近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备(bèi)受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展可(kě)谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部成为了(le)炙手(shǒu)可热(rè)的行业(yè)，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化(huà)得到游族网络天使轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本(běn)数(shù)千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集(jí)团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本(běn)、天图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中一(yī)共投了4次，游(yóu)族(zú)网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢(huān)悦信(xìn)息(xī)技术有限(xiàn)公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此前控股的(de)笑果演(yǎn)艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文(wén)化(huà)、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看到(dào)本次出事，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国内处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很火爆，出(chū)于这(zhè)些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效(xiào)果(guǒ)可(kě)能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前大(dà)股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的(de)股(gǔ)份(fèn)，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽团(tuán)成员、策划人(rén)及(jí)编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发展(zhǎn)历(lì)程(chéng)要短(duǎn)得多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等(děng)热(rè)门综艺(yì)频频(pín)占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资(zī)本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获(huò)得融资。其中，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如(rú)红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子(zi)创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独(dú)大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱(tuō)口秀的(den. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写)倾注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长(zhǎng)的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和(hé)可复制(zhì)性，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨大(dà)的(de)不确定性和不(bù)可复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥(yōng)抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这(zhè)个(gè)行(xíng)业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业(yè)中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身(n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写shēn)是靠故(gù)事起家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很(hěn)难讲述(shù)，这也(yě)是备受资本市场冷遇的(de)原因。

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