5月(yuè)12日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，根据美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产递交了截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日的(de)第一季(jì)度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持有美股的买(mǎi)方机(jī)构之一，景林(lín)的动向(xiàng)受(shòu)到了(le)市场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募(mù)景林资产(chǎn)持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美(měi)股市(shì)场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十(shí)大(dà)持仓标的在(zài)总市(shì)值中的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标(biāo)的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　元首制的实质是什么，元首制的内容p>

　　景(jǐng)林(lín)美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年(nián)二(èr)季度增持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万(wàn)股，四(sì)季度则(zé)增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多(duō)去年二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年(nián)2月(yuè)初便戛(jiá)然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，景林资产持有新(xīn)东方430万股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第(dì)二大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景林资(zī)产一季度还建仓了好未来(lái)，期末持股数(shù)量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为(wèi)，从全(quán)行业(yè)来看，不同年龄层的用户对(duì)“教(jiào)育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政策推行之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环(huán)境趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的(de)护(hù)城河依然很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业(yè)在(zài)K9学科(kē)之外的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同时(shí)素质教育、直播电商业(yè)务(wù)等新(xīn)业务成为新的(de)增长驱动力(lì)。且公司的利润(rùn)和(hé)现金流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时(shí)的估值下有(yǒu)足够的安全边(biān)际(jì)。在过(guò)去(qù)几个季度(dù)的(de)财报(bào)中(zhōng)，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林(lín)资产(chǎn)表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是，高毅(yì)资产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是大(dà)幅杀(shā)跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本文内容(róng)为客观数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易日(rì)成(chéng)交额(é)超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交(jiāo)额(é)连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷元首制的实质是什么，元首制的内容(xiàn)入(rù)缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市场(chǎng)的(de)急剧(jù)降(jiàng)温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然(rán)同比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑到(dào)去年(nián)4月(yuè)基(jī)数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回(huí)落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款继续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今(jīn)年4月同比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名光大(dà)证券的(de)点评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味着贷(dài)款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大，一直在压降(jiàng)票据等低(dī)效(xiào)资产，对(duì)分行收(shōu)票额度控(kòng)制很严(yán)。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷(dài)再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的(de)后(hòu)果(guǒ)，5月份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市(shì)场要想好起来，必然要让大家看到宽(kuān)信用的(de)信号出现，而这(zhè)可(kě)能还需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资(zī)金博弈的背(bèi)景不改，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和中特(tè)估，今(jīn)年已然累计不小的(de)涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月还(hái)有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量(liàng)资金进场(chǎng)的情况之(zhī)下(xià)，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见(jiàn)的在深夜抒发感(gǎn)想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场交易(yì)机制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但总一个人(rén)的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在(zài)3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理更是有苦难言，市(shì)场上大热(rè)的(de)人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们(men)的机构审美(měi)。直白(bái)点说，市场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言(yán).......

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