分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体(tǐ)系结(jié)构(gòu)布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基(jī)金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式(shì)实施，从风险管理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎(shú)管(guǎn)理等多方面对(duì)重要货币市场基金的(de)基金管(guǎn)理人提出(chū)了更为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资(zī)者造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计(jì)全市(shì)场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规(guī)定》指出，重(zhòng)要(yào)货币市(天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖shì)场基金是指因基金资产规(guī)模(mó)较大或者投(tóu)资者人(rén)数较多(duō)、与其他金融机(jī)构或者(zhě)金(jīn)融产(chǎn)品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能对资(zī)本市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基(jī)金满足下列任一条件的，基金管理人应当在(zài)10个工(gōng)作日内(nèi)主动向(xiàng)中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易日超过(g天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖uò)2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币市场基金(jīn)特征的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一(yī)季度末(mò)，市场上(shàng)共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘(hóng)余额(é)宝(bǎo)货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币持有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定》实施(shī)后，对于规(guī)模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元或者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力(lì)，并明确风(fēng)险防控与处置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金(jīn)融(róng)安全产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风控(kòng)水平的(de)前(qián)提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品打破刚兑(duì)，高(gāo)安全产品收益率回落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规(guī)的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的主动类资(zī)管产(chǎn)品迎来(lái)发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服务(wù)、风(fēng)险管(guǎn)理与危机应对等(děng)方面的能(néng)力水平(píng)与重要(yào)货币市场基(jī)金管理规模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要货币市场基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理人(rén)员、基金经理等(děng)相关人员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或者间接(jiē)与(yǔ)重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的投资运作(zuò)指标(biāo)方(fāng)面(miàn)，也需要满足多项要求(qiú)。例如，持有一(yī)家公司(sī)发行的证券市值不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于(yú)具有基金(jīn)托管人资(zī)格(gé)的同一(yī)商业银行发(fā)行的金融工具占(zhàn)基金资(zī)产净值的(de)比例不(bù)得(dé)超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性(xìng)受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩余(yú)期限不得(dé)超过(guò)90天；投(tóu)资组合的杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金交易(yì)行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购申请(qǐng)，避免出(chū)现接受(shòu)单一(yī)投资者(zhě)申购申(shēn)请后(hòu)导致其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金(jīn)托(tuō)管人每月(yuè)从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较(jiào)大(dà)、投资者数量较多，具(jù)有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可(kě)能会对金融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无(wú)论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投(tóu)资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重要货(huò)币(bì)市场基金防范流动性风(fēng)险的(de)能力将(jiāng)进一步提升，将有(yǒu)效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和(hé)监督(dū)管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理(lǐ)人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类风险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对(duì)风险应(yīng)对预案(àn)的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基金发(fā)生重大风险的，由中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)牵头相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的(de)实施(shī)对于投(tóu)资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士(shì)对记者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分投资者造(zào)成一定(dìng)影响，例如可能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些货币基(jī)金(jīn)规(guī)模较小(xiǎo)的(de)产品退出市场，投资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金具有(yǒu)着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部(bù)分规(guī)模较大的货币规模基(jī)金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重(zhòng)要货币市场基金的(de)资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升，未来是(shì)否在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可(kě)能是投资(zī)者选择考量的潜在背(bèi)书因(yīn)素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

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