海通(tōng)策(cè)略(lüè)认为(wèi)，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计(jì)23年(nián)增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年(nián)ROE为(wèi)9.3％。 上游(yóu)盈(yíng)利增速持续下(xià)滑，利润向下游转移；中游(yóu)制造盈利增速走弱，TMT降(jiàng)幅(fú)收窄，计算机和传(chuán)媒表现亮眼；下游消(xiāo)费盈利改善幅度放缓，券商和保险(xiǎn)盈利大增(zēng)。 数字经济(jì)归母净(jìng)利(lì)单季同比已经开始回升，AI和半导体产(chǎn)业(yè)盈利有待改善(shàn)，其(qí)中受益于国产(chǎn)替(tì)代(dài)的半(bàn)导体材料和半导体设备维持较高增速，其中设阿富汗改名现在叫什么备盈利加速增长(zhǎng)；低(dī)碳经济(jì)景气(qì)度高位回落，新型电网盈利(lì)增速持(chí)续提升(shēng)，主(zhǔ)要受益(yì)于(yú)储能的快速(sù)发(fā)展。

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