自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数(shù)据(jù)统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个(gè)月时间，场内(nèi)资金(jīn)在科(kē)创(chuàng)板(bǎn)投资上(shàng)采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主要(yào)跟踪科创板及(jí)其(qí)关(guān)联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股(gǔ)票ETF资金(jīn)净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之外，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持(chí)续吸(xī)引(yǐn)场内(nèi)资金(jīn)的目(mù)光。场内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一(yī)个月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业内人士看来，场内资(zī)金不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科(kē)创板、半(bàn)导体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上述板(bǎn)块投资(zī)价值(zhí)的认(rèn)可。经过前(qián)期调整，这两大(dà)板(bǎn)块性(xìng)价比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最近(jìn)一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势(shì)投资的特(tè)征(zhēng)，最近一个月，随着科(kē)创板(bǎn)的回(huí)调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的(de)对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月(yuè)时间(jiān)，主要跟(gēn)踪科创(chuàng)板及(jí)其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿元(yuán)，位(wèi)居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科创50ETF资(zī)金净流入(rù)也(yě)超过(guò)30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(liǎng)只(zhǐ)基金资金(jīn)净流入也均在10亿元(yuán)之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内资(zī)金持(chí)续流入科创板相关ETF，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头涨至目(mù)前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基(jī)金(jīn)看来(lái)，电子、计算(suàn)机等科创(chuàng)板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源(yuán)于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点(diǎn)，另一方(fāng)面随着半导体下行周期拐点(diǎn)临近(jìn)，业(yè)绩边际改(gǎi)善的预(yù)期(qī)吸(xī)引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心(xīn)板块业绩变化来(lái)看，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入(rù)预期增速保(bǎo)持在较高水平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体(tǐ)较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指(zhǐ)出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性(xìng)宽(kuān)基，今(jīn)年一季度的利润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期净利(lì)润增(zēng)速来看，科创50相比其他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水(shuǐ)平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值(zhí)分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年(nián)以来科创(chuàng)板走势。“从板块整体(tǐ)估值(zhí)性价比以(yǐ)及(jí)对(duì)未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板(bǎn)的表现，经过了三(sān)年几率还是机率 概率和几率一样吗的估值回归，很多公司的估(gū)值(zhí)与成长匹配(pèi)，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公司的长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华南一位基金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净(jìng)流入前三名

　　最近一段(duàn)时间(jiān)，半(bàn)导体行(xíng)业风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省(shěng)公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备等(děng)23个品类追加列入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修正案(àn)在经过(guò)2个(gè)月(yuè)的公(gōng)告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加(jiā)速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日(rì)A股市(shì)场少数逆势飘(piāo)红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上，随着前段时间半导体(tǐ)板块(kuài)回(huí)调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪(zōng)半导体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认为，存(cún)储芯(xīn)片自(zì)2022年四季(jì)度(dù)至2023年一季度(dù)价(jià)格(gé)持(chí)续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行(xíng)业(yè)周期相较于其他半(bàn)导体产(chǎn)业(yè)链环节，具备(bèi)较强的大(dà)宗商品属性，国(guó)际龙(lóng)头(tóu)会在下游(yóu)新兴需求诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落(luò)地时，行(xíng)业(yè)进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会(huì)通过降(jiàng)价(jià)进(jìn)行库存(cún)去化(huà)。供给与需求的错(cuò)配使得存储行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰(tài)基(jī)金称，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片的(de)周期走势，结(jié)合2022年四季度(dù)行业龙头营(yíng)收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的人(rén)工智(zhì)能新(xīn)兴(xīng)需求爆(bào)发，对于(yú)算力以及(jí)存储(chǔ)的爆发(fā)性(xìng)需求由产(chǎn)业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近(jìn)两个季度量价持(chí)续下探(tàn)的周期性磨底(dǐ)，芯片板块有(yǒu)望(wàng)在今年下半年迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰基金提醒(xǐng)，投资(zī)者(zhě)需要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬(yáng)则表示，硬科(kē)技的(de)投(tóu)资机会(huì)需要看到真正(zhèng)的业(yè)绩触底(dǐ)、拐点(diǎn)出现，以及一些真正(zhèng)的(de)创(chuàng)新落地。预(yù)计(jì)半导体和消费电子大(dà)概(gài)率在二季度及二季度以后触底，当行(xíng)业(yè)周期触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真正地释(shì)放出来，下半年(nián)硬科技的投资(zī)机(jī)会更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业链正(zhèng)处于供给(gěi)侧(cè)收(shōu)缩匹配需求端，进一步压(yā)缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压力逐步减(jiǎn)轻，行业(yè)有望迎(yíng)来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐点。

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