分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基(jī)金监管(guǎn)暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申(shēn)赎(shú)管(guǎn)理等多方(fāng)面对重(zhòng)要货(huò)币市场基金的基(jī)金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分追求高收益的(de)投资者造(zào)成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)是(shì)指因基金(jīn)资产规模较大或者投(tóu)资者人数(shù)较多、与其他金融(róng)机构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资(zī)本(běn)市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下列任一条件的，基(jī)金管理人(rén)应当在(zài)10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币市场基金(jīn)特征的其他条(tiáo)件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度(dù)末，市(shì)场(chǎng)上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货(huò)币A、建(jiàn)信嘉薪宝货(huò)币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持有人(rén)户数来(lái)看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元或者投资者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基金公司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和(hé)产品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透(tòu)明度和稳定性，从而(ér)保护(hù)投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提(tí)升资管机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全(quán)产(chǎn)生(shēng)不利(lì)影响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的(de)前提下(xià)，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管(guǎn)新规的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动类(lèi)资(zī)管(guǎn)产品迎来(lái)发(fā)展良(liáng)机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了(le)重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备(bèi)、系(xì)统运营(yíng)、客(kè)户服务、风险管理与危(wēi)机应对(duì)等方面的能(néng)力水(shuǐ)平与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的高级管(guǎn)理人员、基金经(jīng)理等相关人员的(de)考核评(píng)价、薪(xīn)酬激(jī)励等(děng)不得(dé)直接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基金的规(guī)模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发行的(de)证券市值不得超过(guò)基金资产净值(zhí)的5％；投资(zī)于具有基(jī)金托(tuō)管人资格的同一(yī)商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例不得(dé)超(chāo)过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受限资(zī)产的规(guī)模合计(jì)不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资(zī)组合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得(dé)超(chāo)过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审慎(shèn)确认大额(é)申(shēn)购申(shēn)请，避免出现接(jiē)受单(dān)一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额超过基(jī)金总份(f黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅èn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月从重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的管理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险的重要举措。部(bù)分(fēn)货币市场基金(jīn)规模(mó)较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要(yào)影响，当(dāng)出现风险事(shì)件时，可(kě)能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从(cóng)投(tóu)资比(bǐ)例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)防(fáng)范(fàn)流(liú)动性风险的(de)能力(lì)将进一步(bù)提升(shēng)，将有效防止出现2016年部(bù)分货(huò)币市场基金类似(shì)的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对(duì)预案

　　在重要(yào)货币市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规(guī)定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合评估重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)各类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市(shì)场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会备(bèi)案，中国(guó)证监会对风险应对预案的(de)有(yǒu)效性、合(hé)理性(xìng)、可行性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场基金发(fā)生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头(tóu)相(xiāng)关(guān)部门(mén)成(chéng)立(lì)风险处置小组，督促基金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案等对重要(yào)货币市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什(shén)么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可(kě)能(néng)会对一些(xiē)追(zhuī)求(qiú)高收益(yì)的(de)投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导(dǎo)致一些货币基金规黄喉要煮多久，黄喉要煮多久才能熟火锅模较小的产品退出市(shì)场(chǎng)，投资(zī)者需要注意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对于其他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投(tóu)资(zī)者(zhě)数(shù)量庞大，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的(de)货币规模基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升(shēng)了(le)重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，货币市场基金的(de)规范化、标(biāo)准化、投资(zī)分散化、安(ān)全化程度将有提升(shēng)，未(wèi)来是否在(zài)公布的(de)重点货(huò)币基金名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选择考量的(de)潜(qián)在背书因(yīn)素(sù)之(zhī)一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

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