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每天男生会拉我到没人的位置,对象一到没人的地方就抱我

每天男生会拉我到没人的位置,对象一到没人的地方就抱我 啤酒行业迎盛夏:华润、青啤坐稳千亿市值俱乐部,本土向上外资向下,高端化步履不停

  财(cái)联(lián)社(shè)6月3日讯(xùn)(编辑 刘越)啤酒行(xíng)业具备明显(xiǎn)的淡(dàn)旺季特征(zhēng),其中Q1、Q4为淡季,Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的“兵家必(bì)争之地”,而年内火爆的淄博烧(shāo)烤一定(dìng)程度上助力(lì)啤酒行业“淡季不淡(dàn)”,盛夏旺季更是值(zhí)得(dé)投资(zī)者期待(dài)。

  从一季度业绩(jì)来看(kàn),燕京啤酒以近74倍的同(tóng)比增(zēng)速“一骑绝尘”,青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、重庆啤(pí)酒、珠江啤(pí)酒的同比增速也分别达到(dào)28.86%、13.63%和(hé)22.15%,其中青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)单季度营(yíng)收突破每天男生会拉我到没人的位置,对象一到没人的地方就抱我(pò)百亿元。但(dàn)包括百威亚太、兰州(zhōu)黄河和西藏发展在内的外资系啤酒公司基本面仍然堪忧,业绩下滑或亏损,本土与(yǔ)外资两大(dà)阵营的(de)分化明显。

  去(qù)年消费整体偏低迷(mí),啤(pí)酒(jiǔ)行业则(zé)堪称一(yī)抹亮(liàng)色。民生证券王言海5月8日发布的(de)研报指出,2022年啤酒板块营收(shōu)稳增(zēng)、归(guī)母净利润高增;2023年伴随疫情扰动(dòng)褪去,下游场景逐步复苏,叠(dié)加成本压力边际(jì)缓解,23Q1营收、利润相比去年(nián)同期明显提速(sù)。国盛证券符蓉预(yù)计2023年将是啤(pí)酒龙头弱势区域持续扭亏、释(shì)放利润的一年(nián)。

  外(wài)资啤酒在(每天男生会拉我到没人的位置,对象一到没人的地方就抱我zài)中(zhōng)国(guó)市场颓势(shì)明显(xiǎn) 大鱼吃小鱼(yú)后(hòu)“五(wǔ)强争霸”格局或成“一超多强”?

  从二(èr)级(jí)市场表(biǎo)现来看(kàn),华润啤酒和青(qīng)岛啤酒(jiǔ)自2020年阶段低点迄(qì)今股价累计最(zuì)大涨幅(fú)分别达159%和187%,前(qián)者目前总市(shì)值超1600亿港元,后者总市值超1300亿(yì)元。燕京啤酒(jiǔ)、重庆啤酒和珠江啤酒股价同期累计最大涨幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得注意的是,自2021年高点迄(qì)今重庆啤酒股价跌近六成,珠江啤酒(jiǔ)则跌超三成。

  上世纪80年代中国(guó)实施“啤酒专(zhuān)项工程(chéng)”后,啤酒产业(yè)兴起,北京的燕京、上(shàng)海的力(lì)波、福(fú)建的惠泉、新(xīn)疆的乌苏、兰(lán)州的黄河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河(hé)南(nán)的金星(xīng)、陕西的汉斯等(děng),几(jǐ)乎每座城市(shì)都拥(yōng)有(yǒu)自己的(de)啤(pí)酒厂(chǎng)。

  经(jīng)过“大鱼吃(chī)小鱼”的(de)阶段后,2016年,中国啤酒市(shì)场五强(qiáng)争霸,华润啤酒、青岛啤酒、百威英(yīng)博、嘉士伯(bó)、燕京啤酒的市场份(fèn)额分(fēn)别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的(de)2021年,行(xíng)业CR5从74.7%提升至92.9%,华鑫(xīn)证券(quàn)孙山(shān)山4月24日发布的(de)研报罗列五大巨(jù)头(tóu)的(de)具体市场(chǎng)份额,华润啤酒(jiǔ)、青岛啤酒(jiǔ)、百威亚太(百威(wēi)英博子公司)、燕(yàn)京(jīng)啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%,形成寡头(tóu)格局。

  孙山(shān)山(shān)指出,我国啤酒行业CR1市(shì)占率(lǜ)属于中等水平,市(shì)场集中(zhōng)度(dù)仍有提升空间,待CR1市(shì)占率提升后头(tóu)部企业将有望进一步提(tí)升盈(yíng)利水平。分析人士指出,如果“大(dà)鱼吃大鱼(yú)”的市(shì)场趋势(shì)不变,经过一段时(shí)间的此消彼长,持续多(duō)年的“五强争霸”格局,将(jiāng)演变(biàn)为“一超多强(qiáng)”:华(huá)润啤酒把青岛啤(pí)酒和百(bǎi)威英博甩(shuǎi)开,燕京啤(pí)酒(jiǔ)追上来,形成1+3的主流啤酒(jiǔ)阵营。

  值得注意的是(shì),这几年,外资啤酒(jiǔ)在(zài)中国市场颓势明显,百威英博(bó)销(xiāo)量下滑,一手(shǒu)扶持的嫡系珠江啤酒2022年净利同比下降2.11%;嘉士伯预测2023年的营业利润增长(zhǎng)将低于去年的水平,研报(bào)指出(chū)重庆啤酒为(wèi)嘉士伯在(zài)华运营啤(pí)酒资产唯一平台(tái),并将乌(wū)苏啤酒(jiǔ)、1664,以及嘉士伯啤酒(jiǔ)在中国多(duō)个地(dì)区的销售权划归重庆啤(pí)酒(jiǔ)。

  主流厂(chǎng)商纷纷提(tí)价 占据高端如同(tóng)坐拥印(yìn)钞机?

  分析人士指出(chū),这几(jǐ)年啤酒行业的业绩增长(zhǎng),多亏了高(gāo)端化(huà)。此前(qián)多年,高(gāo)端啤酒市场主要由外资(zī)啤酒百威英博、嘉士伯、喜力(lì)等(děng)品(pǐn)牌(pái)牢牢(láo)掌控。近年(nián)来,本土啤酒开始发力(lì)。以销量最大的(de)华润雪(xuě)花啤酒为例,早年畅销(xiāo)大江南北的大绿棒子,现在已经很(hěn)难见到(dào)了,各种(zhǒng)纯生、原浆、精酿(niàng)、鲜啤大(dà)行(xíng)其道。

  孙山山指(zhǐ)出,啤酒(jiǔ)行业处于产(chǎn)业(yè)链中游,对上游成本敏感,大麦、玻璃、易拉罐(guàn)、瓦楞纸为影响啤酒成(chéng)本主要材(cái)料;下游终端议价能(néng)力较强,进入(rù)存量竞(jìng)争时(shí)代后,企业为向高端化(huà)转型已多次实施(shī)提价举措。符蓉指出(chū),2023年(nián)餐饮等现(xiàn)饮(yǐn)消费场景恢复(fù)将加速(sù)各(gè)啤(pí)酒(jiǔ)龙头(tóu)产品(pǐn)结构优化(huà)、加速高端化进(jìn)程(chéng),2023年吨(dūn)价提升幅度或不弱(ruò)于成本催生普遍提价的2022年。

  整(zhěng)体性(xìng)的(de)提(tí)价(jià),近(jìn)几年时(shí)有发生。啤酒(jiǔ)提价涨幅、频次、企(qǐ)业参与(yǔ)数(shù)量(liàng)高(gāo)增,提价区域由部分到全国。仅在2022年,华润啤(pí)酒、青岛啤酒、嘉士伯等主流厂商(shāng)纷纷提价,中(zhōng)高低档均(jūn)有所(suǒ)涉(shè)及。勇闯(chuǎng)天涯出厂(chǎng)价(jià)提升0.5元左(zuǒ)右,崂山啤酒零(líng)售价从3-4元提升(shēng)至5-6元,乐堡、重啤、乌(wū)苏提价3%-8%。就在(zài)前几年,中(zhōng)国啤酒市场的产品价格稳定(dìng)在(zài)3-5元区间,如今(jīn),已(yǐ)经整体(tǐ)进入了6-8元价格带。甚至,巨头(tóu)们纷纷推出千元(yuán)啤酒,华润啤酒(jiǔ)的“醴”,青(qīng)岛啤酒(jiǔ)的“一世传(chuán)奇(qí)”,百威(wēi)啤酒的“大师传奇”,都是为了继续突(tū)破(pò)价格天花(huā)板。

  ▌青岛啤酒:中档高端齐发力 高端化(huà)势能锐(ruì)不可挡

  华鑫(xīn)证券(quàn)指出(chū),在百元级产品上,青岛(dǎo)啤(pí)酒率(lǜ)先在(zài)2020年率先(xiān)推出“百年之(zhī)旅”,售(shòu)价388元,并在2022年推(tuī)出价值1399元的(de)“一世传奇”;超高端产品方面,青岛(dǎo)啤酒布局丰富(fù),产品(pǐn)价位最高(gāo),均价约29元/瓶,最高达72元/瓶(píng)。

  西南(nán)证券(quàn)朱会振(zhèn)4月(yuè)29日发布的研报指出,青岛啤酒中档高端齐发力(lì),高端(duān)化势能(néng)锐不可当。产品端方面,公(gōng)司在(zài)坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战略基础上,进(jìn)一步提(tí)升中档(dàng)崂山品牌(pái)占比,并借助(zhù)桶啤、白啤等(děng)高端产(chǎn)品放量,带(dài)动整体(tǐ)产品结构持续升级。随(suí)着23年(nián)现饮场景全面复苏叠加去年Q2以来(lái)低基数效应,预计公司全年(nián)业绩将维持高增。

  ▌华润啤酒:收购(gòu)喜力(lì)如(rú)虎添翼(yì) 但目前主(zhǔ)要销量(liàng)来自中低(dī)端产(chǎn)品(pǐn)

  2019年,华润啤酒收购喜力中国正(zhèng)式完成(chéng)交割。1863年创(chuàng)立(lì)于荷兰的喜力,旗(qí)下(xià)拥有上百家(jiā)酒(jiǔ)厂,连续多年跻(jī)身世界500强榜单。而收(shōu)购方华润啤(pí)酒(jiǔ),满打满算也才30岁,借此拓(tuò)展高(gāo)端市场。华(huá)鑫证券指(zhǐ)出,华润啤酒高端及(jí)超(chāo)高端产(chǎn)品仅占(zhàn)其收入占比17%,而(ér)经济型(xíng)(5元以下)产品收入占(zhàn)比(bǐ)达47%,表明目(mù)前(qián)市场更(gèng)加(jiā)认(rèn)可、熟悉其经(jīng)济型(xíng)产品如勇闯(chuǎng)天涯等,但对其高端产品认知度或接受度相对偏低。公司提(tí)价空间较大,高(gāo)端化完成后利润可期。

  ▌燕京啤酒(jiǔ):“二次创业”新篇(piān)章 借助U8势能持续开(kāi)拓市场

  作为曾经国产啤酒行业的老大哥,燕京啤酒近几(jǐ)年风光(guāng)不在。不仅销售范围收(shōu)缩不少,被雪花和青岛啤酒(jiǔ)甩开不说,2020年的(de)营(yíng)业额甚至被(bèi)重庆啤酒反超(chāo)。但燕京(jīng)啤(pí)酒(jiǔ)去年业(yè)绩爆发,营业收入增长10.38%至132.02亿元,归(guī)母净(jìng)利(lì)润3.52亿(yì)元,增速高达(dá)54.51%。今年一(yī)季度(dù)延续(xù)高增,净利同比增长近74倍。

  分析(xī)人(rén)士(shì)认为,燕(yàn)京(jīng)啤(pí)酒突破增长瓶颈(j每天男生会拉我到没人的位置,对象一到没人的地方就抱我ǐng)的秘诀,是(shì)高端新品燕京U8的成(chéng)功营(yíng)销(xiāo),以及旗下燕京酒號社(shè)区小酒馆这种新零售业态的落地生根(gēn)。中邮证(zhèng)券分析师蔡雪昱4月21日研报指(zhǐ)出,渠道反(fǎn)馈,U8一季(jì)度(dù)销量(liàng)同增约50%,公(gōng)司(sī)借助U8势(shì)能持续开(kāi)拓市场(chǎng),推(tuī)动整体销量同增13%至(zhì)96.31万千(qiān)升(shēng),同时带动公司吨价(jià)同增0.8%至3661.3元/千(qiān)升(shēng)。国君食品(pǐn)点(diǎn)评称,改革红利释放正处起(qǐ)步阶段,旺季动销加(jiā)速、成(chéng)本(běn)优化之(zhī)下,公司(sī)业绩(jì)弹性(xìng)将进一(yī)步加速。

  此外(wài),分析人士(shì)指出(chū),精(jīng)酿啤(pí)酒目前属于蓝海(hǎi)市场(chǎng),拥有巨(jù)大(dà)发(fā)展潜力及空间,且(qiě)目(mù)前行业格局未定,企业拥有弯道超车机会;基于(yú)精酿啤酒(jiǔ)多元风味(wèi)发展(zhǎn)趋势,产(chǎn)品风味及应用(yòng)场景(jǐng)布局多(duō)元(yuán)化企业(yè),将(jiāng)更(gèng)加(jiā)能够顺应精酿市场发展趋(qū)势,拥有长(zhǎng)期(qī)可持续发(fā)展潜力,并有望成为行业新引领者。

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