5月(yuè)迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成交额连续20日(rì)保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机(jī)构人气最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者一定(dìng)程(chéng)度与(yǔ)中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及(jí)以上(shàng)的(de)机(jī)构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列(liè)前茅(máo)，精测电子贡献其中绝大多数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商(shāng)中仅11家(jiā)券商(shāng)金股(gǔ)策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近(jìn)几期，主要(yào)与大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸(lú)州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅(fú)最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家(jiā)观(guān)点，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期(qī)权则因(yīn)有新手适合用散粉还是粉饼，全球公认最好用的10大散粉(yǒu)事件驱动所以有短(duǎn)期(qī)的(de)机会。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票(piào)投资的(de)一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述(shù)的(de)是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对(duì)弱(ruò)势(shì)。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发(fā)现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的(de)市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济(jì)的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信用(yòng)风(fēng)险及资产价格风险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期(qī)格(gé)局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然(rán)维持(chí)震荡格局(jú)，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系国际(jì)化是趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少(shǎo)负(fù)债，要么增(zēng)加资本(běn)，减(jiǎn)负债会带(dài)来(lái)经济(jì)收缩压力，增资(zī)本会带(dài)来股票(piào)供(gōng)给(gěi)压力，市场(chǎng)尚未(wèi)走(zǒu)出这种被(bèi)动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下(xià)行压(yā)力暂(zàn)时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意(yì)味着流动性出现(xiàn)主动(dòng)式(shì)改善;风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为(wèi)上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对(duì)来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增长确(què)定(dìng)性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短(duǎn)期市场下跌后5月有些积极(jí)因素出现，建(jiàn)议备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确(què)立(lì)，并将(jiāng)继续(xù);其(qí)次，前(qián)期小(xiǎo)批多(duō)次(cì)的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效果难以对(duì)冲来自(zì)房地产等领域(yù)带(dài)来的经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很(hěn)有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要(yào)目标(biāo)，政府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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