如(rú)果(guǒ)要(yào)论二季度迄(qì)今，全球股票(piào)市场中最为靓丽的一道(dào)“风景线(xiàn)”，那么显然非(fēi)日本股市莫(mò)属！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指数进一步强(qiáng)势高开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创(chuàng)下了自1990年8月(yuè)以来的新高，收在30808.35点。在本(běn)周(zhōu)早些(xiē)时候，东证指数(shù)已(yǐ)经率先创下(xià)了1990年8月3日(rì)以(yǐ)来的最高收盘(pán)点位(wèi)。

　　多组对比可(kě)以显示出日股今年以(yǐ)来的强势：东(dōng)证指数年内(nèi)已累(lèi)计上涨了逾15％，远(yuǎn)远超过了标普500指数(shù)约9％的(de)涨(zhǎng)幅。截(jié)止本周三，追踪日本股(gǔ)市的(de)最(zuì)大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上(shàng)涨了11.8％，而追(zhuī)踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨(zhǎng)幅则(zé)仅为8.6％。

　　如(rú)果(guǒ)把周期缩短到(dào)二(èr)季度迄今的(de)短(duǎn)短一个半月，日股的涨幅更是在(zài)全球主要股(gǔ)指中几无(wú)敌手(shǒu)……

　　日(rì)股为何能一举领涨(zhǎng)全(quán)球(qiú)？对(duì)于许多国(guó)际市(shì)场的(de)投资者而(ér)言，近(jìn)来提到日股的(de)优(yōu)异表现(xiàn)，脑海中第(dì)一时间浮现(xiàn)出的，无疑都是“股神”巴菲特在上月对日本市场表现出的强(qiáng)烈投资意愿。正(zhèng)是巴菲特进一步增持了(le)日本五大商社仓位，令(lìng)越来越多的业内人士开始注意到这一(yī)全球(qiú)第(dì)三(sān)大经济(jì)体(tǐ)的巨大投资机会。

　　不过，日股本轮爆发背后的(de)成功秘诀，真的仅仅只是获得了“股神”的青睐(lài)吗(ma)？

　　答(dá)案显然没(méi)那么(me)简单(dān)！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主(zhǔ)管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来，并不是巴(bā)菲特的出现让日股变得吸引(yǐn)人。巴(bā)菲特(tè)所看(kàn)到的（机会）其实也正是其他(tā)人眼下(xià)正在看到的，人们对日股的前景正感到非常兴奋！

　　至于(yú)究(jiū)竟有哪些因(yīn)素在推动着日股上(shàng)涨(zhǎng)？“干(gàn)货”其实有很多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外(wài)国投资者目前(qián)已经连续第六周成为了日本股票的净买家。在此期间，外国投资(zī)者大举涌(yǒng)入了日股股票和期货市场(chǎng)，净流入逾300亿美(měi)元(yuán)，是过去10年最大规模的资(zī)金流入之一。

　　根据交易所的数(shù)据，在(zài)截至5月12日的最(zuì)近一周内(nèi)，海外交(jiāo)易者又净买入了价值7810亿日(rì)元(yuán)（约(yuē)合57亿美元）的(de)股票和期货。

　　杰富瑞日本股(gǔ)票(piào)策略(lüè)师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济(jì)学”时代初期以来(lái)，他就从未见过外国投资者对日本(běn)如(rú)此(cǐ)感兴趣。

　　在欧美银(yín)行系统(tǒng)不稳定和信用紧缩风(fēng)险(xiǎn)的笼罩(zhào)下(xià)，越来越多的海外投资者似(shì)乎(hū)看(kàn)到了日本股(gǔ)市(shì)作为避险地的(de)“稳(wěn)定性”。日(rì)本股票(piào)给人的长期低迷印象正在减(jiǎn)弱，持续(xù)稳(wěn)定在1美元兑(duì)换130日元的日元汇(huì)率、以及股(gǔ)神巴菲特对日本五大商社(shè)的增(zēng)持，也令不少(shǎo)海外投资者对投资日本产(chǎn)生了更(gèng)多的兴趣。

　　高(gāo)盛日本(běn)公(gōng)司就表示，近来已受到了越来越多平时不太关注日本市(shì)场的海外投资者的咨询。不少(shǎo)海(hǎi)外(wài)投(tóu)资者在看到日本股市的涨幅超过美股后，开始调查其中的原因，他(tā)们(men)的(de)建仓买(mǎi)入又进一步促(cù)使股(gǔ)市上涨，形成(chéng)了目前的良性循环。

　　一个(gè)值得留意的现(xiàn)象是(shì)，在巴菲特上月公开表态力挺日股后，包(bāo)括对冲基(jī)金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街资(zī)本(běn)也已相继造访日本(běn)。这些海外资金有意复(fù)制巴菲特的策略，通(tōng)过低成本日元融资押注高(gāo)股息(xī)日元资产(chǎn)。

　　其实，巴菲(fēi)特在日本五(wǔ)大商社上的加大投(tóu)资，也(yě)存在着在国际(jì)市(shì)场上分散投资对象的(de)想(xiǎng)法。虽然巴菲特相信美(měi)国(guó)的增长潜力，但过(guò)度集中会产生风险(xiǎn)。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全(quán)球投资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出(chū)，日本股(gǔ)市的回报率是(shì)在波动(dòng)性远低于美国(guó)科(kē)技股(gǔ)的情况下实现的。这意味着日本股市对美国投资者(zhě)来说(shuō)应该颇有吸引力(lì)。对美国债务上限的(de)担忧可(kě)能也刺激了一些“末(mò)日准备者”涌入(rù)日本股市，以此作为避险手段。

　　法国兴业银行分析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周二的一份(fèn)报告中也表示，“外(wài)资的回归是(shì)日本股市复苏的重要标志。（我们）将继续对日本(běn)股票维持超配(pèi)，并偏向银行、金融和价值股的投资。”

　　深(shēn)层(céng)次(cì)的企业治理(lǐ)变(biàn)革

　　当(dāng)然，在(zài)海(hǎi)外投资(zī)者今年对(duì)日本产生兴趣(qù)之前，他们此前在这片“失落地带”曾经历过长达数十年虚假的曙光和令人(rén)失望的低回报。那(nà)么这(zhè)一次，即便(biàn)有(yǒu)着(zhe)避险和(hé)多元(yuán)化分散投资的需求，他们又为何铁了心一(yī)定要来(lái)日本市(shì)场？日本市场的吸引(yǐn)力就一定远超(chāo)全球其他地区吗？

　　这便不得不提(tí)日本市场眼(yǎn)下正经历的(de)一场“蜕变(biàn)”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本(běn)股市本轮(lún)上涨的(de)主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)还源于治(zhì)理标准的提(tí)高，以及企业部门(mén)推动向股(gǔ)东返还现金。日本多年的公司治理(lǐ)改革已(yǐ)开(kāi)始见效(xiào)，这项改革最初由已(yǐ)故前(qián)首相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派息已(yǐ)大幅增(zēng)加，在截至今年(nián)3月的财年中，日本(běn)企业(yè)宣布的回购规模已飙升至(zhì)9.7万亿(yì)日元（合714亿美元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日(rì)本公司资产(chǎn)负债(zhài)表(biǎo)上有(yǒu)净(jìng)现金(jīn)，而美国(guó)的(de)这一比例只(zhǐ)有20％多一点；东证指数成分股公司中约有54％的公司(sī)股价(jià)低于每(měi)股账面价(jià)值(zhí)，而标普500指数成分股(gǔ)中这一比(bǐ)例仅为7％。单从市净(jìng)率等估值(zhí)指(zhǐ)标来看，这就为日本股(gǔ)市提(tí)供了更(gèng)坚实(shí)的底(dǐ)部和更(gèng)高的上限。

　　今年3月底，东京证券交易所为了改变股价跌破(pò)每(měi)股净资产——市净率低于1倍的情况，还请求上市(shì)企业在(zài)意识到资(zī)本成(chéng)本的前提下推进经(jīng)营(yíng)并公(gōng)布改善方案(àn)等(děng)。

　　与此(cǐ)相(xiāng)呼应的行动已(yǐ)开始扩大。4月下旬(xún)，JVC建(jiàn)伍株式会社推(tuī)出了力争“早日实现市净率超过1倍”的中期(qī)经(jīng)营计划和股票回(huí)购，股价随后大涨近4成。清(qīng)水(shuǐ)建设株式会(huì)社4月(yuè)下旬也(yě)宣布了上限200亿日元(yuán)的股票回购(gòu)和积(jī)极压缩政策(cè)性持股(gǔ)的方针，该公司(sī)股价随后上(shàng)涨了10％。

　　包括(kuò)软银、丰田汽车、三菱商事在内的日本(běn)龙(lóng)头企业在近期公(gōng)布财报(bào)时，也均宣布了新的股票回购计(jì)划。不(bù)少(shǎo)分析师预计，到今年5月底(dǐ)，各日本(běn)上市公司的回购规模将进一(yī)步创下新(xīn)纪录(lù)。

　　高盛(shèng)首席(xí)日本股(gǔ)票策略师Bruce Kirk表(biǎo)示：“（东京证交(jiāo)所）主题正引起许多海(hǎi)外投资者的共鸣，他(tā)们开始看到这方(fāng)面的有利证据(jù)。在交(jiāo)易所这些变化的推动下，许多公(gōng)司(sī)正(zhèng)在(zài)回购股份，厘清(qīng)经常令人困(kùn)惑的交(jiāo)叉持(chí)股，并在定期公开会议之前与股(gǔ)东进行更密切的接触。”

　　对(duì)冲(chōng)基(jī)金集(jí)团Man GLG日本(běn)股(gǔ)票主管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的鼓励意味着“过去两年(nián)在(zài)这方(fāng)面发生的事情比过(guò)去30年还要多”，这是股市充满活力表现(xiàn)的最大(dà)单(dān)一(yī)原因。他(tā)们对提高股本回报(bào)率(lǜ)有着坚定的(de)态度，希望市(shì)值(zhí)上升。

　　宽货币、稳经济

　携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句　最后，日本央行目前依然宽松的货币政策和日本相(xiāng)对稳健的经济(jì)基本面，显然(rán)也对日股的(de)表(biǎ携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句o)现构(gòu)成了提(tí)振。

　　尽管新行长植田和(hé)男上月已走马上任，但日本(běn)央行暂时仍未改(gǎi)变其大规模(mó)的货币宽松(sōng)路线。即便(biàn)日(rì)本通(tōng)货(huò)膨胀率超过(guò)了(le)央行(xíng)2％的目标，但植田和男依然强调，“还不能放心(xīn)地说(shuō)通胀（达(dá)到(dào)了央行目(mù)标）”。

　　相比之(zhī)下，欧美(měi)央行(xíng)今年上半年还在持续加息(xī)，并已(yǐ)被(bèi)迫在物价与(yǔ)经济(jì)稳定之间(jiān)作(zuò)出艰难抉(jué)择。继续宽松的日本央行(xíng)眼下依(yī)然处于能让(ràng)海外投资者(zhě)放(fàng)心购买的状态。

　　日(rì)本(běn)宏观经济的(de)表现(xiàn)目前(qián)也(yě)相(xiāng)对更(gèng)为(wèi)稳健。日本内阁府17日公布的数(shù)据显示(shì)，今(jīn)年前三(sān)个月日本(běn)国(guó)内生产(chǎn)总值（GDP）折合(hé)成年(nián)率(lǜ)增长1.6％，创(chuàng)下了近(jìn)三个(gè)季度以来新高。

　　日(rì)本国(guó)家(jiā)旅游局表(biǎo)示，受益于中(zhōng)国放宽旅行限制，4月商务(wù)和(hé)休闲外国游客(kè)人数从(cóng)此前的182万攀升至195万。高盛策(cè)略师在报告(gào)中(zhōng)指出(chū)，考虑到入境(jìng)旅游业复苏、强劲资本支出计划(huà)和(hé)日本央行持续宽松等(děng)积极因素，日本这个世界第(dì)三大经济体的前景十分强劲(jìn)。

　　值(zhí)得一提的是，从(cóng)经济合作与(yǔ)发(fā)展(zhǎn)组织的经(jīng)济前(qián)景指(zhǐ)数来看，日本(běn)目前(qián)是七(qī)国集(jí)团中(zhōng)唯一一个超(chāo)过临界线100的。

　　日(rì)本第三大在线经纪商Monex的首(shǒu)席(xí)策(cè)略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相当不错，重要(yào)的汽车行业(yè)预计(jì)利润将增长。以内需为导(dǎo)向(xiàng)的企业正受益于入境游增长的前景，而大(dà)型(xíng)银行也获得了丰厚的收(shōu)益。预(yù)计(jì)日(rì)本(běn)股市到今年年底将进一(yī)步上涨10％或更多。

　　里(lǐ)昂证券(quàn)也(yě)认(rèn)为，日本股(gǔ)市今(jīn)年的涨势或将延(yán)续下去，因盈利增长(zhǎng)、股(gǔ)票(piào)回购和(hé)估值(zhí)仍处(chù)于(yú)低位吸引了买家，巴菲特的认(rèn)可(kě)、公(gōng)司治理的改(gǎi)善均提振了市场，而企(qǐ)业财(cái)报的不俗表现或有望成(chéng)为最新的(de)上行催化剂(jì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句