在锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电厂商如何(hé)看待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如(rú)何？

　　披露年报和一季(jì)报(bào)后，市值近(jìn)500亿元的(de)锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗列判(pàn)断。在交流中，公(gōng)司管理层对中(zhōng)国基金报记者表示，近(jìn)期(qī)“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压力(lì)已(yǐ)并不(bù)明(míng)显。这也(yě)在一定(dìng)程度(dù)上反映(yìng)了电(diàn)池厂商(shāng)们(men)近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且需(xū)要注意的是(shì)，在国轩高科方面看(kàn)来，储能行(xíng)业今年上升空间(jiān)预计将高(gāo)于(yú)动力(lì)电池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳酸(suān)锂(lǐ)，我们曾(céng)经(jīng)开车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国(guó)业务板块(kuài)总裁王启岁(suì)笑称。这(zhè)也在一(yī)定(dìng)程度上反(fǎn)映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内(nèi)，价(jià)格共计(jì)跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联(lián)数据最(zuì)新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天(tiān)内，电(diàn)池级(jí)碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通(tōng)过一(yī)季度观察来看(kàn)，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在(zài)一季(jì)度是处(chù)于(yú)投标、招标的(de)阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而储能(néng)大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预(yù)计会维持在(zài)这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格下(xià)降，对于电池厂商的(de)毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率(lǜ)方面(miàn)来看，国轩高(gāo)科(kē)在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年(nián)的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上(shàng)，同(tóng)样(yàng)的情况也发生在宁德时代与亿纬(wěi)锂能身(shēn)上(shàng)，其中(zhōng)宁德时(shí)代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不如(rú)前两(liǎng)者(zhě)明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂回归理性(xìng)价(jià)格之后(hòu)，新能(néng)源汽(qì)车市场会(huì)趋(qū)于(yú)较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后，我们依然判断今年(nián)新(xīn)能源汽(qì)车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目(mù)、庐江基(jī)地(dì)年(nián)产20万吨高端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐(tóng)城(chéng)基地(dì)年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目(mù)一期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相(xiāng)继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显(xiǎn爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗)示，其截至报告期末其(qí)存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行业整(zhěng)体状况(kuàng)看(kàn)，国轩高科存货水平保持了较低位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公(gōng)司在江西宜春(chūn)碳酸(suān)锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池(chí)厂商(shāng)存货余额均在(zài)下(xià)降。其中(zhōng)宁德(dé)时(shí)代一季度报告(gào)显示，其(qí)库(kù)存(cún)金(jīn)额已从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿(yì)元下降(jiàng爬到底是什么结构的字啊，爬是什么结构的字,是先外后内吗)到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一(yī)季报也显示，其存货(huò)金额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有库(kù)存较低的电池(chí)厂商提(tí)到，库存(cún)已恢复至健康(kāng)水平，后(hòu)续将根(gēn)据规(guī)划，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电(diàn)池环(huán)节，厂(chǎng)商从22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极低(dī)库存，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个月；另外(wài)在中游材料(liào)方面，正极和电解液库(kù)存(cún)周期(qī)大幅下降至7天左右(yòu)，负极因石(shí)墨化需(xū)要一个月时(shí)间，库存(cún)周(zhōu)期较长，而隔膜约(yuē)为一个月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为，目(mù)前库(kù)存(cún)多集中于上(shàng)游(yóu)锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料(liào)库存极(jí)低(dī)，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存(cún)的过程(chéng)中，国轩高科(kē)也(yě)在积极尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收(shōu)购博世(shì)集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧(ōu)洲本地(dì)化运营(yíng)。其(qí)年(nián)报(bào)显示，2022年该公司海(hǎi)外(wài)销售(shòu)收(shōu)入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应求(qiú)

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍预计，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货增长。近日，宁德时(shí)代(dài)也作出判断认为，储能(néng)方面(miàn)今(jīn)年预计增(zēng)速将(jiāng)会(huì)比动(dòng)力电(diàn)池更高。

　　王(wáng)启岁在交(jiāo)流中也认同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升(shēng)空间预计会高于(yú)动(dòng)力(lì)电池(chí)，其中国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半(bàn)年(nián)放量，而国(guó)内大(dà)储市场方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一季(jì)度处于(yú)招标阶段，自二季(jì)度开(kāi)始(shǐ)将(jiāng)进入(rù)交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科披露的年(nián)报数据(jù)显示，其储(chǔ)能业务在(zài)2022年实现了35.08亿(yì)元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的空间(jiān)比动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一(yī)个需求(qiú)量大于供应量的领域，不存在需求(qiú)疲(pí)软或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季(jì)度开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立(lì)项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出(chū)货是在(zài)二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供(gōng)不应求。此(cǐ)外(wài)，海(hǎi)外的客户也正(zhèng)逐渐接受(shòu)中(zhōng)国(guó)的(de)标(biāo)准化集装(zhuāng)箱产品。

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