这也引(yǐn)起(qǐ)了一系(xì)列(liè)连锁反应，下游电池片、组(zǔ)件环节随后也出(chū)现(xiàn)“多米诺骨牌”式(shì)降(jiàng)价，触发了(le)整个产业链中下游的利润重分(fēn)配。

　　对于这一轮硅片大(dà)幅降价，硅业(yè)分会分析指出，最(zuì)近(jìn)一周(zhōu)市场成交价格混乱，成(chéng)交(jiāo)量(liàng)普遍(biàn)偏小。该机构指出(chū)，价格大(dà)幅(fú)下(xià)跌(diē)主要由(yóu)于两方(fāng)面原因，其一(yī)是价(jià)格降幅横(héng)跨两周，因(yīn)此跌幅略显夸张，但实则(zé)经历了(le)两轮阶段性调(diào)价；其(qí)二是(shì)传导(dǎo)原材料降价空间，并(bìng)持(chí)续(xù)向下(xià)游释放利润。

　　该机构分析(xī)认为(wèi)，最(zuì)近一周(zhōu)随着原材料价格大(dà)幅波动，硅片企业减少安全库(kù)存(cún)至合理水平，由于(yú)预期三季度硅片产能释放(fàng)量(liàng)将显著增加(jiā)，因此(cǐ)部分厂商选(xuǎn)择提前降价清(qīng)库存。

　　实际上，上游硅料价格(gé)持续下行，的确(què)对硅片环节造(zào)成了较大成本传导压力。据PVInfoLink数据，3月以(yǐ)来硅料价格已连续(xù)9周下降，致密料报价从(cóng)3月1日的230元/kg持续下跌至(zhì)4月26日的179元/kg，上(shàng)游硅料(liào)价格持续(xù)下行，使得下游对硅(guī)片(piàn)环节有较强的(de)降(jiàng)价(jià)预期(qī)。

　　此外，进入二季度以来，4-5月进(jìn)口石英砂不再成为限制(zhì)单晶硅产出的瓶颈(jǐng)，因此专业(yè)化企业挺价意(yì)愿开始减弱，释放(fàng)部(bù)分利润给(gěi)下游(yóu)。

　　石英砂对硅片价格支撑(chēng)作用减弱。4月21日，石英(yīng)砂寡头尤(yóu)尼明(míng)总(zǒng)公司硅比科宣布(bù)2亿美元(yuán)的高纯石英砂扩产计(jì)划，预计投资完(wán)成后(hòu)，公司高纯石英砂产量将(jiāng)在2022年基础上实(shí)现翻倍，伴随未来预期高(gāo)纯石英砂短(duǎn)缺得到(dào)有效(xiào)改善(shàn)，石英(yīng)砂(shā)短缺(quē)对于(yú)硅(guī)片价格的支撑作用进一步减(jiǎn)弱。

　　进一步刺激下游(yóu)装机需求(qiú)

　　在业内看(kàn)来，这一轮原材料价格下(xià)滑(huá)，必然会(huì)继续(xù)向下游传递，从而向下游释放(fàng)利润，尤其是今年光(guāng)伏装(zhuāng)机(jī)已(yǐ)被市场冠(guān)以(yǐ)“高增长”的基调。广(guǎng)发(fā)证券认为，硅片降(jiàng)价将有效改善下(xià)游(yóu)电池(chí)和(hé)组件成(chéng)本压(yā)力，进一步刺激终端装机(jī)需求。

　　国海(hǎi)证券(quàn)在一份研(yán)报中也(yě)表示，从组件端来看，随(suí)硅(guī)料(liào)价格回落，主流182/210产品平均价格(gé)已经从2022年11月的1.98 元/W 回落至1.72/1.73元/W水平。组(zǔ)件价格的下降则将带动光伏(fú)系统成本降低，光伏发电(diàn)项(xiàng)目收(shōu)益(yì)率(lǜ)显著提升，从而激发更多(duō)的建设投资。

　　该(gāi)机构预计，2023年(nián)全球(qiú)光伏(fú)市(shì)场将保持较高的增速，总装机量有(yǒu)望突破350GW，硅片作(zuò)为主(zhǔ)要中间材(cái)料也将迎来高速增长。

　　实(shí)际上，在硅(guī)片环节，也会出现(xiàn)明显分化。华(huá)创(chuàng)证券认(rèn)为，刺激下游需求，加速(sù)行业出清，目前(qián)硅片环节(jié)产能(néng)相对宽(kuān)松(sōng)，龙头企业成(chéng)本优势明显，原材料保供能力更强，随着硅片价(jià)格下降，落后产能或将加速出清，重塑行(xíng)业格局。

　　有业(yè)内(nèi)人士认为，随着上(shàng)游原材料硅(guī)料(liào)价格回落，硅片成本(běn)端原材料采(cǎi)购影响弱(ruò)化，制(zhì)造技术水平重要(yào)性将逐(zhú)步凸显(xiǎn)。在硅料价格高(gāo)企(qǐ)时，硅料在(zài)硅片整(zhěng)体成本中占据(jù)绝大部分，因此原材(cái)料采购的具体(tǐ)价格、时 点节奏把握、未来(lái)趋势判断、库存管理等方面对硅片企业(yè)的盈(yíng)利影响较大，而由生产(chǎn)技术、工(gōng)艺、管(guǎn)理水平等(děng)方(fāng)面因素决定的非硅成本影(yǐng)响不易体现。

　　有机构测算，硅料价格在(zài)300/200元/kg时，主流182型号(hào)硅片的成本约5.69/4.10元/片(piàn)，其中(zhōng)硅(guī)成本(běn)占比分(fēn)别达到84/78％，非硅成本仅0.9元(yuán)/片。而当硅(guī)料(liào)成本下(xià)降至80元(yuán)/kg以下(xià)时，非硅成本占比将(jiāng)提升至(zhì)40％以(yǐ)上，优秀硅片厂(chǎng)商本身的制造能力(lì)和规模竞(jìng)争优势将(jiāng)会凸显，与行业一般(bān)水平拉(lā)开差距。

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