自4月下旬(xún)高点回调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最(zuì)近一(yī)个月(yuè)时间，场(chǎng)内资金在科(kē)创(chuàng)板投资(zī)上(shàng)采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全(quán)市场股票(piào)ETF资金净流入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导体(tǐ)相关ETF也持续吸(xī)引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜(bǎng)单前(qián)三(sān)名。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来，场(chǎng)内资(zī)金(jīn)不断借道ETF基金(jīn)加速布局科创板(bǎn)、半导(dǎo)体板块，体现(xiàn)出市场对上述板(bǎn)块投(tóu)资(zī)价(jià)值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资的特(tè)征，最近一个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的(de)回调，相关ETF也成为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日(rì)，最近一(yī)个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流(liú)入(rù)也均(jūn)在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续流入科创(chuàng)板相关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名(míng)，仅次于华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续(xù)获得资金青睐，一方(fāng)面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的(de)预(yù)期吸引资金切换赛(sài)道(dào)。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心(xīn)板块业绩变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持(chí)在较高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此(cǐ)同时新能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显(xiǎn)出科创板(bǎn)整体(tǐ)较(jiào)高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进一(yī)步分析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期(qī)净利润增(zēng)速(sù)来看(kàn)，科创50相比其他宽基指数(shù)仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价比较高，反(fǎn)映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处(chù)于历史较(jiào)低水平，同时盈利估(gū)值匹(pǐ)配度依然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从板块整体估值性价比(bǐ)以及对未来产业的反应(yīng)程度，都是(shì)优于主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好科创板(bǎn)的表现，经(jīng)过了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并持有可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司(sī)的长期成长。”华南(nán)一位(wèi)基(jī)金经理更是(shì)直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名

　　最(zuì)近一(yī)段(duàn)时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经(jīng)济产业省公布(bù)外汇法法令(lìng)修正案，将先(xiān)进芯片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管(guǎn)制对象，上述修正案在经(jīng)过2个月的(de)公告(gào)期后，并将于7月开始实施。受益于国产替代(dài)加速的预期，半导体板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而(ér)在ETF市场(chǎng)上，随着前(qián)段(duàn)时(shí)间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)显示，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计(jì)资(zī)金净流入(rù)超过(guò)202亿元。其中(zhōng)，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入也(yě)分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半(bàn)导体行(xíng)业(yè)走势(shì)，国泰基金(jīn)认(rèn)为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年(nián)一(yī)季度价格持续下探之(zhī)后(hòu)，当(dāng)前阶段或(huò)已接(jiē)近行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行业周(zhōu)期相较于其他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国(guó)际龙(lóng)头会在下(xià)游(yóu)新兴需求(qiú)诞生(shēng)时，提升(shēng)自(zì)身(shēn)产能。而当扩(kuò)产(chǎn)落(luò)地时，行业进入供过(guò)于求周期，各厂商(shāng)则会(huì)通过降价进行(xíng)库存去化(huà)。供(gōng)给与(yǔ)需求的错配使得存储行(xíng)业具有较强的(de)周期(qī)性。

　　国(guó)泰基(jī)金称，回顾历史上存储(chǔ)芯(xīn)片的周期走势，结(jié)合(hé)2022年四(sì)季度行业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段(duàn)，下(xià)半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工智(zhì)能新(xīn)兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储(chǔ)的爆(bào)发性(xìng)需(xū)求由产业链下游传(chuán)导到上游，促(cù)进(jìn)上游(yóu)芯片厂商提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近两个季(jì)度量价持续下探的周期(qī)96的因数有哪些数，72的因数有哪些性磨(mó)底，芯(xīn)片(piàn)板块有(yǒu)望在今年(nián)下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕国(guó)际局势(shì)以及通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业(yè)基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)扬则表示，硬科技(jì)的(de)投资机会(huì)需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的(de)创新落地。预计半导(dǎo)体和(hé)消费电子(zi)大概率在二季(jì)度及二季(jì)度以后(hòu)触底(dǐ)，当行业周期(qī)触(chù)底，科(kē)技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放(fàng)出来，下半(bàn)年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片(piàn)ETF基(jī)金经理(lǐ)罗英(yīng)宇(yǔ)也倾向判断，半(bàn)导体产业链正(zhèng)处(chù)于供给(gěi)侧96的因数有哪些数，72的因数有哪些收(shōu)缩匹配需求端，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链库(kù)存的(de)时期，价格下行压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加速出(chū)清，营收和(hé)利润迎(yíng)来拐(guǎi)点。

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