在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何(hé)看待？行业去库存进展又(yòu)如(rú)何(hé)？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电(diàn)巨头国轩(xuān)高科4月28日举(jǔ)办媒(méi)体(tǐ)开放(fàng)日上作出(chū)一系列(liè)判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万(wàn)元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公(gōng)司(sī)一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经(jīng)显著降低(dī)，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度上反映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国(guó)轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计将(jiāng)高(gāo)于动力电(diàn)池。换言之，从(cóng)增速方面看，储(chǔ)能(néng)有望接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料(liào)维持在(zài)15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心原材料，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格大起大落(luò)在(zài)市场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个(gè)小时(shí)经过1600公里路程，” 国轩(xuān)高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑称(chēng)。这也(yě)在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)反(fǎn)映了锂价迅速(sù)上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天(tiān)内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)已(yǐ)经连(lián)续两日(rì)上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹(dàn)趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区(qū)间较为合理(lǐ)，国(guó)轩高科方面也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会(huì)上(shàng)表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间(jiān)可能(néng)形(xíng)成振荡(dàng)期。“我们(men)通过一季度观察(chá)来看，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业(yè)处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业(yè)在(zài)一季度是(shì)处(chù)于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储能大规模(mó)交付会带(dài)来产(chǎn)能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会维持在这个(gè)区(qū)间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂(lǐ)价格下(xià)降，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛利率提升已经有(yǒu)了(le)立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率方(fāng)面来看(kàn)，国轩(xuān)高科在一(yī)季度达到(dào)了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同(tóng)样的情(qíng)况也(yě)发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全(quán)年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回(huí)归(guī)理(lǐ)性价格之(zhī)后，新(xīn)能(néng)源汽车市(shì)场会趋(qū)于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过(guò)一季度之后，我们依然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区(qū)间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年产(chǎn)20万吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产(chǎn)40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继(jì)投产。据规划(huà)香港名媛是做什么的，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存(cún)效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至报告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货(huò)占总资产比例(lì)为8.38％。在去年(nián)底，这一比例(lì)为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业整体(tǐ)状况看(kàn)，国轩高科存货(huò)水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级(jí)副(fù)总裁(cái)蔡毅也(yě)表(biǎo)示(shì)，由于公司在(zài)江西宜(yí)春碳酸(suān)锂原材料有自产能力，因此(cǐ)其外(wài)购仅补(bǔ)充自(zì)产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多少(shǎo)，”他表(biǎo)示(shì)。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存货(huò)水位下降，也反(fǎn)映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商存货余(yú)额(é)均在下降。其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记(jì)者(zhě)了解，已经(jīng)有库存较(jiào)低的电池厂商提到，库(kù)存已恢复至健康水(shuǐ)平，后(hòu)续将根(gēn)据(jù)规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近(jìn)期(qī)在(zài)一份研报中指出(chū)，在电(diàn)池环(huán)节(jié)，厂商从(cóng)22Q4开始去库存(cún)，生(shēng)产材料均维持(chí)极低库存(cún)，电池本身库(kù)存(cún)不足1个月；另(lìng)外在中游材(cái)料方面，正(zhèng)极(jí)和电解液(yè)库(kù)存周期大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化(huà)需(xū)要一个月时间，库存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一个月正常库(kù)存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目前库(kù)存多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材料库(kù)存(cún)极(jí)低，基本保持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(s香港名媛是做什么的hì)，在去库存的过程(chéng)中(zhōng)，国(guó)轩高(gāo)科也在(zài)积极尝试“出海”。该公(gōng)司在(zài)2022年加速全(quán)球化步(bù)伐(fá)，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于(yú)2022年6月(yuè)开(kāi)始改(gǎi)造并已顺(shùn)利(lì)投(tóu)产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化(huà)运(yùn)营。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司(sī)海外(wài)销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能(néng)有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动(dòng)电池厂(chǎng)商(shāng)出(chū)货增长。近日，宁德(dé)时代也(yě)作出判断认(rèn)为，储能(néng)方面今年预计增速将会(huì)比动力电池更高。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也(yě)认(rèn)同(tóng)这一(yī)观(guān)点。他预计，储能行业今(jīn)年上升空间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储(chǔ)市场需求(qiú)预计会在下(xià)半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自(zì)二(èr)季(jì)度开始将进入(rù)交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从(cóng)国(guó)轩高(gāo)科(kē)披露的年(nián)报数据(jù)显示，其储能业(yè)务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长(zhǎng)幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数(shù)据计算，储能业(yè)务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行业的(de)空间比(bǐ)动力电池上升空间(jiān)更大，“这是一个(gè)需(xū)求量大于供(gōng)应量的(de)领(lǐng)域，不存在需(xū)求疲(pí)软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家储环节，因为(wèi)涉及(jí)到用(yòng)电需求(qiú)，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大(dà)储(chǔ)环节，国内下(xià)游招标、立项都在一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在二季度以(yǐ)后，目前订单(dān)状况(kuàng)看来是供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的客户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的标准化集(jí)装(zhuāng)箱产品。

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