个人养老金业务试点(diǎn)落地半年，你参(cān)与(yǔ)了(le)吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养老金开始进(jìn)入为期一(yī)年(nián)的试(shì)点(diǎn)，在全国选取了36个试点城(chéng)市和地区进行推进。据人力(lì)资源和(hé)社会保障部数据显示，截(jié)至(zhì)今年3月末，个人养老金(jīn)开户数量达到3324万(wàn)，市场(chǎng)空间初步(bù)打开。

　　作为(wèi)个人养老金业务(wù)的代销主(zhǔ)渠(qú)道(dào)之一(yī)，证券公司(sī)凭借其(qí)与权(quán)益产品的紧密(mì)联系和(hé)与投资者的深度了解，在养老基金销售方(fāng)面已有多方实(shí)践。时(shí)值个人养(yǎng)老金业务试(shì)点推行半年之(zhī)际，中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者(zhě)深入多家券商，了(le)解个人养老金代销(xiāo)中(zhōng)的“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势

　　券商深耕(gēng)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人养老(lǎo)金业务(wù)正在(zài)获(huò)得更多证券公司的(de)重视。

　　早(zǎo)在去(qù)年11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券商(shāng)获得代销(xiāo)资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金基(jī)金数量增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数量扩容至18家，平安(ān)证券、安信(xìn)证券及中信证券（山东(dōng)）、中信证券华南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代销方之一(yī)，证券公司在个(gè)人养老金业(yè)务试点的铺开和推广中持续(xù)发(fā)力，个人养老金业务也成为大型券商(shāng)们财(cái)富(fù)管理转型的重(zhòng)要(yào)抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做“精”养老基(jī)金(jīn)销售。

　　产(chǎn)品(pǐn)布局：要全(quán)更(gèng)要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可投资的产(chǎn)品主要有(yǒu)四类：银行理财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养老(lǎo)保险、公募基金。据人(rén)社部个人养老(lǎo)金产品名录显(xiǎn)示，当前上(shàng)线(xiàn)个(gè)人养老金(jīn)产品共有652只，其(qí)中储蓄(xù)类产(chǎn)品、理财(cái)类产(chǎn)品(pǐn)、基金(jīn)类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人(rén)养老金(jīn)产品资(zī)格受到明显限(xiàn)制，仅部分(fēn)具备保险兼业代理牌照的证券公(gōng)司(sī)可销售养老(lǎo)保险，大多(duō)数试点券商将视线聚焦于公募基金上进行重点开(kāi)拓，发(fā)力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺利获得首批(pī)个人养老金基金销售资(zī)格(gé)，完成全部(bù)40家(jiā)基(jī)金(jīn)管理公(gōng)司共计126只个人养老(lǎo)金基金(jīn)产品的上线，基本实现(xiàn)个人(rén)养老金公募基金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养(yǎng)老金业务负责人向中国基(jī)金报记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏(xià)基金等发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后(hòu)续将不断(duàn)完善产品(pǐn)池。东方证券(quàn)亦表示，目(mù)前已基本实现了养(yǎng)老(lǎo)公(gōng)募基(jī)金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业务负责人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大(dà)部分客户(hù)更愿意在产品货架(jià)丰富的(de)机构办理个人养老金业务。因此在(zài)服(fú)务体(tǐ)系的(de)基础架(jià)构(gòu)上，风格(gé)多样、风险收益多元的产品货架能够带给客户(hù)更好的(de)服务办理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户对(duì)于金融产品的特征和策(cè)略的认知、对自身投(tóu)资(zī)能力、投资意愿、投(tóu)资目的(de)的认知(zhī)较为模糊。帮助客户(hù)做好“养老规划”、协助(zhù)客户筛(shāi)选“合适的产(chǎn)品”，就(jiù)成为服(fú)务机构的“核心竞争力(lì)”。在(zài)全面引入个人养老金(jīn)可投(tóu)资的产(chǎn)品类(lèi)型的基础上，各家机构(gòu)需要深入(rù)、充分、严谨地研(yán)究每类产品的特性(xìng)；结合存量(liàng)客户的个性化画像和(hé)客户特点，为客户提供切实(shí)可(kě)行的产(chǎn)品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资者(zhě)来说，当前(qián)阶段认可并开通个人(rén)养老金账户的理(lǐ)由，一是来(lái)自开户渠道的多重福利动员，二是个人养老金带(dài)来的个税抵扣(kòu)优惠。但不可否(fǒu)认的是(shì)，虽然开户数量众多(duō)，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人(rén)养老金退(tuì)休后(hòu)才能取出，这(zhè)每年12000元(yuán)自然是(shì)需要在(zài)账户内充分(fēn)利用长期投资，但如何(hé)投资也令不少投资者犯难：买(mǎi)什(shén)么(me)、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难越(yuè)多。现有养老产品的选择(zé)已令(lìng)投资者(zhě)目不暇接，如何让投资者(zhě)选择到适合自己的(de)产品，证券(quàn)公司的投(tóu)顾力量大有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合(hé)自身(shēn)的养老产(chǎn)品(pǐn)，做好养老规划和资产配(pèi)置(zhì)，做到(dào)客户的‘好医(yī)生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采(cǎi)取线上(shàng)线下相结(jié)合的(de)方式，注重(zhòng)交流和体(tǐ)验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广(guǎng)个(gè)人(rén)养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个(gè)人养老金基金(jīn)特点(diǎn)，细化形(xíng)成“甄选100个人养老(lǎo)金基(jī)金评(píng)价(jià)标准”，综(zōng)合基金公司治理水平(píng)、投(tóu)研能力(lì)、业(yè)绩评价、风(fēng)险管理、声誉口(kǒu)碑量化(huà)评(píng)价，优(yōu)选值得(dé)信赖的养老金基金；选出“综合优选(xuǎn)”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚(jù)焦股息(xī)”等特色养老金基(jī)金产品(pǐn)清单，满足(zú)养老(lǎo)金客户(hù)个性化(huà)养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道：打造“一站(zhàn)式”养老

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不(bù)承(chéng)认的(de)是，虽然证券公司营业网(wǎng)点(diǎn)数(shù)量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的2022年报发布会上，该行高(gāo)管透露，截(jié)至2022年末，该行已经累计开立个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户229.16万户，位列全行业(yè)第三位，市场占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券(quàn)商愿意公(gōng)布投(tóu)资者通过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务平(píng)台上(shàng)仅可查询商业银(yín)行个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)开办情况。其中显示，23家获(huò)准开办个人养(yǎng)老金业务的银行中，有22家开设了资金(jīn)账户和(hé)储蓄交易业务(wù)，8家(jiā)同(tóng)时开(kāi)展了基金(jīn)交易(yì)业务(wù)、保险交易业务和理财(cái)交易业(yè)务(wù)。

　　与大型(xíng)商业银行所拥有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公(gōng)司个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)规模相对有限，仍处于积(jī)极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比(bǐ)拼，但券(quàn)商发力个人养老金业务，自(zì)有(yǒu)其独特“打法(fǎ)”。记者注(zhù)意到(dào)，多家券商在推广个人(rén)养老金业(yè)务时，将“一站式”服务(wù)作为宣传(chuán)重点。

　　例(lì)如(rú)，国泰(tài)君安此前(qián)表示，其个人(rén)养老金业(yè)务从引导客户形成科学养老理财观念的长远视(shì)角出发，为客户(hù)提供(gōng)从产品(pǐn)策略、到产(chǎn)品优(yōu)选、再到(dào)组合(hé)配置的全周期专业资(zī)配服务和一(yī)站(zhàn)式(shì)的产(chǎn)品(pǐn)选择。中信(xìn)证券亦推(tuī)出(chū)个人养老(lǎo)金(jīn)投资一站式解(jiě)决方案(àn)“信养(yǎng)计(jì)划”，为客户提(tí)供(gōng)含账户管理、资产(chǎn)配置(zhì)、服务陪(péi)伴于(yú)一(yī)体(tǐ)的(de)个人养老(lǎo)金投资综(zōng)合(hé)服(fú)务。

　　除了“引进来”并全(quán)方位(wèi)服务投(tóu)资者外(wài)，“走出去(qù)”也是部分券(quàn)商开拓个人养(yǎng)老金业务的(de)解决(jué)方案。东方证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)向记者介绍(shào)，东方证券基于(yú)对(duì)个人养老金(jīn)目标客群的深(shēn)入(rù)研(yán)究(jiū)，将(jiāng)开发大中型企业作为(wèi)个人养老金客户拓展(zhǎn)的重点方向，制定了(le)“上海深度、全国(guó)广(guǎng)度”的推广计(jì)划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统内成员公司开展走进企业(yè)推广个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)活动，为(wèi)企(qǐ)业单位(wèi)员(yuán)工(gōng)提供个人养老金(jīn)上门服(fú)务(wù)，免去客户前往营业厅(tīng)办理业务(wù)路上(shàng)花费的时间，提(tí)高服(fú)务效(xiào)率(lǜ)，节约客户时间。展业初(chū)期组织了超过100场的(de)个人养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖(gài)企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年

　　持(chí)有体验成(chéng)产品胜负手

　　中国基金(jīn)报记者曹(cáo)雯璟(jǐng)

　　去(qù)年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老金业(yè)务“开(kāi)闸”，多家获资(zī)质的机(jī)构(gòu)正式展业，逐鹿个人养老金市场。如(rú)今，个(gè)人养老金制度(dù)实施(shī)已有(yǒu)半年(nián)，相关产(chǎn)品(pǐn)的收益(yì)率和回(huí)撤情况、产品能(néng)否真(zhēn)正满足养老诉求等问题，持(chí)续(xù)成为(wèi)市场关(guān)注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商业内(nèi)人士表示，由于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是为了(le)满足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期(qī)保值增值同时(shí)又让客户体验(yàn)良好是个人养老(lǎo)产品成败的(de)关键。

　　提供更匹配的养老产品(pǐn)

　　同时服(fú)务上寻求创新(xīn)突破(pò)

　　眼(yǎn)下，个人养老金业务已然成为券商(shāng)财富(fù)管理转型的核心方(fāng)向之一。通过不断完善(shàn)客户(hù)服务体系，满足客户(hù)多层次金融需求，促进财富管理(lǐ)业务高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)，券(quàn)商(shāng)在业务内涵上正不断(duàn)挖(wā)潜(qián)。

　　多名券商业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，在客户分类服(fú)务方面(miàn)，会根据国家(jiā)政策选(xuǎn)择社(shè)保关(guān)系在先(xiān)行城市（地区）三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句、能享受税(shuì)优且对(duì)税优敏感、对(duì)理财(cái)有初步认知(zhī)的客户进行第(dì)一阶段的重点(diǎn)服务，对其他(tā)客户(hù)会随着试(shì)点扩大(dà)和客户(hù)画(huà)像的(de)覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证(zhèng)券(quàn)副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券公司可重(zhòng)点关(guān)注企事业单位员(yuán)工，特别(bié)是大(dà)中型(xíng)城(chéng)市具(jù)有一定经(jīng)营规模的企业员工，他们能够享受个(gè)税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和财务认知；这类人群(qún)对未(wèi)来(lái)退(tuì)休有一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一(yī)个增量市场，对(duì)证券(quàn)公司而言，针对潜在客群可以全市场覆盖。证券(quàn)公司可以(yǐ)通过投(tóu)研优势和专业投顾队伍，创造(zào)更多养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客(kè)户的(de)风险(xiǎn)偏好，结合稳(wěn)健、平衡、积极(jí)等不同(tóng)风险类型的养老基金，帮助客户建立个人养老金(jīn)投资计划。此外，证券(quàn)公(gōng)司可(kě)以通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对(duì)投资(zī)组合净值(zhí)的波(bō)动，引导(dǎo)客户持续参与养老金投资(zī)，提升客(kè)户养老投(tóu)资的获(huò)得(dé)感(gǎn)、体验(yàn)感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责(zé)人表示，会(huì)针(zhēn)对(duì)不同风险承受能力、不同年龄结构(gòu)和不(bù)同资金体量制定个性化养老策(cè)略。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养老金(jīn)，为居民（无需开户）提供符合监(jiān)管(guǎn)部(bù)门要求的金融机构(gòu)和金融产品清单(dān)、通俗易懂的(de)“养(yǎng)老看(kàn)隔(gé)壁”理(lǐ)财案例(lì)、养老讲堂等信(xìn)息和交易服务(wù)；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个性化(huà)的补充养老解决方案、定期的养老方(fāng)案(àn)跟踪报告(gào)以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身边的养(yǎng)老专(zhuān)家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁(níng)认为(wèi)，证券公(gōng)司(sī)需要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起构建(jiàn)养老(lǎo)金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应加大资源投入(rù)，通过(guò)教育和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老金的认(rèn)知。走(zǒu)进企(qǐ)事业单位，通过上门服务(wù)的方式触达企业和客(kè)户，举办(bàn)专题(tí)讲(jiǎng)座(zuò)、在(zài)线研讨会(huì)和投资教育活(huó)动，帮助客(kè)户(hù)了解(jiě)个人养老金的(de)重要(yào)性、投资策(cè)略和长期规(guī)划，激发客(kè)户对个人养老金产品的兴趣和参与(yǔ)度。

　　第二，在(zài)App服务功能优(yōu)化方面，建立内容丰(fēng)富的(de)一站式个人养老金专区，既包(bāo)括产(chǎn)品购(gòu)买、定(dìng)投、持仓查(chá)询等(děng)基础功能，提供丰富的养(yǎng)老资(zī)讯和实用养(yǎng)老工具(jù)（如(rú)节税计算器），加(jiā)强与客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融科(kē)技(jì)应用(yòng)方面，引(yǐn)入智能科技和人工智能技术，通(tōng)过数据分析和算(suàn)法模型，根(gēn)据(jù)客户的风险承受能力、资产状况和目标退休年(nián)限，定制(zhì)化推荐(jiàn)养(yǎng)老金产(chǎn)品组合，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和风险管理工(gōng)具(jù)，帮(bāng)助客户(hù)更好地实现养老投资(zī)保值增(zēng)值。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金(jīn)相关业务负责人则表示(shì)，可以通过“人+科技”，在(zài)大(dà)数(shù)据智能客(kè)户分析(xī)系统的基础上，可(kě)以针对不同养老诉求(qiú)的(de)客(kè)户达(dá)成“千人(rén)千面”的(de)个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合(hé)）是后面的(de)“0”，二者(zhě)有机结合，为(wèi)不同生命(mìng)周期和年龄阶(jiē)段(duàn)的客户提供(gōng)专业的、一对一的养老配置服务(wù)。

　　运(yùn)行半年(nián)七成收(shōu)益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个(gè)人养老金制度实施已有半(bàn)年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产品能不(bù)能满足(zú)真(zhēn)正的(de)养老诉求？这些(xiē)问(wèn)题都(dōu)是投资者的重要关(guān)注点(diǎn)。

　　记者注意(yì)到(dào)，目前养老目标基金的整(zhěng)体(tǐ)收(shōu)益水(shuǐ)平并不(bù)乐观(guān)。Wind数据显示，全市场(chǎng)149只公(gōng)募养老基金产品(pǐn)，近(jìn)七成(chéng)收益(yì)告(gào)负。其中，业绩垫底的(de)一只个(gè)人养老目标基(jī)金自成立以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安稳健养老一年Y、中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年(nián)11月(yuè)成(chéng)立以来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴(xīng)全安(ān)泰稳健养老(lǎo)一年持(chí)有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目标基金(jīn)收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为(wèi)了满足养老需(xū)求，投(tóu)资者更希(xī)望能(néng)实现低波(bō)动(dòng)、低回(huí)撤。如何做到从中长期保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值同(tóng)时(shí)又让客户(hù)体验(yàn)良好是个(gè)人养老产(chǎn)品成(chéng)败的(de)核心。

　　“养老属性(xìng)的产品(pǐn)应力争为客户保(bǎo)值增值，否则将(jiāng)违(wéi)背客户通过投(tóu)资(zī)达到(dào)‘养(yǎng)老目的(de)’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人介绍，目前个人(rén)养(yǎng)老金可投资的(de)4类(lèi)产品风险收(shōu)益(yì)特点明显，有(yǒu)的(de)类别(bié)更侧重(zhòng)本金安全、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但(dàn)同时，每个类别(bié)很(hěn)难做到在保证(zhèng)其特点(diǎn)达(dá)到的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客(kè)群(qún)情(qíng)况来看，低波(bō)低回撤对于离退休时点较近(jìn)的投资者比较合适，性价比(bǐ)高的中(zhōng)波动中回撤、高波动(dòng)高回撤(chè)特征产(chǎn)品(pǐn)对于(yú)还有(yǒu)20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选择的(de)，拉长周期看也能(néng)满足客户养老类(lèi)资金的(de)保值(zhí)增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的(de)，前提是有(yǒu)一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配的产(chǎn)品评价体系(xì)，通(tōng)过该体(tǐ)系的(de)评价，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比(bǐ)”（如(rú)风(fēng)险收益比等）、能公平(píng)、公正地对同类或(huò)者同策略(lüè)产品进行综合(hé)评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养老组合基金分(fēn)为(wèi)目标风险型和(hé)目标(biāo)日期型两大(dà)类，投(tóu)资者(zhě)可(kě)以根据自(zì)身(shēn)投资目标和风险承受能力选择具(jù)体(tǐ)的产品。比(bǐ)如低风险偏好的客(kè)户可选择目标日期(qī)型中的稳健类(lèi)产品，通过严格控制股票资产(chǎn)仓位降(jiàng)低产品波动，带给客(kè)户相(xiāng)对(duì)稳健(jiàn)的收益。”徐海(hǎi)宁表示(shì)，目前我国城镇职工(gōng)养老金(jīn)替代率尚有(yǒu)不足，根据国际(jì)经(jīng)验(yàn)，如果退(tuì)休后的(de)养老金(jīn)替代率大于70％，即可维(wéi)持(chí)退休(xiū)前的生活水平(píng)，养老金(jīn)投(tóu)资的增值功能也(yě)是一个重要考(kǎo)量(liàng)。由于个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄等条件，投(tóu)资(zī)资金具(jù)有长期性(xìng)，可以达到几十年，能(néng)够(gòu)承受一定的(de)短期波动(dòng)，对于追求长期投(tóu)资(zī)收益的客户(hù)，可以配置一定高比例资金在权(quán)益(yì)型(xíng)资产(chǎn)上，实现(xiàn)养老投资的(de)保值(zhí)增(zēng)值目标。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人也(yě)认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要关注老百姓长期保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角度(dù)，想要实现长期资(zī)金(jīn)的稳健投资回报，资(zī)产(chǎn)配(pè三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句i)置不可或缺。通过(guò)投(tóu)资(zī)不(bù)同品种、不(bù)同收益特(tè)征(zhēng)、低(dī)相关性的(de)金融资产(chǎn)，有助于实现风险分(fēn)散(sàn)、降低(dī)总(zǒng)体(tǐ)波(bō)动，从而(ér)更好地满足(zú)投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业(yè)务高质量(liàng)发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个(gè)人养老金(jīn)业务积(jī)极发展的同时(shí)，与渠道网点和客户众多的银行等机构相比(bǐ)，券(quàn)商如(rú)何突(tū)破自身瓶颈，实(shí)现(xiàn)差(chà)异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示(shì)，银行、券商、基金独立(lì)销售机(jī)构都可参与到为(wèi)客户提供个人养老(lǎo)基(jī)金服务，几(jǐ)类(lèi)机(jī)构优势互补(bǔ)，严格意义上说是竞合(hé)而(ér)非竞争更(gèng)非“相杀(shā)”关系，每类机构或者每家机(jī)构可(kě)以根(gēn)据自(zì)己(jǐ)的(de)资源禀赋，充分(fēn)发挥自身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三方(fāng)面诉求：一是增强基础设施(shī)建设，能在服务时效性(xìng)上(shàng)与银行拉(lā)平，提供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是增加产品销售范(fàn)围，在养老(lǎo)品类上更加丰富，除(chú)特(tè)殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供(gōng)的养(yǎng)老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客户提供基于客户需求(qiú)和(hé)画(huà)像的养老规划(huà)方案。”上述负责人(rén)提到。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务(wù)负责人提出，当前的(de)政策要求下，客户如果想在券商端(duān)参(cān)与个人养(yǎng)老金投资，需要分别在银行端(duān)、个税(shuì)端(duān)进行一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投资者来讲，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对(duì)代(dài)销个人养(yǎng)老金产品(pǐn)的管理要(yào)求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保险类产品，可供投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提供(gōng)更丰富的个人养老金(jīn)配(pèi)置方案。未来期待(dài)能够从(cóng)政策端进一(yī)步(bù)简化投(tóu)资者(zhě)的办理流程，提升客(kè)户体验；给(gěi)予(yǔ)券商(shāng)在(zài)多样化个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)品种的引入(rù)和(hé)研发(fā)上(shàng)的政策支持，丰富客(kè)户多元化(huà)的投资选择。”该负(fù)责(zé)人称。

　　开(kāi)户热投资冷(lěng)

　　券商发(fā)力个(gè)人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的开始，不少(shǎo)人发现自己的退税比去年多(duō)了不少，仔细询问之下才发现，是因为去年底开通(tōng)了(le)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务，并(bìng)入了金。这一消息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人(rén)社(shè)部披露(lù)的数据，截(jié)至(zhì)今年3月底，个人养老金参加人数达(dá)3324万人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的(de)一(yī)个月的时间里，增加了(le)500万户，开户(hù)速度明显提升(shēng)。

　　虽然(rán)开(kāi)户数快速(sù)攀升，但是(shì)个人养(yǎng)老金(jīn)累计缴费(fèi)约200亿元，人均缴(jiǎo)费低于(yú)1000元。此外(wài)，据中国保险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会长兼秘书长曹(cáo)德云透(tòu)露，在截(jié)至(zhì)2023年3月开立个(gè)人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)的三千多万人中，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的结(jié)果来(lái)看，个人养老金产品的收益率远低于预期，是大多人不愿意入(rù)金的主(zhǔ)要(yào)原因。而选(xuǎn)择开户的(de)原(yuán)因主要是(shì)为了“薅(hāo)羊毛”（金(jīn)融机(jī)构出台了不(bù)少(shǎo)吸引客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银(yín)河证券(quàn)相关(guān)业(yè)务负责人认为，这是一个(gè)专业活，既需要了解客户的经济(jì)状况、风险偏(piān)好和(hé)养(yǎng)老规划(huà)，也(yě)需要业(yè)务人(rén)员及其所在机构有比较(jiào)专业且综合的服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投资者(zhě)认(rèn)为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)每(měi)年封(fēng)顶12000元，难以(yǐ)充分满足个人或家庭(tíng)养老的全(quán)面需求(qiú)，还需(xū)要结合其他(tā)商业产品等(děng)综合考虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预(yù)防到退(tuì)休前的应急资(zī)金需求。

　　从产品(pǐn)端改善“开户(hù)热(rè)投资冷”

　　虽然近半年(nián)来(lái)，个人(rén)养老金产(chǎn)品正在(zài)逐渐丰富，但是“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的现象(xiàng)没有随之发生改变(biàn)。

　　中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长(zhǎng)曹(cáo)德云在(zài)近期举办的2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛(tán)上表示，目前个人养老金(jīn)试(shì)点效(xiào)果呈(chéng)“两(liǎng)低三不”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即建立账(zhàng)户人数占(zhàn)基本(běn)养老保(bǎo)险(xiǎn)参(cān)保人数比例低、已缴费人(rén)数占建立账户人(rén)数比例低(dī)；产(chǎn)品供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题，国(guó)家(jiā)金融监督管理(lǐ)总(zǒng)局出手，率先增(zēng)加养老保(bǎo)险产(chǎn)品的供给。近(jìn)日，国家金融监督管理(lǐ)总局已向业(yè)内就关于(yú)促进专属商业养老保(bǎo)险发展有关事项征求意见(jiàn)。根据征求意见稿，专属商业养老保险拟由试(shì)点业务转为常态化业(yè)务(wù)。

　　业内人士表示(shì)，随着专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险转为(wèi)常(cháng)态化(huà)业务(wù)，参与该项业务的(de)险(xiǎn)企数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)是对接个人养老金(jīn)制度的主要保(bǎo)险(xiǎn)产品，这意味(wèi)着(zhe)个(gè)人养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解(jiě)，专属商业(yè)养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳健型、进取型两种风格账户(hù)供客户选择。据各(gè)家保险公(gōng)司披露的(de)专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的(de)同时，多家(jiā)金融(róng)机构呼吁从产品设计端解决“开户热投资冷”的(de)问题。

　　在银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人看(kàn)来，“老(lǎo)龄风(fēng)险(xiǎn)”与(yǔ)其(qí)他(tā)投资风险(xiǎn)相比，有其更(gèng)加(jiā)突出的特点，包(bāo)括(kuò)为退休人群提供稳定安全(quán)有保障且(qiě)抗通胀的(de)收入补(bǔ)充来(lái)源、对冲长(zhǎng)寿风(fēng)险、为高龄人(rén)群储备失能养护和医疗应急(jí)资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规划遗产(chǎn)、将养(yǎng)老投资与养老(lǎo)保障(zhàng)/养老生活无缝对接等(děng)。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必须(xū)切实从客户需求出(chū)发；养老金融产品(pǐn)的(de)设计理念，必须紧密(mì)围绕承担、减少或转移(yí)上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设(shè)计(jì)成果，应该(gāi)更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融工具(jù)、做艰难但(dàn)长期(qī)正确(què)的(de)事。

　　因此，能否设(shè)计出(chū)充分利用资本市场(chǎng)具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)增(zēng)值能力(lì)资(zī)产的养(yǎng)老产(chǎn)品取决(jué)于发行人（或管理人）的(de)产品设计(jì)能力和(hé)资产管理能(néng)力。“证券公司作为财富管理服务提(tí)供商，可(kě)以与(yǔ)产品发行人(rén)（或管理人(rén)）合作，根(gēn)据客户需求设(shè)计出在养老功能(néng)方面(miàn)更有竞(jìng)争力的产品”，上(shàng)述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信建投也希望能参与到具体的(de)产品(pǐn)设计之中。其个人养老业务(wù)负(fù)责人建议，参考部分发达国家(jiā)的经验，未来除了股、债配(pèi)置，或(huò)在未(wèi)来可(kě)以考虑增加(jiā)底层(céng)可投标的类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产(chǎn)，丰(fēng)富投资(zī)者(zhě)的可选标(biāo)的，更好(hǎo)地分散投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团中国(guó)区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与(yǔ)者可以直接在开户的时候做(zuò)投(tóu)资选择(zé)。这样在开户的时候就可以形成闭环体验(yàn)。

　　针对参与个人养(yǎng)老金可能面临的流动性问题，长城人寿(shòu)保险股份有限公司(sī)总经理(lǐ)王玉改近日(rì)表(biǎo)示，保险公司(sī)可以通过“保单质押贷(dài)款”等多种金融工具来解决客户对短期资金的(de)需求。

　　券商发力(lì)个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针对(duì)1.2万难以满足个人或家庭养老的(de)全面需(xū)求，多家券商(shāng)还(hái)发(fā)力个(gè)人养老(lǎo)金账户以外的个人补(bǔ)充养(yǎng)老金融(róng)方案，例如银河证券(quàn)的“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河(hé)证券产品(pǐn)中心副总经(jīng)理鹿(lù)宁(níng)告诉记者，目前，银(yín)河证券已根据(jù)在职群(qún)体养老(lǎo)规划的长期性(xìng)、稳健性(xìng)、安全性等特点(diǎn)，已(yǐ)退休人(rén)群养老需求的流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计出多层(céng)次(cì)、多元化(huà)、个性(xìng)化的养老配置方案(àn)，积极履(lǚ)行养老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规划与满(mǎn)足不同(tóng)养老需求的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则基于个人养老场(chǎng)景，引(yǐn)入更丰富的养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老(lǎo)收益性资产(chǎn)和保障性资产(chǎn)，满足客户多样化、多(duō)层级的(de)养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱养老(lǎo)金业(yè)务(wù)中的企业年金业务，银河(hé)证券还上线了自研的年金综合评价系统。该系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值与持股(gǔ)比例等数据，结合公募基金、股市债市数(shù)据，展示客户委托年金组(zǔ)合的(de)评(píng)价结果。此外，也可(kě)以利用年金机制间接服务背(bèi)后的(de)企(qǐ)业员工和机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证券基金研(yán)究(jiū)中(zhōng)心已为部分省市提供职业年金(jīn)的组合评价与管理咨(zī)询服务，也计划结合机构条线业务规划为(wèi)央企与国(guó)企(qǐ)提供企业年金组合评价等综合金融(róng)服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记(jì)者，公司自主开(kāi)发建设部(bù)署的年金综(zōng)合评价(jià)系统及(jí)研究咨(zī)询服(fú)务，具有(yǒu)养(yǎng)老属(shǔ)性的(de)综合金(jīn)融(róng)服务体(tǐ)系均(jūn)是公(gōng)司积极(jí)响应国家养(yǎng)老发展(zhǎn)战略而推(tuī)出的新(xīn)服务(wù)，体现(xiàn)了在第二(èr)、三支柱(zhù)上的(de)积极筹(chóu)划。

　　“我们(men)高度重视(shì)三大支柱(zhù)养老金(jīn)业务，目前公司已(yǐ)初步建立了(le)个人养老金及个(gè)人养老金融服务(wù)体系，充分(fēn)利(lì)用金融产品代理销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养老金融服(fú)务(wù)。”罗黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观(guān)察(chá)｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基(jī)金报(bào)记者赵(zhào)心怡

　　“现在个人养老金账户开通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑(huá)’，并三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句且有不(bù)少开户人(rén)在我们介绍之前都已有所了解，感觉这项制度的普及度和客户认识程度在不断提(tí)升。”某(mǒu)大型(xíng)银行的客户经理林(lín)漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了账户并没有存(cún)钱，或存(cún)了钱没有开始投(tóu)资(zī)，主(zhǔ)要因为不知(zhī)道如何(hé)选(xuǎn)择产品(pǐn)或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情(qíng)况(kuàng)下我们就会再用PPT或(huò)者是纸质资料向客户(hù)进行详(xiáng)细介绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人(rén)养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动实施。距离(lí)个人养老(lǎo)金制度落地已经过去(qù)半年，民众接(jiē)受度和业(yè)务进展情况如(rú)何(hé)？从(cóng)业人(rén)员在具体实操(cāo)过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不(bù)同(tóng)年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访上海地区几家(jiā)银行网(wǎng)点和券(quàn)商(shāng)营业(yè)部，了(le)解个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在意退休后多一份(fèn)保障

　　根据(jù)人社部和国家社会(huì)保险公共(gòng)服务平台数据可知，个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)经过(guò)半年(nián)时间(jiān)的发展，在产(chǎn)品种类(lèi)、数量和参与人数方面都(dōu)有所增加。

　　某券商(shāng)营业部(bù)财富管(guǎn)理(lǐ)相关(guān)岗位的(de)黄宁（化(huà)名）告(gào)诉(sù)记者：“很多客户都对个人养老金业务热情高(gāo)涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到(dào)营业部咨询的，还有很多(duō)是打电话(huà)过来(lái)问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人(rén)养老金业务(wù)的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个(gè)人(rén)咨(zī)询和开户外，还有不少企业员工(gōng)、学校教师、退(tuì)伍军人等通(tōng)过(guò)企(qǐ)业和单位组(zǔ)织(zhī)来了(le)解(jiě)、参与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了(le)解(jiě)了身(shēn)边(biān)两位不同年龄段、均已购买个(gè)人养老金产品的朋友后发现，两(liǎng)人所关注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的(de)确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融(róng)机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收(shōu)入的一部(bù)分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制度(dù)后(hòu)，就分一(yī)部分在个人养老金(jīn)账户中，这(zhè)部(bù)分强(qiáng)制储蓄的钱即使存长期也不会影(yǐng)响(xiǎng)她未来的生活质量，并且放进个人(rén)养老金账户是在基本(běn)养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不(bù)久的(de)“90后”表示，他(tā)现阶段(duàn)最(zuì)在意的就是买个人养(yǎng)老金可以享受税收优惠，直接考虑到退休后(hòu)的生活(huó)质(zhì)量(liàng)还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不(bù)同(tóng)的想(xiǎng)法，黄(huáng)宁也(yě)向(xiàng)记者坦言，他们在日常(cháng)介绍个人养(yǎng)老金业(yè)务的过程(chéng)中确实会考虑到不同年龄(líng)群(qún)体的(de)不同需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不久的(de)年轻人着(zhe)重介绍“退休后多一份(fèn)保(bǎo)障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养老金业务取(qǔ)得(dé)进展的同(tóng)时，还有(yǒu)不少已经了解个人(rén)养老金业(yè)务的民众仍在“观望(wàng)”。从现(xiàn)有(yǒu)数据可(kě)知，截至2023年3月底，虽然(rán)有3000多(duō)万人开通了个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万人(rén)。

　　林漪在(zài)银行(xíng)端个人养老金(jīn)业务(wù)的开展中感受(shòu)到(dào)，一些客户(hù)开了户但(dàn)没存储的主(zhǔ)要顾虑是(shì)锁定时间太长，担心之后如(rú)果(guǒ)要大笔用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为在(zài)个人养老金(jīn)产品(pǐn)并非专门设计且收益优(yōu)势不明(míng)显，目前个人养老金可以购买的养(yǎng)老(lǎo)储蓄、银行养(yǎng)老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养老目标基金(jīn)四类产品，即使(shǐ)不(bù)通(tōng)过个人养(yǎng)老金账户也可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁则(zé)从券商从业人员(yuán)的角度谈到了推广个(gè)人养老金业(yè)务(wù)过程中的“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老(lǎo)金只(zhǐ)支持代(dài)销(xiāo)公募基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力(lì)较(jiào)低，想寻求更低风险等(děng)级的产品，纯公募基金难以达到资(zī)产配(pèi)置的需求。”

　　此外(wài)，还(hái)有一(yī)部分年(nián)轻人向记者(zhě)直(zhí)言，对(duì)于离退休还较遥远(yuǎn)的(de)群体来说，养老需求(qiú)当然也需(xū)要(yào)考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济状况才是更重(zhòng)要的(de)。

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