芦(lú)哲 首席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青(qīng)年失业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年(nián)失业人口，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因素框(kuāng)架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的上升，更重要却被忽(hū)视的因(yīn)素是青年人口和(hé)劳动(dòng)参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母(mǔ)端大(dà)幅推高(gāo)青年失业率。假如今年3月(yuè)分(fēn)母端的青年劳动(dòng)力(lì)与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青年(nián)失业人口只能将失(shī)业率(lǜ)拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失(shī)业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们认为(wèi)，失业(yè)人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏(sū)而(ér)减少(shǎo)，但青(qīng)年(nián)劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人(rén)口/劳(láo)动力(lì)=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可(kě)将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解为青(qīng)年失业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳(láo)动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升(shēng)未必(bì)来自失业(yè)增加，不要忽(hū)略(lüè)分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下降，也是(shì)抬高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的(de)青(qīng)年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年(nián)就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受(shòu)教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业人员接受过大学教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构(gòu)变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年(nián)就业(yè)主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作(zuò)为维度(dù)，青年就(jiù)业从(cóng)知识(shí)密集程度较(jiào)低(dī)的(de)行业(yè)流向(xiàng)较高行业，但是知识密集型行(xíng)业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因。经济复苏(sū)的主力是(shì)知识密集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度较高的(de)生(shēng)产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就(jiù)业复苏结构的(de)分化，带(dài)来青(qīng)年就业(yè)和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇(zhèn)的人口(kǒu)转移也在(zài)减速，新(xīn)增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降(jiàng)6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面原(yuán)因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅增(zēng)加(jiā)493万(wàn)；二(èr)是部(bù)分群体(tǐ)因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳动市场(chǎng)；三是(shì)就业(yè)观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入(rù)劳动(dòng)市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释青(qīng)年失(shī)业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年(nián)相同，在失业(yè)人口增加(jiā)132万至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只能(néng)解释当前(qián)青年失(shī)业率的一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能(néng)出现以下(xià)三种情况：①青年(nián)失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上(shàng)升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的长期中枢。未来(lái)失业率的分母(mǔ)端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与率出现(xiàn)明显下降(jiàng)；外(wài)需(xū)、房地产等(děng)不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人(rén)口：主动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到(dào)服(fú)务，知识密度(dù)从低到(dào)高

　　2.3.服务业(yè)复苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增(zēng)加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经济逐步(bù)复苏的情(qíng)况下，城镇调查失(shī)业率较去(qù)年同期大幅(fú)下降0.9个点，但青年失(shī)业率(lǜ)却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点(diǎn)研究疫(yì)情后留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响(xiǎng)青年失(shī)业(yè)率的主要(yào)是三个因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年(nián)总(zǒng)人(rén)口；③劳动参与率(lǜ)，其(qí)中②③决定着青年(nián)劳(láo)动力的变化。这三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能忽视。当我们讨论失业率(lǜ)时，经(jīng)常(cháng)认为失(shī)业率上(shàng)升一定是失业(yè)增加(jiā)的结果，这个判断对于全年龄(líng)段(duàn)失业率来说并(bìng)没有问题，因为我(wǒ)国的(de)劳动(dòng)力总(zǒng)量（也称经(jīng)济活动人口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业(yè)率则不能忽视分母的变动，因为青(qīng)年(nián)劳动力波动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少(shǎo)1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业(yè)率却从(cóng)六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在(zài)此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的(de)分母基本不变。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失(shī)业率变动的(de)是(shì)失业人口数量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年失业率(lǜ)变动的却是青年(nián)劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三(sān)分(fēn)之二(èr)接(jiē)受过大学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看(kàn)，当(dāng)前城镇青(qīng)年就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。国家统计局在3月就业数据(jù)解读(dú)时，披露了当前(qián)青年就业和失业人(rén)数的基本情(qíng)况：“初(chū)步测算(suàn)3月份城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)9637万(wàn)人(rén)，没有参与(yǔ)劳(láo)动力(lì)市场的青年6418万(wàn)人，主(zhǔ)体(tǐ)为(wèi)在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其(qí)中(zhōng)就业(yè)人数2587万人、失业人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动(dòng)力人数与去年基本持平，今(jīn)年(nián)4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多132万人(rén)。

　　从增量看(kàn)，今年前四个月青(qīng)年失业形势好于去年同期。假设2022年(nián)以来青年(nián)劳动(dòng)力总量维持(chí)在3219万，青年失业(yè)率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽管今年4月青年失业率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但从(cóng)新增(zēng)青年失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约为119万，去年同期(qī)为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年前四个(gè)月青年(nián)失业(yè)形势要好于去年，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐(jiàn)恢复也(yě)有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受(shòu)夏季毕业影响，我国青年失(shī)业率一般在上半年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业(yè)率或(huò)将继(jì)续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失业原因(yīn)方面，近7成青年(nián)失业者(zhě)是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以(yǐ)上(shàng)群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为，青年群体(tǐ)由于工(gōng)作经验(yàn)和技能相对不熟练(liàn)，往往在企业裁(cái)员(yuán)时首(shǒu)当其(qí)冲。但根(gēn)据月(yuè)度劳动力(lì)调查数(shù)据(jù)，青(qīng)年(nián)失业主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的比例明显低于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿(yuàn)但从未(wèi)工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高(gāo)是14.4％。我们(men)剔除(chú)这部分失业人(rén)群(qún)后，剩下的青(qīng)年失业人(rén)口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程(chéng)度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。各(gè)年龄段失业人群(qún)中，年龄(líng)越低(dī)，平(píng)均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受过(guò)大学教育的(de)，这(zhè)一比例(lì)在(zài)其(qí)他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)人口的受教育(yù)程度也大致类似(shì)，青(qīng)年人由于年(nián)龄限制(zhì)，接受大学(xué)教育比(bǐ)例(lì)略(lüè)低于25-34岁，整体(tǐ)来看(kàn)35岁以下就业人(rén)员的受(shòu)教(jiào)育程度(dù)大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到(dào)服务，知识密(mì)度从低(dī)珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗到高(gāo)

　　青(qīng)年失业人(rén)口的(de)行业与青年就业分(fēn)布基本一(yī)致。青年(nián)失业人口呈(chéng)现(xiàn)出(chū)行(xíng)业聚集的(de)特点，主要集中(zhōng)在5个(gè)大类(lèi)行业，2020年(nián)占比分(fēn)别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其(qí)他(tā)服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年失业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业(yè)集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行(xíng)业(yè)来(lái)看(kàn)，青年失(shī)业人口(kǒu)的行(xíng)业分布是由就(jiù)业(yè)分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往(wǎng)往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献(xiàn)了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制造到服务(wù)、知识(shí)密(mì)集程度(dù)由低(dī)到高(gāo)两个特(tè)点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业(yè)和电热燃(rán)水的生产供应(yīng)业，这四(sì)个行业是国民(mín)经济分类的农业(yè)和(hé)工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了(le)50.3％的青年就业(yè)人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年(nián)就业(yè)比例(lì)增加超2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育业为(wèi)5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其(qí)他(tā)6个服务行业吸(xī)纳青(qīng)年就业的比例均(jūn)增超(chāo)1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度(dù)，青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人员的(de)受(shòu)教育(yù)年限，来(lái)计算各行业的(de)知(zhī)识密集程度。有5个行业的(de)平均受教育年限在(zài)14年以上，依次是：科学研(yán)究与技(jì)术服(fú)务(wù)（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个(gè)行业是(shì)过去(qù)十年青年就业(yè)流(liú)入(rù)的主要(yào)行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行业平均受教育年限基本一致，即青年就(jiù)业从知识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失(shī)业比例（该(gāi)行业的青(qīng)年失业人(rén)数(shù)/青(qīng)年失业(yè)总人数），除以(yǐ)各行(xíng)业的青年就(jiù)业(yè)比例（该行业的青年就业人(rén)数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的(de)近似替代指标。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知识密集(jí)型行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业率大多高于(yú)全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季(jì)度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复(fù)苏(sū)出现分化。今年(nián)一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口(kǒu)为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三(sān)个行业(yè)一(yī)季度复苏情(qíng)况(kuàng)较好(hǎo)；知识密(mì)集(jí)程度更(gèng)高(gāo)的(de)房(fáng)地产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的分子端来看，当(dāng)前青年失业(yè)人员(yuán)增长的症结在于服务业就业(yè)复苏的结构不均衡。一(yī)方(fāng)面，随着受教育(yù)水(shuǐ)平的整体提高，青年就业大(dà)量流向知识密集型服(fú)务(wù)业，如(rú)教(jiào)育(yù)、信息(xī)技术(shù)等行(xíng)业(yè)。另一方(fāng)面，年(nián)初(chū)疫(yì)情影响减弱后(hòu)，经济复苏(sū)的(de)主力是知识密集程(chéng)度较低的(de)生(shēng)活(huó)性服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产性(xìng)服(fú)务业复(fù)苏较(jiào)慢(màn)。所以服务业就业复苏(sū)结构分化，带来的青年失业人(rén)口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的(de)一季(jì)度就业(yè)尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业(yè)压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就(jiù)业已(yǐ)经出现回(huí)暖，但对(duì)于三分之二接受过大(dà)学教育的(de)青(qīng)年失业人口而言(yán)，这些行业的(de)就(jiù)业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青年失业率的(de)分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动参与率(lǜ)决(jué)定。2022年(nián)我国开(kāi)始步入人口负(fù)增长(zhǎng)时(shí)代，城镇青(qīng)年劳动力可(kě)能将步入长(zhǎng)期下降(jiàng)通道，这将从分母端推升青年失业(yè)率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力首先取决于城(chéng)镇(zhèn)青年人口数(shù)量(liàng)，而(ér)后者来自(zì)于两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的(de)出生(shēng)人口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生(shēng)人口(kǒu)，而前者(zhě)正(zhèng)好(hǎo)是建(jiàn)国以来的一(yī)轮“小婴儿(ér)潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入(rù)下降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生(shēng)人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约(yuē)1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速。新增城(chéng)镇人(rén)口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流动恢(huī)复(fù)，新增城(chéng)镇人口(kǒu)数量(liàng)会较去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五期(qī)间超2000万的(de)规模。当前我国(guó)城(chéng)镇化率已(yǐ)经达到65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有(yǒu)两个特(tè)点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青(qīng)年在校，并未进入劳动市(shì)场。二是近(jìn)年来呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下降。根据今年(nián)3月(yuè)统(tǒng)计局披露的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年人口中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青(qīng)年劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅(jǐn)三(sān)年，该指标已经下降7.1个(gè)点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下(xià)降主要有(yǒu)三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段的在(zài)校生(shēng)增加了493万(wàn)，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前(qián)十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出劳动市场，在未来经济(jì)和(hé)就业好转后会回(huí)到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出当月“就(jiù)业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说明(míng)就业形势恶(è)化(huà)时，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率。从社(shè)会风气(qì)来看，对学历的推(tuī)崇(chóng)导致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年(nián)人初(chū)次就(jiù)业(yè)时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来失(shī)业(yè)率的分母端可(kě)能会(huì)越来越重要

　　失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分(fēn)则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长，未来青(qīng)年失业率的变动可能出(chū)现以下三(sān)种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少，但失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业人口降幅大(dà)于(yú)劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们(men)认为，未来失(shī)业人(rén)口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济(jì)复苏难以改变失业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重(zhòng)要，这(zhè)也是人口长(zhǎng)周期(qī)变化(huà)的影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率的两个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查(chá)失业率时(shí)，有必(bì)要明晰(xī)这一概念的两个要(yào)点(diǎn)：一是调查(chá)失业(yè)率(lǜ)是城镇就业范(fàn)围，并非针(zhēn)对全部就业(yè)人口，不包括乡村就(jiù)业，2022年(nián)底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人(rén)口(kǒu)并未包含(hán)在内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区(qū)分(fēn)人(rén)口总量(liàng)与城乡(xiāng)结构的问题，有失(shī)偏(piān)颇。本篇报告如(rú)无(wú)特别说明，各概(gài)念(niàn)均是指城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿(yuàn)的劳动年(nián)龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动能力，参(cān)加或(huò)要求参(cān)加社会经济活动的人员。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因(yīn)此没有(yǒu)就(jiù)业意愿的劳动年龄人(rén)口不计(jì)入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁(suì)以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿，而(ér)就业(yè)人口为(wèi)约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万(wàn)人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失业率来(lái)自(zì)全国月度劳动力调(diào)查。该(gāi)项调查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年进(jìn)行两次全国劳动(dòng)力抽(chōu)样调(diào)查，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村(cūn)，调查对象为16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时准确反映劳动(dòng)力市场变化(huà)情况，建立了31个大城市月度劳(láo)动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月(yuè)，全(quán)国(guó)月度劳动力(lì)调查(chá)正式在(zài)全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖(gài)全(quán)国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分(fēn)之一(yī)左(zuǒ)右。全国每(měi)月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约为49415.7万户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人(rén)口调查(chá)样本比例为1‰，五年(nián)一次的(de)人口抽样(yàng)调查样(yàng)本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部(bù)分纳入就(jiù)业调(diào)查(chá)，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因(yīn)而人口普查的(de)就业(yè)数据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总数(shù)会(huì)根(gēn)据普(pǔ)查数据(jù)进行修正，但(dàn)结(jié)构数据仍(réng)会(huì)存在差(chà)异(yì)。比如2020年的(de)《劳动统计年(nián)鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七普(pǔ)后次年(nián)的年鉴将这一数据(jù)修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但(dàn)结(jié)构数(shù)据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城(chéng)镇制(zhì)造(zào)业(yè)就业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务(wù)业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等(děng)不及(jí)预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业(yè)：从三因素框架(jià)看“疤(bā)痕效(xiào)应”来自(zì)何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有(yǒu)限公司

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