北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒(máng)格在5个(gè)半小时的提问环节中，回(huí)答了(le)投(tóu)资人的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全(quán)球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基金(jīn)首(shǒu)席(xí)基(jī)金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都(dōu)会(huì)谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的(de)前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别公开(kāi)表示(shì)十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾围绕纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别(rào)中国(guó)公司进行过投资(zī)部署，不过投资(zī)对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以(yǐ)上(shàng)。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是没(méi)有问题的。相较于投(tóu)资(zī)美国(guó)而言，投资中国(guó)可(kě)以让你用便宜的价格(gé)买到一些更(gèng)好的(de)公司(sī)，而(ér)这即便有一(yī)些不确(què)定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴菲(fēi)特的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些(xiē)股票可能会得到(dào)他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻(luó)辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据(jù)三(sān)分之一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业(yè)无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考虑净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且出于(yú)纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别对公(gōng)司的价(jià)值判断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资(zī)产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分(fēn)别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业(yè)公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业算(suàn)术(shù)平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑(tiāo)选出了估(gū)值相(xiāng)对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财(cái)经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特(tè)多次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的(de)合众银行和2010年入(rù)手的(de)纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有(yǒu)33年(nián)的百年(nián)老(lǎo)行(xíng)——富国银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不(bù)良影(yǐng)响的公司进(jìn)行(xíng)了剔(tī)除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特标准的(de)公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在(zài)22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所(suǒ)属(shǔ)行业滚动(dòng)市盈率，所以或还需要等待入场时机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述(shù)三(sān)家(jiā)企业(yè)的5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行业市盈率(lǜ)之差来看，差(chà)距最(zuì)大的(de)是主营集(jí)成电路(lù)设(shè)计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市(shì)盈(yíng)率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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