财联社5月17日讯（记者 闫军）AI主线“鲸落”，市场正在蓄力寻找下(xià)一个方(f预期收益率计算公式 预期收益率是什么āng)向。

　　“我们现在对外(wài)输出市场观点会很谨慎，不再对(duì)外提明确(què)主线，今年接下来的市场大(dà)概(gài)率(lǜ)是不(bù)好做了。”有(yǒu)基金(jīn)公司人士向财联社记者表示，随着(zhe)4月(yuè)底上(shàng)市公司(sī)年报一季报的披露，炒作没有业绩的AI风险变高(gāo)，而市场对有(yǒu)业(yè)绩支(zhī)撑的(de)新能源又提不起兴趣。

　　从市场的情绪来看，同样如此(cǐ)，5月16日(rì)的市场(chǎng)亮色不多，沪指失守3300点，成(chéng)交额低于9000亿元，近5个交(jiāo)易日以来(lái)，市场(chǎng)成(chéng)交(jiāo)额较前期明显萎缩，资金观(guān)望的情绪有所加重。北(běi)向资金16日(rì)净卖出34.01亿元(yuán)，结(jié)束此前连续7个(gè)交(jiāo)易日净流入的态势(shì)。

　　其中，人气板块AI批量跳(tiào)水无(wú)疑打(dǎ)击了市场(chǎng)的信心。AI概念股持续低迷，高位股集体大(dà)跌，浩瀚深度、剑桥科技、出版(bǎn)传媒(méi)、引力传媒等多股跌停(tíng)，有投资者开玩笑(xiào)建议“5月16日(rì)为人工(gōng)智能受难日，纪(jì)念(niàn)人类第四(sì)次(cì)工(gōng)业革命进程中，人(rén)工(gōng)智能(néng)行(xíng)情(qíng)开启后(hòu)第(dì)一次全(quán)面大溃败”。

　　今(jīn)年另(lìng)外一条主线中特(tè)估(gū)方面，中字头个股(gǔ)震(zhèn)荡调整，中船科(kē)技跌停，中科信息(xī)跌超10％。反观(guān)新能源方面，电(diàn)力(lì)稍好，锂价“十连涨”，但市场昙花一现，产业链上没有(yǒu)形成全面的行情反弹。

　　在存量资(zī)金的搏(bó)杀之(zhī)下，从(cóng)A股结(jié)构上看，AI、中(zhōng)特估和新能源(yuán)形成了“三国对立”格局，轮流做“输血包”。对(duì)于(yú)资金的轮番流动(dòng)，有投资者(zhě)表示(shì)，对“魏（中特估）蜀（新能(néng)源）吴（AI）”失望了，很想知道芯片能(néng)不(bù)能成为“晋(jìn)”。

　　平安基(jī)金(jīn)经理刘杰表(biǎo)示，近期引(yǐn)领(lǐng)市场的两大主题“中特估(gū)”及人工(gōng)智能板(bǎn)块均出现调整，整体盘面(miàn)主线不够清(qīng)晰。但可以判断，随(suí)着海(hǎi)外加(jiā)息节(jié)奏逐渐趋缓、国内稳(wěn)增长(zhǎng)促内需政策及货币(bì)政策的(de)推出，且国内经济温和复(fù)苏(sū)背景下，权益市场(chǎng)整体行情预计将继续向上修(xiū)复。

　　对于市场风格，他(tā)进一步指出(chū)，目前市场(chǎng)风格阶段性可(kě)能将更加趋向均衡，中(zhōng)短期内，人工智(zhì)能、新(xīn)能源、医药(yào)及(jí)中(zhōng)特(tè)估等板块均有阶段性(xìng)的(de)相对收益；而长期来(lái)看(kàn)，先进制(zhì)造、新能源、TMT、消(xiāo)费(fèi)等行业中的核心资产(chǎn)仍将是持续(xù)关(guān)注的市(shì)场主(zhǔ)线。

　　整个(gè)市场的亮(liàng)点(diǎn)在医药(yào)的反弹，三(sān)博脑(nǎo)科、何氏(shì)眼科、普(pǔ)瑞眼(yǎn)科均(jūn)创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新(xīn)高，有(yǒu)网友调侃：炒股(gǔ)费脑、费眼，不知挂脑科(kē)好还是挂眼科好？

　　最强(qiáng)主线“熄(xī)火”

　　年初以来，各大指(zhǐ)数除(chú)创业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)外(wài)累计(jì)均有上涨，大(dà)消(xiāo)费(fèi)、大金融(róng)等(děng)板块首先(xiān)迎来了基(jī)本面预期修(xiū)复的改善，而通信、计(jì)算机、传媒等板块也在人工智(zhì)能等产业(yè)趋势变化(huà)的影响下出现了连续大涨。而低估值高股息(xī)为(wèi)代表(biǎo)的“中特估”品种也走出了(le)连续上涨行情(qíng)。其中，尤以TMT最(zuì)为吸睛又吸金。

　　以ChatGPT引领的TMT行情自去年底启动以(yǐ)来(lái)，成为市场(chǎng)最热(r预期收益率计算公式 预期收益率是什么è)主线，Wind数据(jù)显示，TMT自2022年12月(yuè)23日(rì)至2023年4月13日(rì)期间涨幅达到(dào)31.23％，万得AI指数则在4月4日达到(dào)年预期收益率计算公式 预期收益率是什么(nián)内(nèi)最高点，年内涨(zhǎng)幅超过(guò)60％。

　　AI板块(kuài)翻倍(bèi)股聚集(jí)，华夏中证动(dòng)漫(màn)游戏(xì)ETF、华(huá)泰柏瑞中证动(dòng)漫(màn)游戏(xì)ETF等相关基金年(nián)内也短暂出(chū)现过翻倍。不过(guò)随着行业(yè)交易(yì)拥(yōng)挤度升至40％，基金调仓至高位后，AI板(bǎn)块(kuài)在4月开(kāi)始回调，截(jié)至5月16日，AI指数(shù)距离年内(nèi)高点已经下(xià)跌(diē)超过13％，年内涨(zhǎng)幅也收窄至(zhì)39％。

　　AI连续调整四个交易日，热(rè)门个股批量(liàng)跳水让追高的投(tóu)资者体(tǐ)验非常(cháng)差，市场浮躁自(zì)然赚钱(qián)效(xiào)应差。

　　有投资(zī)者表示，别人做量化学的是巴菲特滚(gǔn)雪球，我们学的是“龙头(tóu)战法”，龙头战法是(shì)啥？

　　有网友给(gěi)出(chū)通俗(sú)易懂的解答(dá)：宁愿被强者打(dǎ)得头破血流(liú)，也不愿与弱(ruò)者共(gòng)舞。这是整个龙头战法体系(xì)里面的(de)核心，就是拥抱强势股(gǔ)，永远(yuǎn)拥(yōng)抱强势(shì)股，即使亏钱也(yě)要亏给强(qiáng)势股(gǔ)，追求的是暴利。

　　回到基金收益(yì)率(lǜ)上，此前翻倍动漫(màn)游戏主题(tí)ETF迅(xùn)速回撤，距(jù)离最高收益率已经回撤近20个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月15日，华夏中(zhōng)证动漫游戏ETF回报率依然最高(gāo)，为(wèi)81.31％，近一周回报率为-10.78％，周回报(bào)率跌幅超过10％的还有华泰柏(bǎi)瑞(ruì)、国泰中(zhōng)证动漫(màn)游(yóu)戏(xì)ETF。此外(wài)国泰中证沪(hù)港深动漫游戏ETF、银华体(tǐ)育(yù)文化单周跌幅也(yě)超过9％，全(quán)市场(chǎng)单周跌幅超过8％的有27只(zhǐ)基(jī)金，集中在动(dòng)漫游戏、传(chuán)媒、娱(yú)乐文化、智(zhì)慧生活等相关主题上。

　　新能(néng)源基金周最高“回血(xuè)”超10％

　　锂(lǐ)电池领涨似乎“一(yī)日游”，在(zài)5月(yuè)16日，新能(néng)源板块没有能延续周一的强(qiáng)势。从多家公募基(jī)金观(guān)点反(fǎn)馈(kuì)来看，不(bù)论是从基本(běn)面、还(hái)是估值，新能(néng)源(yuán)的(de)暗黑(hēi)时(shí)刻(kè)已经过去。新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业自2022年7月(yuè)开始长达11个月的调(diào)整周期，板块(kuài)龙头公司去(qù)年下跌超(chāo)过40％，调(diào)整幅度与时间都已经(jīng)十分充分(fēn)。

　　尽管反弹的基础已经具备，但是(shì)面对中特估(gū)的政(zhèng)策红利与(yǔ)AI的无限想象空间，新能源距离真正(zhèng)的反弹似乎总是缺(quē)乏(fá)“临门一脚”。

　　从基金表现(xiàn)来看，这一趋势(shì)正(zhèng)在(zài)慢(màn)慢聚力。从(cóng)近一(yī)周基金(jīn)回报率来看，排名靠(kào)前的均为重仓(cāng)新能源(yuán)，比如国投瑞银先进制造、长(zhǎng)安(ān)裕(yù)盛(shèng)、国投瑞银产业趋势(shì)和长安鑫禧涨幅超过10％。从近一(yī)周回(huí)报率首(shǒu)尾基(jī)金来看，华(huá)夏中证动漫(màn)游(yóu)戏ETF与国投瑞银先进制造之间收益差额超过20％。

　　机构(gòu)直言市(shì)场(chǎng)处于“战略僵(jiāng)持阶段的乱(luàn)战”

　　16日下午，一份某公募基金(jīn)交流的(de)纪要在市场上流出，直言经济缓慢(màn)复苏中，还没有主线(xiàn)出(chū)现，当前市(shì)场更需要信心。

　　港股向来有(yǒu)“五绝六(liù)穷七翻身”的(de)说法，在(zài)5月政(zhèng)策、业绩处于相对真空期，市场很难有好的表现(xiàn)。当(dāng)下A股同样(yàng)如此。创金(jīn)合信首席经济学家魏凤春表(biǎo)示，对市场的整体观点是大概率市场处(chù)于“战略(lüè)僵持阶段(duàn)的(de)乱战”，5月交易(yì)机会可能更均衡、但也更脆(cuì)弱(ruò)，当前可能是一个布(bù)局的好阶段，而未必会(huì)是收获的(de)阶段(duàn)，投(tóu)资者需要多一点耐心。市场(chǎng)可能继续对一季(jì)报定价，短期市场的核心矛盾在于缺乏特别明显的亮点。

　　魏凤(fèng)春提(tí)醒(xǐng)投资者，虽然看好TMT和中特估全年的投(tóu)资机(jī)会，但是(shì)短期游(yóu)戏传媒和中特估(gū)与其(qí)他板块分(fēn)化较为极致，也是不争的(de)事实，提醒投资者(zhě)这两个板(bǎn)块短(duǎn)期可能的(de)风险(xiǎn)。从策(cè)略角度看，魏凤春表示，投资者需要高度(dù)重视交易的灵活性。策略(lüè)的(de)整(zhěng)体包括趋势、结(jié)构与节(jié)奏，反弹带(dài)来的是节奏的变(biàn)化，不(bù)是趋势和(hé)结构(gòu)的变化。

　　此外(wài)，博时基金(jīn)表示，16日发(fā)布(bù)的4月经济指标(biāo)显示，4月份国(guó)内服务(wù)业和消(xiāo)费恢复相对(duì)较快(kuài)，我国经(jīng)济运行(xíng)总(zǒng)体延(yán)续修复(fù)的态势、但修复的(de)基础(chǔ)仍需继续巩(gǒng)固。货币政策(cè)依然(rán)延续前期(qī)稳健偏宽松的基调，流动性(xìng)也维持合(hé)理充裕(yù)的(de)态势。当前(qián)市场(chǎng)对央行后(hòu)续采取降息(xī)操作仍有一定的预期。今年仍是“稳增长”之年，或(huò)可适当关注受益“一(yī)带一(yī)路”政(zhèng)策(cè)的概念板块的机(jī)会。

　　不过(guò)亦有市场人士(shì)表示不必过分悲观，随(suí)着股指(zhǐ)交割(gē)日临近(jìn)，盘面波动剧烈(liè)一点，算是(shì)正常的行为，不必放大(dà)恐(kǒng)慌。在储蓄资金大搬(bān)家和经济复苏的(de)大趋势下，纠结(jié)于几十(shí)个点(diǎn)的起(qǐ)伏可(kě)能会误判方向。边(biān)走边看(kàn)，行情会在(zài)犹豫中(zhōng)展(zhǎn)开。

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