关注市场热点(diǎn)消(xiāo)息。

　　美联储布拉德：利(lì)率可能需(xū)要进一步提高

　　周五，圣(shèng)路易(yì)斯联储行长布拉(lā)德表示，决策者(zhě)可(kě)能不得(dé)不(bù)进(jìn)一步提高利率以给通(tōng)胀降温，但他补充(chōng)称，自己将观望一(yī)定时(shí)间，看看经济数(shù)据表现再决定6月应该(gāi)采(cǎi)取(qǔ)何种行(xíng)动。

　　“我们过去15个月采取的激(jī)进政策遏制了通胀的上升，但目前还(hái)不(bù)清楚通(tōng)胀是否(fǒu)处于通往2％的道路上(shàng)。” 布(bù)拉德表示，需要(yào)看到“通胀实质性下(xià)降(jiàng)”才能确信没有(yǒu)必要(yào)加(jiā)息。

　　布拉(lā)德还表示，他认(rèn)为美联储仍然可以实现软着陆，在不(bù)触发经济严重下滑(huá)的情(qíng)况下帮助通胀率回(huí)到(dào)2％目标。

　　“经济可能陷入(rù)衰退，但这不是基(jī)线情景。我认为基线情境是经济增长缓慢，劳动力市场(chǎng)可(kě)能(néng)略有(yǒu)疲软，通(tōng)胀下降。”布拉(lā)德说。

　　布拉德是美联储决策者中鹰派官员的(de)代表人(rén)物，素有“鹰王(wáng)”之称，但今年在联邦公开市(shì)场(chǎng)委员会（FOMC）没有投票权。

　　香港(gǎng)与内地(dì)利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)15日(rì)正式启(qǐ)动

　　中国人民银行5月5日(rì)表示(shì)，香港与内地利率互换市场互联互通合作（即 “互换通”）的各项准备工作进展顺利，初期先行(xíng)开(kāi)通“北向互换通”，“北向互换通(tōng)”下的交(jiāo)易将于2023年5月(yuè)15日启(qǐ)动(dòng)。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”，是香(xiāng)港及其(qí)他国家(jiā)和地区的境外投(tóu)资者经由(yóu)香港与内地基(jī)础(chǔ)设施机构之间(jiān)在(zài)交易、清算(suàn)、结(jié)算等方(fāng)面互(hù)联互通的(de)机制安排(pái)，参与内地银行(xíng)间金融衍生品市(shì)场。初期可交易品种为利率(lǜ)互换产品，报价(jià)、交易及结算币种为人民(mín)币。

　　参与“北向互换(huàn)通”的境内(nèi)投资(zī)者需与(yǔ)外汇交易中心签(qiān)署报价商(shāng)协议(yì)，并(bìng)为上(shàng)海清算(suàn)所利率(lǜ)互换集中清算(suàn)业务的(de)清算会员或(huò)该类会(huì)员的清(qīng)算客户。

　　参与“北向互换(huàn)通(tōng)”的(de)境外(wài)投资者为(wèi)符合(hé)人(rén)民银行(xíng)要求并完成内地银行间债券市场准(zhǔn)入备案的境(jìng)外机构投资者，并(bìng)经外汇交易(yì)中心开通(tōng)“北向互换通(tōng)”交易权(quán)限(xiàn)。拟(nǐ)申(shēn)请开通“北向bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗互(hù)换(huàn)通”交易权限的境外投资者(zhě)需同时申请成为场外结算(suàn)公司的清算会(huì)员或该(gāi)类(lèi)会员的清算(suàn)客(kè)户。

　　初期全(quán)市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币(bì)，清算限(xiàn)额为40亿元人民币(bì)，后续可根(gēn)据市场情况适(shì)时调(diào)整额度。

　　罕见大乌龙，上交所道歉

　　昨日，转债市(shì)场出现“大(dà)乌龙”。原本公告停(tíng)牌(pái)的嵘泰转债，昨日早盘却仍能(néng)正常交(jiāo)易，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)上(shàng)涨近15％。上交所发现(xiàn)后，于当日上(shàng)午10时10分实施停牌，并发布公告，就相关原因进行排(pái)查。

　　5月5日盘后，上交所发布关(guān)于嵘泰转(zhuǎn)债停(tíng)牌及相关交易处(chù)理(lǐ)情况(kuàng)的(de)公告。公告称(chēng)，2023年4月(yuè)26日，江苏嵘(róng)泰工业股份有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称公(gōng)司）在上交(jiāo)所网站发布关(guān)于实(shí)施“嵘泰转债”赎回暨摘牌的公告(gào)称，嵘泰(tài)转债最后一个(gè)交易日为2023年(nián)5月4日，自2023年5月5日起将停止交易。公司后续分(fēn)别于4月(yuè)27日(rì)、4月28日、4月29日、5月5日发布(bù)4次提示性公告(gào)。2023年5月5日早盘，因技(jì)术原因，该(gāi)可转债仍挂牌交易(yì)。上交所发现后，于当日上午10时10分实施停牌。经统计，嵘(róng)泰转债在匹配成交阶段共(gòng)成交8.35万手，累计成交(jiāo)9754万元(yuán)。

　　依据《上海(hǎi)证券(quàn)交易(yì)所债券交(jiāo)易规(guī)则》第一百三十条(tiáo)等相关规定，嵘泰转债(zhài)2023年5月5日相关匹配成交取消(xiāo)，交易无效，不进行清算交收。嵘(róng)泰(tài)转债的转股和赎回(huí)不(bù)受(shòu)影响，正(zhèng)常进行(xíng)。

　　对(duì)于该事(shì)件的发生，上(shàng)交所(suǒ)深表(biǎo)歉(qiàn)意(yì)，并将妥善处置后(hòu)续事宜。

　　油脂板块强势反弹

　　在宏观(guān)利空阶(jiē)段性(xìng)出尽后，市场情绪(xù)有所回(huí)暖，叠加油脂(zhī)市(shì)场基本(běn)面迎(yíng)来改善，“五一”假(jiǎ)期过后，油脂市场连涨两日(rì)。昨日，棕榈油(yóu)主(zhǔ)力合约(yuē)2309以3.39％的(de)涨幅领涨(zhǎng)油脂，菜籽油主(zhǔ)力合约2309上涨(zhǎng)1.95％，豆油主力合约2309收涨1.31％。

　　“‘五(wǔ)一’假(jiǎ)期期间，伴随美联储继续加息(xī)预期(qī)以及欧美(měi)银行业危机(jī)的继续发酵(jiào)，国(guó)际原油(yóu)价格(gé)大幅(fú)下挫，外围市场环(huán)境整(zhěng)体偏弱。5月4日凌(líng)晨，美联储如预期(qī)加息25个基点，这是本(běn)轮加息周(zhōu)期的第十(shí)次加息，也(yě)可能是本轮紧(jǐn)缩周期的终点。同时，欧(ōu)洲央行周四决(jué)定放(fàng)慢加息步伐。在外围利空阶段(duàn)性出(chū)尽后，大宗商品市(shì)场情绪出现反弹，油脂价格(gé)在(zài)假期开盘走弱(ruò)后(hòu)也迎来上涨。”中泰期货研究(jiū)所油脂油料分析师巩力赫表(biǎo)示，在此轮上涨过程中(zhōng)，棕榈(lǘ)油领涨油脂，产地供给偏紧，同时国内棕榈油库(kù)存连续下降支(zhī)撑盘面走强，菜油紧随(suí)其(qí)后，而(ér)豆油(yóu)因5—6月大(dà)豆(dòu)到(dào)港压力涨幅相对有限。

　　在光大期(qī)货(huò)研究所油脂油料分析师(shī)侯雪玲看来，油脂(zhī)市(shì)场的(de)强力(lì)反(fǎn)弹是由基(jī)本面的改善推动的。她表示，一方面源(yuán)于餐(cān)饮(yǐn)端(duān)的利(lì)多预期(qī)。油脂相关上市企业一季度业绩大增，多因为销量上涨和毛利率(lǜ)提升共同推动；“五一”旅游出行火爆，交(jiāo)通运输部数据显示，假期(qī)前三天日均发送人数和2019年、2021年(nián)基本持平(píng)。这(zhè)意味(wèi)着油脂餐(cān)饮端消费亮眼，假期(qī)后，现(xiàn)货普遍存在一轮(lún)补库(kù)需求。未来很(hěn)长(zhǎng)一段时间，餐饮端将持续(xù)成为(wèi)支撑油脂需求的(de)重(zhòng)要力(lì)量。另一(yī)方面，国(guó)内大(dà)豆(dòu)压榨企业(yè)5月上旬仍出(chū)现不同程(chéng)度的停机计(jì)划，市场现货供应仍有偏(piān)紧张情况(kuàng)，豆油累库速度放(fàng)缓；而棕榈油(yóu)方面，产地(dì)库(kù)存出现超预期(qī)下降。GAPKI数据显示(shì)，印尼棕(zōng)榈油(yóu)2月库(kù)存环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)15％至(zhì)264万吨，其中产量425万吨，出口291万吨，印尼(ní)国内(nèi)消费(fèi)180万吨(dūn)，分项数据和(hé)1月几乎持平。机构预期马(mǎ)来西亚棕榈油4月产量环(huán)比增(zēng)0.9％至130万吨，出口环比(bǐ)下降19.3％至120万吨，由此(cǐ)推算4月库(kù)存环(huán)比(bǐ)减少(shǎo)10％至151万吨。

　　与此(cǐ)同时，海(hǎi)外市场方面，受到(dào)马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油期货价(jià)格在本周累计上涨(zhǎng)超7％。“节前马来(lái)西亚棕榈油整体(tǐ)数据(jù)偏弱，出口(kǒu)月度环比下(xià)降，且产(chǎn)量降幅不足，导(dǎo)致市场情(qíng)绪(xù)略显悲观。但在价格(gé)持续(xù)下跌后，利空落地效(xiào)应(yīng)以(yǐ)及机构对于4月(yuè)马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库(kù)存(cún)预(yù)估(gū)超预(yù)期下(xià)降的乐观情绪(xù)，推动期价快(kuài)速反弹，而(ér)库存预估下降的原因来自于马来西亚(yà)国(guó)内消费(fèi)需求的增(zēng)加。”中(zhōng)辉期货油脂油料分析师贾(jiǎ)晖表示，外(wài)盘带动内盘油脂价格上行，而豆油及菜油自身(shēn)基本面供应增加的(de)利空因(yīn)素逐步(bù)弱化也(yě)对(duì)盘(pán)面(miàn)带(dài)来一些支持。

　　宏观和(hé)基本面，谁将起到主导作(zuò)用(yòng)？

　　据(jù)外媒报道，周五公布的一(yī)项调查(chá)显示，全(quán)球第二大(dà)棕榈(lǘ)油生产国——马来西亚截至4月底的棕榈(lǘ)油库存料降至11个月以来最低水平(píng)，因产量持平且马(mǎ)来西(xī)亚国内使用(yòng)量增加(jiā)。受访的九位分析师和(hé)贸(mào)易商预估(gū)中值显示，棕榈油库存(cún)料较3月减少(shǎo)9.8％至151万(wàn)吨，连(lián)续第三个月减少并触(chù)及2022年5月以(yǐ)来(lái)最低水平(píng)。

　　与此(cǐ)同时，国内棕榈(lǘ)油库存(cún)也由升(shēng)转降，刷新5个半月(yuè)的最低(dī)水平(píng)。中(zhōng)国(guó)粮油商务网(wǎng)监测数据显示，截(jié)至(zhì)2023年(nián)第17周(zhōu)末(mò)，国(guó)内棕榈油库存总量为77.9万吨，较上周减少4.5万(wàn)吨；合同量为4.7万吨，较上(shàng)周增加(jiā)0.7万(wàn)吨。其中24度及以下(xià)库存量为(wèi)73.6万吨，较(jiào)上周减少(shǎo)4.5万吨；高度库存量为4.2万吨，较上周减少(shǎo)0.1万吨。

　　“虽然马来西亚和国内棕榈油(yóu)库(kù)存(cún)都在下降，但原因各有(yǒu)不同。马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油库存(cún)下(xià)降的主要(yào)原因(yīn)来自于(yú)产量的(de)季节性减产以及(jí)印尼国(guó)内出口政策限制导致(zhì)的(de)棕(zōng)榈(lǘ)油出口较好(hǎo)。而国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)大幅(fú)下降，主要是受到年初国内疫(yì)情(qíng)防控措施优化调整带来的餐饮消费的增(zēng)加，同时豆棕现货价差(chà)高位运行导致(zhì)棕榈油替代性能大大(dà)增强(qiáng)，也进(jìn)一步刺激(jī)了棕榈油的消费。

　　虽然马来西亚及(jí)中国棕榈油(yóu)库存下降，但由于(yú)印尼5月出(chū)口政策出现(xiàn)调整，将允(yǔn)许更多(duō)的棕榈(lǘ)油出口，市场对于马来(lái)西亚棕(zōng)榈油5月(yuè)出口数(shù)据保持(chí)谨慎态度。中国和印(yìn)度作为全球主要(yào)的棕(zōng)榈油进口国，虽(suī)然(rán)库存(cún)都不同(tóng)程度下降，但都(dōu)仍处于(yú)历史较高水平，若棕榈油(yóu)价格上涨(zhǎng)，将抑制(zhì)其消费和进(jìn)口积(jī)极(jí)性。”贾晖(huī)表示。

　　据侯雪玲(líng)介绍，对于(yú)棕榈(lǘ)油产地来说，每年的1—4月属于去库周期，因产量处于(yú)年内(nèi)低(dī)位(wèi)，无法满(mǎn)足当月(yuè)需求。今年4月国(guó)际(jì)豆棕倒挂以及需求国库存(cún)偏高，棕榈(lǘ)油出口需(xū)求(qiú)差，但(dàn)依(yī)然没有扭(niǔ)转去库趋(qū)势。可以说，产量绝对水平低是去库(kù)的主要原因(yīn)。后期随(suí)着产量季节(jié)性增加(jiā)，棕榈油重新累(lèi)库也是必然趋势。

　　国内方面，侯雪玲认为，棕榈油的去(qù)库更多(duō)是供需双重推动的(de)结果。随着产地挺(tǐng)价(jià)，进(jìn)口利(lì)润差(chà)，棕榈油到(dào)港压力下降，月(yuè)均到港量30万吨(dūn)左右。更为重(zhòng)要的(de)是(shì)，国(guó)内油脂餐饮需求旺盛，随(suí)着气温(wēn)升高，棕(zōng)榈油使用限制减少，棕榈油(yóu)表观消费同比几乎翻(fān)倍。国内棕榈油要(yào)想重新累(lèi)库，需要进口增加，也就是说进口利润打开(kāi)，产(chǎn)地让利，这(zhè)至少需要产地库存压力明显(xiǎn)恢复才有可(kě)能。因(yīn)此，未来产地的累库必将(jiāng)早于国(guó)内，存(cún)在节奏差。

　　“从(cóng)目前(qián)的(de)市场情况来看，短期内缺乏明显(xiǎn)利多因素驱动，因此棕榈油上(shàng)涨缺乏可持(chí)续(xù)性。不过，从更长(zhǎng)的年(nián)度时间周期来看，在(zài)厄尔尼诺气(qì)候的预期下，棕榈(lǘ)油(yóu)有望(wàng)逐步进(jìn)入中期企稳阶段。后续需要密切(qiè)关注厄(è)尔尼(ní)诺气(qì)候(hòu)的发生和持续(xù)情况。”贾(jiǎ)晖认为。

　　在许多市场(chǎng)人(rén)士(shì)看来，今年仍是“宏观大(dà)年(nián)”，宏观层(céng)面对于大宗商品的(de)影(yǐng)响仍然起(qǐ)到(dào)主导作用。那么，对于油脂市场(chǎng)来说是这(zhè)样吗？

　　“美联储加(jiā)息周期接近尾声，欧洲(zhōu)央行在周(zhōu)四也放慢了激进紧(jǐn)缩的步伐(fá)。在外围利(lì)空阶段性(xìng)出尽后，大宗商品市场情(qíng)绪出现反弹。不过，随(suí)着(zhe)美联(lián)储(chǔ)会(huì)议的结束(shù)，市场焦点(diǎnbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗)仍将集中在美国银行业的任(rèn)何(hé)可能的风险蔓延，对此(cǐ)仍需(xū)保持谨慎态(tài)度。对(duì)于油脂来说，目前基本面仍然多空(kōng)交织。当前年度加拿(ná)大油菜(cài)籽(zǐ)的丰(fēng)产对国内市场的压力持续存在，5—6月进口(kǒu)大豆大量到港的预期对豆系品种带来压力，另外(wài)国内棕榈(lǘ)油整体库存偏高(gāo)也使得油脂(zhī)整体(tǐ)的行情(qíng)难以表(biǎo)现得特别强势。不过，油脂的估值在偏(piān)低的油粕(pò)比和当前年度(dù)南(nán)美大豆(dòu)的减产预期的逐渐兑(duì)现背景(jǐng)下(xià)，又显得处于(yú)偏低水平。在此情况下，油脂似乎难以表现出独立走(zǒu)势(shì)，单(dān)边行情仍将比较多地被宏(hóng)观因素主导。”巩力赫表示(shì)。

　　而在(zài)贾晖看来(lái)，由于美(měi)联(lián)储(chǔ)加息已经在市场预期当中(zhōng)，因此对(duì)大宗商品市(shì)场的利(lì)空影响有限。对(duì)于油脂(zhī)市场来说，虽(suī)然生物柴油消(xiāo)费占(zhàn)比不(bù)低(dī)，比如棕榈油工(gōng)业消费(fèi)占到产量30％以上，欧盟工(gōng)业(yè)消费(fèi)和食(shí)用消费各占一半，但各国(guó)生物柴(chái)油政策比(bǐ)例一段时期(qī)内是固定的，不会因为原油及宏观市(shì)场的波动，而出现(xiàn)生(shēng)物柴油(yóu)产量的(de)大幅波动，加(jiā)上(shàng)油脂食用作(zuò)为消费必需品，宏观(guān)因素影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)限，因此油脂自身基本面对价格波动仍然将起到主(zhǔ)导作用。

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