yú)未纳(nà)入集(jí)中清算的(de)交易，依照成交双(shuāng)方约定(dìng)的处置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资(zī)金流(liú)动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要通过(guò)人民币跨(kuà)境支(zhī)付系统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开(kāi)立人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入(rù)资金(jīn)的本(běn)息和(hé)费用以及符合(hé)中国人民银行规(guī)定(dìng)的其他收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的一部(bù)分，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针(zhēn)对双方清(qīng)算(suàn)所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安(ān)排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一(yī)中(zhōng)央对手方从各自(zì)清算参与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保证金、清算基(jī)金(jīn)之外，不用于任何会员机构的(de)违约损失分(fēn)摊。上海清算所向(xiàng)资源(yuán)池(chí)缴纳的资(zī)金存放在(zài)以(yǐ)场外(wài)结算(suàn)公司(sī)名义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)账户，场外结(jié)算公司向资(zī)源池缴纳的(de)资金存放在以上(shàng)海(hǎi)清算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度管理(lǐ)要求。场(chǎng)外结算公司与上海清(qīng)算所每(měi)日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理人民币(bì)或外币(bì)资(zī)金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务(wù)。上海清算所和(hé)境(jìng)内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨(kuà)境人民币收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内(nèi)结算银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币(bì)收支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境内投资(zī)者(zhě)等(děng)相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收支统计(jì)申报义(yì)务(wù)，原则上(shàng)“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)和资源(yuán)池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金(jīn)等不经(jīng)由(yóu)上海清算所清(qīng)算的(de)交易或资金收付(fù)，由境内投资者等(děng)相关主体进行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投(tóu)资者投资银行间债券市场的情况，初期全市(shì)场每日交易(yì)净限(xiàn)额为200亿(yì)元人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在轧(yà)差后的名(míng)义本金(jīn)净(jìng)额每日不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算限(xiàn)额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互(hù)换(huàn)通”资源池风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发展情况(kuàng)适时调整额(é)度(dù)，并对外公(162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业(yè)务相关规定(dìng)具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售业务的相(xiāng)关文件主要(yào)包括(kuò)：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于明确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机构进入银(yín)行间外汇市场(chǎng)开展人(rén)民币162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎(shèn)管(guǎn)理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于完善人民币购售业务管理有关问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务境外参加行和境外清算行进(jìn)入银行(xíng)间外汇(huì)市(shì)场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在(zài)境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加行(xíng)的业(yè)务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法(fǎ)》和人民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，应当确保与其相(xiāng)关的境外投(tóu)资者(zhě)在本机构的资金兑换(huàn)是(shì)基于(yú)“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参(cān)与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者(zhě)可(kě)选择一家香港结算行办(bàn)理(lǐ)业务。香港结算行(xíng)为境外投资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当做好真(zhēn)实性(xìng)审核(hé)相关工作，确保所(suǒ)兑换的资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币(bì)资金，可继(jì)续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资(zī)用途，应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换为外汇。

　　十(shí)二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者(zhě)和(hé)相关金融市场基(jī)础设施应当向(xiàng)中国(guó)人民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互(hù)换通”交易相关数据(jù)。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口”交易，境内外投(tóu)资(zī)者无需另行(xíng)报告(gào)。此外，中国人民银行(xíng)和(hé)相关监管部(bù)门可以根据(jù)需(xū)要(yào)向基(jī)础(chǔ)设施调取与境(jìng)外投资(zī)者投资活动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业务规则等文(wén)件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加(jiā)投(tóu)资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外(wài)投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

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