芦(lú)哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年失业率的因素拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁(suì)失业人(rén)口的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解(jiě)释(shì)青(qīng)年失业率的上升(shēng)，更重要(yào)却被忽视的因素是(shì)青年人口和劳(láo)动参与率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年失业率。假如(rú)今年3月(yuè)分(fēn)母端的(de)青年劳动力与2020年(nián)持平，新增约132万青年失业人口只能将(jiāng)失(shī)业率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实(shí)际(jì)青年(nián)失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人口(kǒu)会随着经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人(rén)口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年(nián)失业(yè)人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失(shī)业增加，不要忽(hū)略(lüè)分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失(shī)业率的重要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端的青(qīng)年失业(yè)人口：（1）从(cóng)总量来看，当(dāng)前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高两个(gè)特点(diǎn)。2010年农业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，2020年(nián)大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流出的(de)青年就(jiù)业(yè)主要转向服务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业(yè)从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的(de)原因。经(jīng)济复苏的(de)主力是知识(shí)密集程度较(jiào)低的餐(cān)饮(yǐn)、零(líng)售(shòu)等(děng)服务业(yè)，而知识密(mì)集(jí)程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服务(wù)业(yè)复苏较慢，服务业就业(yè)复(fù)苏(sū)结构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁(qiān)入(rù)均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出(chū)生(shēng)人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人口转移也在减速(sù)，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳(láo)动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳动市场；三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失(shī)业人口的增(zēng)加不能完(wán)全(quán)解释(shì)青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应青年失业(yè)率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业(yè)人口的(de)增(zēng)加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇(zhèn)青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业(yè)人口与劳(láo)动力均(jūn)在减少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫(yì)情后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高(gāo)青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端越来越(yuè)重要(yào)。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未(wèi)收窄；青(qīng)年(nián)劳动参与率出现明(míng)显下降；外需、房地(dì)产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和就(jiù)业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘于(yú)服务业复苏(sū)分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞(cí)职居多；三分之二接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率(lǜ)均下降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最高值(zhí)。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经济逐步复(fù)苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇调查失(shī)业(yè)率较去年(nián)同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将(jiāng)重点研(yán)究疫情后留(liú)下(xià)的“疤痕效应”如何推高(gāo)青年失(shī)业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳动(dòng)参与率，其(qí)中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化(huà)。这三(sān)个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素的(de)变化都不能(néng)忽(hū)视。当(dāng)我们讨论失业率(lǜ)时，经常认为失(shī)业率上升一定是失业(yè)增加的(de)结果，这(zhè)个(gè)判断对于全年(nián)龄段失业率来说并没(méi)有问题，因(yīn)为我(wǒ)国的劳动力(lì)总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则不能忽视(shì)分母(mǔ)的变(biàn)动，因(yīn)为青年劳动(dòng)力波动幅度(dù)更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增(zēng)加了(le)4万左(zuǒ)右，约(yuē)为(wèi)2020年青(qīng)年(nián)劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率(lǜ)却从六普的(de)9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主(zhǔ)要原因就是(shì)失(shī)业率(lǜ)的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动(dòng)力(lì)人口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万(wàn)人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量(liàng)基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿(yì)，整体失业率(lǜ)的分(fēn)母基(jī)本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决(jué)定整体失(shī)业率变动的是失业人口数量（分子），但(dàn)决定(dìng)青年失业率变动的(de)却(què)是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过(guò)大学教(jiào)育

　　从总(zǒng)量来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数(shù)632万人，比去年(nián)4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万(wàn)。国家统计(jì)局在3月就(jiù)业数据解读时，披露了当前(qián)青年就业(yè)和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在校学(xué)生(shēng)；参与劳(láo)动(dòng)力市场(chǎng)的(de)青年(nián)3219万人，其(qí)中就业(yè)人数2587万(wàn)人(rén)、失业人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业人员比(bǐ)去年同(tóng)期多70万人左右(yòu)，比2020年(nián)七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年前四个(gè)月青年失业形(xíng)势好于去年同期(qī)。假设2022年以来(lái)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人(rén)口。尽(jǐn)管今年(nián)4月青年失(shī)业率比去年同(tóng)期高(gāo)2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青年(nián)失(shī)业人(rén)口来(lái)看，今(jīn)年(nián)1-4月约为(wèi)119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来(lái)看，今年前四个月青年(nián)失(shī)业形势(shì)要好(hǎo)于(yú)去(qù)年(nián)，这与当前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕(bì)业影(yǐng)响(xiǎng)，我国青(qīng)年失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继(jì)续小幅攀(pān)升(shēng)。

　　失业(yè)原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年(nián)失(shī)业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群(qún)体。一(yī)种观(guān)点认(rèn)为，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能(néng)相对不熟(shú)练，往往在(zài)企(qǐ)业裁员(yuán)时首当其冲。但(dàn)根据月度(dù)劳动力调查(chá)数据，青年失业(yè)主要(yào)原因是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有工作意(yì)愿但从未工作(zuò)过的失业群(qún)体(tǐ)在16-24岁失(shī)业人口中占(zhàn)比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业人群后，剩(shèng)下的青年(ni金允智致命之旅演的谁án)失业人口中，第一(yī)大(dà)失(shī)业原(yuán)因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对(duì)比，裁员比例从高到(dào)低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度(dù)来看，三(sān)分之二的青年失业人员(yuán)接受(shòu)过大(dà)学教育。各年龄(líng)段失(shī)业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过(guò)大学教(jiào)育的(de)，这一比例在其他(tā)三个年龄阶段逐(zhú)步(bù)递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育程度(dù)也大致(zhì)类似(shì)，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育(yù)比例略低于(yú)25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人(rén)员的受教(jiào)育程(chéng)度(dù)大幅(fú)高(gāo)于35岁以上。按照接受过大(dà)学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到(dào)服(fú)务，知识密(mì)度(dù)从(cóng)低到高

　　青年失(shī)业人口的行业与(yǔ)青年就(jiù)业分布(bù)基本一致。青年(nián)失业人口呈现出行(xíng)业(yè)聚集(jí)的特点，主要(yào)集中在5个大类行(xíng)业，2020年占(zhàn)比分别(bié)为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部(bù)青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时(shí)，这5个行业也是(shì)青年就(jiù)业集中的行业，吸(xī)纳了(le)60.7％的(de)青年就业(yè)。从行业来(lái)看，青年失(shī)业(yè)人口的行业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献了(le)较大(dà)规(guī)模的(de)失业。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研究(jiū)青年就业的行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业(yè)的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到服务、知识(shí)密集程度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年(nián)就业从工农业大量(liàng)流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应(yīng)业(yè)，这四个行业是国(guó)民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅(fú)降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个(gè)行业吸纳青年(nián)就业比例增加超(chāo)2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均(jūn)增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业(yè)就业人员的受(shòu)教(jiào)育年限，来计算各(gè)行业的知识密集(jí)程度。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行业是过去十年青年就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例(lì)的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青(qīng)年(nián)就业比例变动与行(xíng)业平均受教育年限基(jī)本一致，即青年(nián)就业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但(dàn)是知识(shí)密(mì)集型行业的青年失业(yè)情(qíng)况比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业的青(qīng)年失业比例（该行(xíng)业的青(qīng)年失(shī)业人数/青(qīng)年失业总人(rén)数），除(chú)以各行业(yè)的青年就业比例（该行业的青年(nián)就业(yè)人数/青年(nián)就业总人数），来作为各行业失业率的(de)近(jìn)似(shì)替代指标。以(yǐ)这(zhè)个指标来看(kàn)，知识密集型(xíng)行业的青年失业(yè)率大多高于全(quán)年(nián)龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体现(xiàn)在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　一季(jì)度服务业(yè)复苏出现分(fēn)化。今年一(yī)季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个行业一季度复苏(sū)情况较好；知(zhī)识密集(jí)程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和(hé)商(shāng)务服务业、信(xìn)息技术服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较慢。

　　因此从失业(yè)率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当前青年(nián)失业人员增长(zhǎng)的(de)症结在于服(fú)务业就业复苏的结构(gòu)不均衡。一(yī)方面，随着(zhe)受(shòu)教(jiào)育水平的(de)整体提高(gāo)，青年就(jiù)业大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏(sū)的主力是知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)低的(de)生活(huó)性服务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较(jiào)高的(de)生(shēng)产性服务(wù)业复苏较慢。所(suǒ)以服务业就业复(fù)苏(sū)结构分化，带来的(de)青年失(shī)业人(rén)口和25-59岁(suì)失业人口的分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未(wèi)出现明显改善(shàn)，应(yīng)届生就业压(yā)力(lì)大；而住宿餐饮等(děng)行(xíng)业就(jiù)业已经出(chū)现回暖，但对于(yú)三分之二接受过大学教育的青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)而言(yán)，这(zhè)些行业(yè)的就业吸(xī)纳相(xiāng)对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城(chéng)镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口和劳动参与(yǔ)率决定。2022年我(wǒ)国开始步入(rù)人(rén)口负增长时(shí)代，城镇青年劳动(dòng)力可能(néng)将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端推升青年失业(yè)率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力首先取(qǔ)决(jué)于(yú)城镇青年人口数(shù)量，而后者来自于(yú)两(liǎng)部分(fēn)，一(yī)是16-24年(nián)前的出(chū)生人(rén)口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者(zhě)正好是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万(wàn)，到90年代(dài)开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我国农(nóng)村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速。新增城镇人(rén)口(kǒu)从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但(dàn)2022年(nián)只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影(yǐng)响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去(qù)年有明显增(zēng)长，但(dàn)可能仍然较(jiào)难回到十三(sān)五期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇化率已经达(dá)到65％以上(shàng)，继(jì)续高速增(zēng)长空(kōng)间(jiān)有限，从乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年(nián)龄段群体，大部(bù)分青年在校(xiào)，并未进入(rù)劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现超预(yù)期下降。根据今年(nián)3月统计(jì)局(jú)披露的青年就业和失业人(rén)数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或(huò)有(yǒu)意愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降主要(yào)有三(sān)方面原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万(wàn)。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在(zài)校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万；但2019年(nián)末到(dào)2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的(de)在校生(shēng)增(zēng)加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于(yú)此前十(shí)年增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形(xíng)势(shì)恶化而退(tuì)出劳(láo)动市(shì)场，在未来经济和就业好转后会(huì)回到(dào)劳动市场(chǎng)。2020年3月，国(guó)家统计局曾(céng)在(zài)发布会指出当月(yuè)“就(jiù)业人员规(guī)模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明(míng)就业形势恶化时，也(yě)会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致初次(cì)进入(rù)劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与(yǔ)率。从社(shè)会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业即进入就(jiù)业(yè)市场的年轻人减少，加上(shàng)考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年(nián)人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)

　　失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业(yè)率的(de)上升(shēng)。假(jiǎ)如(rú)当前青(qīng)年劳动力(lì)与2020年相同，在失业(yè)人(rén)口增加(jiā)132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解释(shì)当前(qián)青年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人(rén)口已经开始(shǐ)负增(zēng)长，未来青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的变(biàn)动可能出现以下(xià)三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少，但(dàn)经(jīng)济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业(yè)率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能会越来(lái)越重要，这也是人(rén)口长周(zhōu)期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率(lǜ)的两个前(qián)置概念。讨论(lùn)16-24岁(suì)人口调(diào)查失业(yè)率时(shí)，有必要明晰(xī)这一概念的两个(gè)要(yào)点：一是调查(chá)失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业范(fàn)围，并非针对全部就业人口，不包括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多针对青年失业(yè)率(lǜ)的讨论以(yǐ)全国青年人(rén)口数(shù)量为(wèi)出(chū)发点，未区分人口总量与城乡(xiāng)结构的问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特(tè)别说明，各(gè)概念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口(kǒu)径。

　　金允智致命之旅演的谁二是失业率的分母不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计(jì)局的(de)定义，“劳(láo)动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求参加(jiā)社会经济(jì)活动的人员。包括就(jiù)业人员和失业(yè)人员(yuán)”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动(dòng)年(nián)龄(líng)人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口(kǒu)可能(néng)为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来看，失(shī)业率来自全国月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)。该项(xiàng)调查制度于2005年(nián)正式实(shí)施，每年(nián)进行两次全国劳动力(lì)抽样调查，调查范(fàn)围为中国(guó)大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁(suì)及(jí)以上(shàng)人(rén)口。2009年3月(yuè)，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反映(yìng)劳(láo)动力市场变(biàn)化情况，建立了(le)31个大(dà)城(chéng)市月(yuè)度劳(láo)动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳(láo)动力调查范围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动力调(diào)查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力调(diào)查(chá)样本比例(lì)约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的五分之(zhī)一左右。全国(guó)每月(yuè)调查约12万户，2020年全国家(jiā)庭户约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年(nián)度人口调(diào)查样(yàng)本(běn)比例为1‰，五年(nián)一(yī)次的(de)人口抽样调查样本比例为(wèi)1％。而(ér)每10年一(yī)次的人口普查则在长表(biǎo)部分(fēn)纳入就(jiù)业调(diào)查，长表抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的就业(yè)数据质(zhì)量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根(gēn)据(jù)普(pǔ)查(chá)数据进(jìn)行修正，但结构数据(jù)仍会(huì)存(cún)在差异。比如(rú)2020年的《劳(láo)动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为(wèi)7.75亿人；而(ér)七(qī)普(pǔ)后(hòu)次年的年鉴将这一数据修(xiū)正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数(shù)据的差异仍(réng)然存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经(jīng)济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外(wài)发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发布机(jī)构：德邦(bāng)证券(quàn)股份有限公司(sī)

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