随着公募基金2023年一季报(bào)披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对后市(shì)看(kàn)法(fǎ)跃(yuè)然纸上。外科鼻祖是谁？>

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一季报(bào)中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI外科鼻祖是谁？ 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应用场景(jǐng)值得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳(ào)亚(yà)基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生(shēng)一定正面效应。会(huì)继续在新 能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的(de)密(mì)切关注，但观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第一(yī)大重仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基(jī)金来看，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华大盘定开、银(yín)华(huá)丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在(zài)今年(nián)一季(jì)度小幅减仓，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心选一年(nián)持有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心(xīn)诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心享一年持(chí)有、银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心(xīn)兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度(dù)，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基(jī)金产品大(dà)幅提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一(yī)季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A港股仓(cāng)位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)变(biàn)动较大。今年(nián)一季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大(dà)。其中(zhōng)，“果链”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为第一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二(èr)、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自(zì)己对(duì)市场的看法，基金君为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的(de)宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调(diào)整继(jì)续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利益(yì)共同点变多，国际形(xíng)势相对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性(xìng)的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局(jú)。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投(tóu)资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维(wéi)持看好国产替代方向，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度提速。在景气(qì)复苏方向(xiàng)，我们的看 法边(biān)际转向积(jī)极，全(quán)球(qiú)半(bàn)导体下行周(zhōu)期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几(jǐ)个季度的(de)去库存，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于下游需求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布局(jú)机会(huì)。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的(de)板块，交(jiāo)易占比和估值已经(jīng)处(chù)于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利(lì)好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空(kōng)。我们总体认(rèn)为现在市场对于(yú)新能源板(bǎn)块(kuài)的担忧(yōu)讨论，更多是对(duì)于一个(gè)下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，具(jù)有(yǒu)较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继(jì)续(xù)加仓(cāng)新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示(shì)，信达澳(ào)亚基(jī)金冯(féng)明远在管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年(nián)一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能源(yuán)产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持(chí)了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技(jì)，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪(dí)则退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较去(qù)年底减持(chí)了(le)24.23％，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了(le)疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济先是(shì)在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调(diào)，从而总体(tǐ)呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本基金的(de)投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本(běn)基金的(de)净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能

　　今(jīn)日，中信保诚基金(jīn)旗下(xià)多位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理也(yě)发(fā)布了一季报。其(qí)中，中信(xìn)保诚基金(jīn)权益(yì)投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处(chù)在(zài)一(yī)个温(wēn)和(hé)复苏(sū)的通(tōng)道，在海外(wài)加息进(jìn)入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及(jí)货币环境有利(lì)于权益市(shì)场行情的(de)开展，二季(jì)度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上(shàng)行(xíng)的(de)态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分短期(qī)达到目标(biāo)价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期的(de)变化调整了一部分科(kē)技持仓。具(jù)体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增持(chí)了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智(zhì)能这一非常宏大(dà)的命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会对目前的(de)生产和(hé)生活方式带来重大变(biàn)化的技术变革(gé)，值(zhí)得我(wǒ)们投入(rù)非(fēi)常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准确(què)的评估这项技术革命给具体公司和(hé)行业格局带来的影响，也不(bù)能给(gěi)出大(dà)部分公司一个相对清晰的(de)定价(jià)，因(yīn)此我们一(yī)季度暂(zàn)时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们(men)持(chí)仓(cāng)较(jiào)多(duō)的(de)电动车(chē)和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了(le)波动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行(xíng)业(yè)整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于(yú)历史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的发(fā)展方向还是相(xiāng)对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资(zī)管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资(zī)的基本(běn)原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随(suí)着利润波动(dòng)。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、 站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红(hóng)。所(suǒ)以，我(wǒ)们会一如既往，不(bù)去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓(cāng)方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一(yī)季度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商(shāng)银(yín)行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商(shāng)银(yín)行、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有(yǒu)大(dà)的变化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对中国经济(jì)的(de)长期乐(lè)观(guān)，结合(hé)当前(qián)市场(chǎng)提供的较低估值水平，让(ràng)我们可以在(zài)热点(diǎn)不(bù)断切换的市场中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需(xū)要(yào)随(suí)时(shí)准备证伪自己的(de)观(guān)点，需要保(bǎo)持(chí)学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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