近日(rì)，国内上市交易的4只公募商品期货基(jī)金陆续(xù)公布了一季(jì)报(bào)。在一季度商(shāng)品市场整体下跌(diē)的背(bèi)景下，4只(zhǐ)公募(mù)商品(pǐn)期(qī)货基(jī)金也(yě)表现不佳，仅建信能(néng)源化工期货ETF利润(rùn)为正。值得注(zhù)意的是，国投(tóu)瑞(ruì)银白银期(qī)货LOF份额在报(bào)告期内增加(jiā)4.30亿(yì)份，增(zēng)幅(fú)近三成，备受(shòu)投资(zī)者青睐。

　　具(jù)体来看，已实现收益(yì)和利(lì)润(rùn)方(fāng)面，一季度，建信能源化工期货ETF已实现收益1637.71万元，利润(rùn)2491.41万(wàn)元；国投瑞银白银期货LOF已实(shí)现收益(yì)940.20万元(yuán)，利(lì)润-796.75万元；大成有色(sè)金属期货(huò)ETF已实现收益-1196.50万元(yuán)，利润-992.33万元(yuán)；华夏饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF已实现收(shōu)益(yì)-1392.12万元，利(lì)润-7368.01万元。

　　已实(shí)现收益和利润(rùn)有何区别？4只(zhǐ)公募商品期货基金在(zài)一季报中均提及，本期已实现收益(yì)指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含(hán)公允价值(zhí)变(biàn)动收益）扣除(chú)相关费用和信用减值(zhí)损(sǔn)失后的余额，本期利(lì)润为本期已实现收益加上本期公允(yǔn)价(jià)值变动收益。

　　期末基(jī)金资产净值方(fāng)面，截至3月底，国投瑞(ruì)银白银(yín)期货LOF资产净值超过10亿元，达(dá)到14.36亿元，华夏(xià)饲料(liào)豆粕期货ETF、建信能源化(huà)工期货(huò)ETF、大成有色金属(shǔ)期货ETF资(zī)产净值分别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值(zhí)方面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源化工(gōng)期货ETF、大成有色金属期货ETF也超过(guò)1.5元，分别为1.5869元(yuán)、1.5568元，国投(tóu)瑞银白银期货LOF低于1元，仅(jǐn)为0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率方面(miàn)，报告期内，仅建信能源化工期(qī)货(huò)ETF实现正(zhèng)增长，净值(zhí)增长率(lǜ)为5.57％，大成有(yǒu)色金属期(qī)货(huò)ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏饲料豆粕期货(huò)ETF净值增长率(lǜ)分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增减(jiǎn)变化，可以反映出(chū)投资者(zhě)的偏好。从份(fèn)额变动来看，除华夏饲(sì)料豆粕期货ETF遭(zāo)净赎回外，其他(tā)3只商品期货基金(jīn)均(jūn)受到(dào)净申购(gòu)。截至3月底(dǐ)，国投瑞银(yín)白银(yín)期货(huò)LOF份额较期初增(zēng)加(jiā)4.30亿(yì)份至20.22亿份，增幅高达(dá)27％；建信能源化工期货(huò)ETF份额(é)较期初(chū)增加2300万份(fèn)至(zhì)2.94亿份(fèn)，增幅8.50％；大成有(yǒu)色金属期货ETF份额(é)较期初(chū)增(zēng)加700万份(fèn)至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体(tǐ)走出(chū)下(xià)跌(diē)行(xíng)情，华夏(xià)基金认为(wèi)，主要原因有(中国有多少万大军，中国多少万兵力yǒu)以下几点：首先，美国硅谷银行倒闭消息(xī)在(zài)资本(běn)市(shì)场持续(xù)发酵，导(dǎo)致(zhì)了原油(yóu)以及(jí)美豆等大宗商品(pǐn)价格下跌，引领国内豆粕价格下挫；其次，国内现货供应相对充(chōng)裕(yù)，由于加工利润(rùn)尚(shàng)可，加之巴西大豆(dòu)丰产(chǎn)上市(shì)，近几个月国内大豆(dòu)到港量趋(qū)于增加，同时由(yóu)于下游提货(huò)消极，油(yóu)厂豆粕不断累库，部分(fēn)油(yóu)厂甚至出现胀库现象(xiàng)，导致豆粕现货跌幅过大；最后，需(xū)求端低(dī)迷不振，由(yóu)于春节(jié)前养(yǎng)殖产品(pǐn)集中出栏，春(chūn)节后一段时间一(yī)般是豆粕需(xū)求淡季，而今年(nián)由于生猪价格持续下行，养殖(zhí)业(yè)复产(chǎn)积极性不高，加之非洲猪瘟疫情偶发，使得豆粕需(xū)求更是雪上加霜，油厂豆粕成(chéng)交(jiāo)和提货量处(chù)于偏低水平。

　　关于报告期(qī)内基金(jīn)投(tóu)资策略和(hé)运作分析，国投瑞银基金(jīn)表示(shì)，一季(jì)度(dù)白银(yín)在初期(qī)两(liǎng)个月处于振荡调整，在三月份又很快反弹(dàn)至年(nián)初位置。黄金较白银(yín)表(biǎo)现更为强势，金银(yín)比价有所抬(tái)升。前期走势(shì)主要(yào)受(shòu)制于白银工业属性及美联储(chǔ)加息预期升温影响，白银(yín)表现出(chū)更高的波动性。后期则主要是(shì)欧(ōu)美(měi)银(yín)行业出现(xiàn)流动(dòng)性危中国有多少万大军，中国多少万兵力机，导致(zhì)避(bì)险情(qíng)绪高涨，也大幅降低了市场对(duì)于(yú)美联储的(de)加息预期。

　　国投瑞银基金(jīn)认为，美联储(chǔ)货(huò)币政策调整节奏与经济衰退(tuì)担忧继续主(zhǔ)导贵金属行情(qíng)，同(tóng)时也需关(guān)注突发(fā)地缘政治(zhì)、金融体系的流动性风(fēng)险、新兴(xīng)经济体债(zhài)务风险等黑天鹅事件的(de)影响。今年以(yǐ)来，美(měi)联(lián)储已(yǐ)连续加息两(liǎng)次各25BP，加息步伐明显放缓，点阵图显示美联储今(jīn)年或还有一次加息。随着美国(guó)加(jiā)息渐入(rù)尾声，而通胀仍(réng)处于高位(wèi)，宏观环(huán)境对(duì)贵(guì)金属相(xiāng)对(duì)有(yǒu)利(lì)，贵金属配置价(jià)值进(jìn)一步提(tí)升。考虑到白银的高弹性(xìng)及金银比价的(de)相对(duì)高位，建(jiàn)议择机(jī)积极配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 中国有多少万大军，中国多少万兵力