芦(lú)哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点(diǎn):我(wǒ)们将影响青年失业(yè)率的因(yīn)素(sù)拆解为三方面(miàn)：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳动参(cān)与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通过三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失业人(rén)口(kǒu)的增加不(bù)能完(wán)全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升，更(gèng)重要(yào)却(què)被(bèi)忽(hū)视的因素是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端大幅推高(gāo)青(qīng)年失业率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月(yuè)分母端的青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只能将(jiāng)失(shī)业率拉升至16.2％，但(dàn)实际(jì)青年失业率却高达(dá)19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业(yè)人(rén)口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的(de)三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人(rén)口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率），据此可(kě)将青(qīng)年失业率拆(chāi)解为青(qīng)年(nián)失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业率上(shàng)升未(wèi)必来自失业增加，不要忽略分母，劳(láo)动力的(de)下降，也是(shì)抬(tái)高失业率的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来(lái)看，当前城镇青年(nián)就(jiù)业人(rén)数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原(yuán)因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分(fēn)之二的青年失业人员接(jiē)受过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造到服务、知(zhī)识密集程度(dù)由低(dī)到(dào)高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人(rén)口(kǒu)，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务(wù)业。以受教育年(nián)限作为维度，青年(nián)就业(yè)从知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业，但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复(fù)苏(sū)分化或是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增加的原因。经济复苏的(de)主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度较低的餐(cān)饮、零(líng)售等服务业(yè)，而知识(shí)密集程(chéng)度较高的生(shēng)产性服务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分(fēn)化，带来青年就业(yè)和(hé)25-59岁就业(yè)的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村向(xiàng)城(chéng)镇(zhèn)的人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人(rén)口从十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青年劳(láo)动参(cān)与率下(xià)降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近(jìn)三年青年(nián)劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二(èr)是(shì)部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场(chǎng)；三是就(jiù)业观念的(de)变(biàn)化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市场时(shí)间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口(kǒu)的增加不(bù)能完(wán)全(quán)解释青年失(shī)业率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当(dāng)前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当前青年(nián)失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分(fēn)则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失业(yè)率的变动可(kě)能出现以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升；②青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着疫情后(hòu)经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现明显下降；外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端(duān)：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于服务(wù)业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之二接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失(shī)业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散(sàn)、经济(jì)逐步复苏(sū)的(de)情况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个(gè)点，但青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)却较去(qù)年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告将重点研究疫(yì)情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的三(sān)因素框架

　　失(shī)业(yè)率=失业人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的(de)主要(yào)是三个因(yīn)素：①青(qīng)年失业人口；②青(qīng)年(nián)总人口；③劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率，其中②③决定着青年(nián)劳(láo)动力(lì)的变(biàn)化(huà)。这三个因素均为(wèi)城镇口(kǒu)径。

　　三个因(yīn)素(sù)的变(biàn)化(huà)都不能忽视。当(dāng)我们讨论(lùn)失(shī)业(yè)率时，经(jīng)常认为失业率上(shàng)升一定是失(shī)业增加的结果，这个判断对于全年龄段(duàn)失业(yè)率来说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前一直(zhí)在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能(néng)忽视分母的变动，因(yīn)为青年劳动力波动幅度(dù)更(gèng)大(dà)。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失(shī)业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口(kǒu)普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了4万左右，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原因就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口在(zài)此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体(tǐ)失业率变动的是失业(yè)人口数量（分(fēn)子），但决定(dìng)青年失业率变动的(de)却是青年劳(láo)动(dòng)力(lì)总量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人(rén)员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动(dòng)辞职(zhí)居多；三分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失(shī)业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局在3月(yuè)就业数据解读时，披露了(le)当前青年就业和失(shī)业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的(de)青(qīng)年6418万(wàn)人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市场的(de)青年(nián)3219万(wàn)人，其中就(jiù)业人数2587万人(rén)、失业人数(shù)632万(wàn)人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年基本持平(píng)，今年4月青年(nián)失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失业人员比去年同期多(duō)70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量看，今年(nián)前四个月青年失(shī)业形势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万左右的新增失(shī)业人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增青年失(shī)业人口(kǒu)来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年(nián)同期(qī)为(wèi)125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今年前四个月青年失业形势要(yào)好于去年(nián)，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有(yǒu)关系(xì)。

　　从节奏来(lái)看，受(shòu)夏(xià)季毕(bì)业影响(xiǎng)，我国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐提(tí)高，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观(guān)点认为(wèi)，青年(nián)群体由于(yú)工(gōng)作经验和(hé)技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员(yuán)时首当(dāng)其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据(jù)，青年失(shī)业主要(yào)原(yuán)因是(shì)主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后，剩下的(de)青年失业人口中，第一大(dà)失业原因是主动(dòng)辞职，占(zhàn)比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从(cóng)高到低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看(kàn)，三分(fēn)之二的青(qīng)年失业人员接受过大学教育。各年龄(líng)段(duàn)失业人(rén)群中，年龄越低，平均受(shòu)教(jiào)育程度越高。16-24岁失业(yè)人(rén)员中66.2％是接受过大学教育的，这(zhè)一比例(lì)在(zài)其他三(sān)个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教(jiào)育(yù)程度(dù)也大致类(lèi)似，青年人由于(yú)年龄限制(zhì)，接受大学教育(yù)比例(lì)略低于(yú)25-34岁(suì)，整体来看35岁以下(xià)就业(yè)人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁(suì)以上。按照接受过大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从低到(dào)高(gāo)

　　青年失(shī)业(yè)人(rén)口的(de)行(xíng)业与青(qīng)年就(jiù)业分布(bù)基本一致(zhì)。青年失(shī)业人口呈现出行业聚集的(de)特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为(wèi)：批发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是青年(nián)就业集中(zhōng)的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业(yè)。从(cóng)行业来看，青年失(shī)业人口的(de)行业分布是由就业分布决(jué)定(dìng)的，吸纳就业(yè)占(zhàn)比较大的(de)行业，往往也贡献了较大规(guī)模的(de)失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需要(yào)研究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的(de)结(jié)构变化(huà)较(jiào)大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识(shí)密集程度由(yóu)低到高两个(gè)特点。

　　青年(nián)就业(yè)从工农业(yè)大量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制(zhì)造业(yè)和电热(rè)燃水(shuǐ)的生产供应业，这四(sì)个(gè)行(xíng)业(yè)是(shì)国(guó)民经济分类(lèi)的农业(yè)和工业。2010年这四(sì)个(gè)行业吸(xī)纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，到2020年(nián)该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业(yè)吸(xī)纳(nà)青年就业比例增加超(chāo)2个点，其(qí)中，教育业(yè)为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地(dì)产(chǎn)等其他(tā)6个(gè)服务(wù)行业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超(chāo)1个(gè)百分点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限作为维度，青年就业(yè)从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业。我们(men)以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中各(gè)行业就业人员的受教育年限，来计算各行业(yè)的知识(shí)密集程度。有5个(gè)行业的(de)平(píng)均受(shòu)教育年限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会(huì)工作（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他四个行(xíng)业是(shì)过(guò)去十年(nián)青年就业流(liú)入的主要行(xíng)业(yè)，吸纳青年就业(yè)比例的(de)增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青年就(jiù)业比例变动与行业平(píng)均受教育(yù)年限基本(běn)一致，即(jí)青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流(liú)向较高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情(qíng)况比整体失业更(gèng)严峻。我们用(yòng)《2021年(nián)防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的青年失业人数/青(qīng)年(nián)失业总人数），除(chú)以各(gè)行(xíng)业(yè)的青(qīng)年就业比例（该行业的(de)青年就业人(rén)数/青年(nián)就业总人数），来作为各行业失(shī)业率的近似替代指标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看，知识密集(jí)型行业的青(qīng)年失业(yè)率大多高(gāo)于全年(nián)龄段失(shī)业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增(zēng)加的(de)原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前(qián)三(sān)年(nián)Q1均值有2.2个点的(de)增速缺口。分行(xíng)业(yè)来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业(yè)增速均(jūn)高于疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密集程度更高(gāo)的房地(dì)产业、租赁和商务服务(wù)业(yè)、信息(xī)技(jì)术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏(sū)相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的分子端来看，当(dāng)前青(qīng)年失业人(rén)员增长的症结在于(yú)服务业就业(yè)复苏的结(jié)构不(bù)均衡。一方面，随着受(shòu)教育水平的(de)整体(tǐ)提高，青年(nián)就业大(dà)量流向(xiàng)知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息技(jì)术等行业。另(lìng)一方面，年(nián)初疫情(qíng)影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济(jì)复苏的主力是(shì)知识密集(jí)程(chéng)度较低的(de)生活性(xìng)服务业(yè)，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以服务业(yè)就(jiù)业复苏结构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应届生就业(yè)压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等(děng)行业(yè)就业已经出现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业人口(kǒu)而(ér)言(yán)，这些行业的就业吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳(láo)动力(lì)，主要由青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与(yǔ)率决(jué)定。2022年我国(guó)开始步入人口负增(zēng)长时代(dài)，城(chéng)镇青年劳(láo)动力可(kě)能将步入长期下降通(tōng)道，这将(jiāng)从分(fēn)母端(duān)推升青年失(shī)业率，或成为(wèi)疫情后就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生(shēng)人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力(lì)首(shǒu)先取决于城镇青年人口(kǒu)数(shù)量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年前的出(chū)生(shēng)人(rén)口，二是乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口(kǒu)，这两部分增量未来(lái)都(dōu)趋于(yú)下(xià)降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是建国以来的(de)一轮(lún)“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明(míng)显(xiǎn)步入下(xià)降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这两个时期(qī)分(fēn)别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人(rén)口(kǒu)减少约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我国农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速(sù)。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流动恢复(fù)，新增(zēng)城镇人(rén)口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较(jiào)难(nán)回到(dào)十(shí)三五期间(jiān)超2000万的(de)规(guī)模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人(rén)口数量(liàng)整(zhěng)体(tǐ)将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一(yī)是(shì)低于其他年龄段(duàn)群体，大部分(fēn)青(qīng)年在校(xiào)，并未进入劳(láo)动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现超(chāo)预期下降。根据今(jīn)年3月统计局(jú)披露(lù)的青年就业和(hé)失业人数(shù)，当(dāng)前16-24岁青年的劳动参与率(lǜ)约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动(dòng)市场。而2010和2020年(nián)两次人口(kǒu)普(pǔ)查时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳(láo)动参与率下(xià)降(jiàng)6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年(nián)，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳(láo)动参与率的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均增加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增加(jiā)了493万(wàn)，年(nián)均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年(nián)增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来(lái)经济和就业(yè)好转后会回到劳(láo)动(dòng)市场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业形势恶(è)化时，也会影响(xiǎng)劳动参与率(lǜ)。

　　三是(shì)就业观念的(de)变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。从社会风气来看(kàn)，对学(xué)历的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞(jìng)争(zhēng)激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青(qīng)年人初次就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率的分母端(duān)可能会越来越重要

　　失(shī)业人口的(de)增加(jiā)不能(néng)完全(quán)解释青年失(shī)业率(lǜ)的(de)上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至(zhì)632万人(rén)的情况下，对应青年失业率(lǜ)应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能解释(shì)当(dāng)前青年失业率的一部分(fēn)，另一(yī)部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未来青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，失业人口降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着经济复(fù)苏而减少，但经济(jì)复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业(yè)率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重(zhòng)要，这也是人(rén)口长周期变化的(de)影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明(míng)

　　青年失业率的(de)两个前置概念。讨(tǎo)论16-24岁人口(kǒu)调查(chá)失业率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这(zhè)一概念的两个(gè)要点：一(yī)是调(diào)查失业率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占(zhàn)63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业(yè)人(rén)口并未包含在内。因(yīn)此(cǐ)，许(xǔ)多针对青年(nián)失业(yè)率的讨(tǎo)论以全国青年(nián)人口数量为出发点，未区分人(rén)口总量与城乡(xiāng)结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特(tè)别说明(míng)，各概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不含没有劳动意愿的(de)劳动年龄人口。按(àn)照统计局的定义，“劳(láo)动力指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参(cān)加社会经济活动的人员。包括(kuò)就(jiù)业人员和失(shī)业人员”，因此没有就(jiù)业意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口不计入(rù)劳动(dòng)力。根(gēn)据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业(yè)率来自全(quán)国月(yuè)度劳动力调查。该项调查(chá)制度于(yú)2005年正式实施，每(měi)年进行(xíng)两次(cì)全(quán)国劳动力抽样调查(chá)，调查范(fàn)围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确(què)反映劳动力市场变化(huà)情(qíng)况，建立了(le)31个(gè)大城(chéng)市月(yuè)度劳(láo)动力调查制(zhì)度。2013年4月，又将月度劳动力调查范(fàn)围扩大至(zhì)65个(gè)城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调(diào)查正式在全国范围内开展，调查(chá)范(fàn)围覆盖全国所有(yǒu)地级(jí)市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比(bǐ)例(lì)约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之一左(zuǒ)右。全国(guó)每(měi)月调查约12万户(hù)，2020年全(quán)国家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我(wǒ)国年(nián)度(dù)人(rén)口(kǒu)调查(chá)样本(běn)比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一次的人口普(pǔ)查则在长表部分纳(nà)入就业(yè)调查，长表抽样比例是(shì)10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量更高。

　　就业人员(yuán)总数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约(yuē)2100万人(rén)。但结构数据的(de)差异仍然存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇制造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框(kuāng)架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自何处

　　研(yán)报撰写人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦(bāng)证券股份有限公司

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